王莹

摘 要：企业稳定和持续的发展依靠的是在高质量资产条件下的利润增长。提升资产质量的意义不仅在于提高资产的周转速度和营运效率，还在于提高企业的盈利能力。本文在系统分析青岛啤酒股份有限公司从2013年到2018年主要资产的质量后，提出整体分析意见，并为企业的发展提供了几点建议。

关键词：资产负债表;资产质量;财务报表分析

一、引言

资产质量分析是判断企业资产状况，评价企业资产优劣的重要途径和方式。企业根据不同资产项目各自的特征，逐个具体地分析不同类型资产的质量，从而全面、充分地掌握企业所拥有资产的质量情况，为促进资产的更新换代、提升资产质量奠定良好的基础。企业的各项经营活动都是以资产为基础开展的，资产质量的好坏决定了盈利能力的高低，也决定了企业能否完成当期的经营业绩，因此资产质量的分析对企业来说具有重要的意义。

青岛啤酒作为一家上市公司，其资产负债表的披露备受投资者、债权人、政府以及社会公众等会计信息使用者的关注。于是，对其资产质量进行准确、有效的分析显得格外重要。通过分析青岛啤酒的资产质量，一方面可以及时地了解資产的质量状况并合理地优化资产的结构，从而提升资产的利用效率和效用;另一方面可以通过提升资产的质量来提高企业的盈利能力，进而最大限度地为企业创造价值。

二、资产质量分析理论基础

1.资产质量的含义和属性

资产质量是指资产实际为企业带来经济利益的能力与其预期之间的接近程度，与预期越接近，资产质量越好;反之则越差。不同资产项目都有各自的特点，即使是同一个资产项目，对于不同的企业或是同一企业的不同发展阶段其预期要求也会有所不同，因而资产质量并没有统一的衡量标准。虽然资产质量的衡量标准不同，但相同的是企业应当通过对资产质量的分析充分地了解企业所拥有的资产的质量，在了解的基础上促进资产的更新换代、优化资产的结构、维持资产的良性循环，使资产能够为企业的发展发挥应有的效用。

资产质量具有相对性和时效性。相对性是指同一项资产，或许对于某一个企业来说是闲置资产，但对于另一个企业却是优质资产。资产质量相对性的这一特征，实质上促进了社会资源的整合，推动了资源更有效的配置和利用，在一定程度上也促进了经济的发展。时效性是指同一项资产，或许在以前的某一时期是优质资产，但随着时间的推移和技术的进步，因并不能给企业带来应有的经济利益而被弃置或出售。因此，企业应当紧随科技发展的脚步，及时地淘汰陈旧的资产，研发新型技术和生产设备以适应企业发展的需求。

2.资产项目的质量特征

（1） 盈利性

资产是能够为企业带来经济利益的经济资源，资产的盈利性是资产的根本属性，也是企业对资产的内在要求。企业持有各种不同类型的资产的根本目的就在于通过对这些资产充分、合理地利用，能够在最大程度上为企业创造经济价值和利益。企业的资产质量和盈利能力是共同促进的，资产质量好的企业盈利水平一般高，盈利水平高的企业会在一定程度上使企业的资产升值。

（2） 周转性

资产的周转性是指某一项资产在企业的生产经营过程中被利用的效率，可以通过诸如应收账款周转率、存货周转率、经营性资产周转率以及固定资产周转率等财务指标来衡量。一般来说，某一项资产的周转性越强，周转速度越快，就能够为企业带来更多的经济利益，该项资产的质量就越好。但是某些资产项目的周转性之间还存在着相互制约的关系，所以资产的周转速度并不是越快越好。

（3） 保值性

资产的保值性是指资产保持其原有的价值而不发生减值的程度。当某一项资产的账面净值低于其公允价值时，该资产就发生了减值，其保值性也会相应减弱，这会降低企业的资产质量和盈利能力，进而影响到企业的当期利润。

三、青岛啤酒资产质量分析

1.应收账款质量分析

应收账款是企业在赊销商品，向其他单位提供劳务之后产生的商业债权。企业以赊销的方式将商品销售给购买方，其实质就是向购买方提供商业信用。企业可以通过改变信用政策调整应收账款的规模，在放宽信用政策和减少坏账之间找到平衡点，使应收账款规模最大化。本文将从保值性和周转性两个维度分析应收账款的质量。

（1） 应收账款的保值性

青岛啤酒的坏账准备计提情况汇总后如表1所示。

从表1可以看出，坏账准备计提比例在60%左右，通过进一步分析财务报表附注，可以发现坏账主要来源于两个方面。第一个方面是有单项金额重大并单独计提坏账准备的应收账款，这部分应收账款是在与甘肃农垦啤酒股份有限公司、北京青岛啤酒销售有限责任公司和青岛啤酒（广州）总经销有限公司的业务往来中产生的;第二个方面是存在一部分账龄较长的应收账款，这部分应收账款的坏账准备计提比例较高。

（2） 应收账款的周转性

通过计算应收账款周转率、应收账款平均收账期可以初步分析应收账款的周转性。这两项财务指标的情况如表2所示。

对应收账款周转性进行分析后发现，2015年是企业发展过程中的一个拐点，2015年以前的三年间，青岛啤酒保持着稳定的发展速度，但是在2015年以后，企业可能遇到了市场环境的不利变化、行业内各企业间的竞争加剧等发展阻力，发展速度有所放缓。而在2018年，由于啤酒市场回暖以及青岛啤酒推进本企业转型升级的效果显现，使得企业的发展迈入了一个新的阶段。

然而，应收账款周转性和存货周转性之间存在着一种相互制约的关系，所以在分析应收账款周转性时，还应综合考虑存货周转性。各年存货周转率情况如表2所示，可以看到应收账款周转率和存货周转率的变化幅度是一致的。2013年到2015年每年都稳步增长，2015年增长到最高点后又开始下降，2017年下降到最低点，2018年较2017年又有所回升。由此不难看出，青岛啤酒在2013年到2015年的发展是持续且稳定的，此后面临了一些阻力，但是在2018年，国内啤酒市场回暖，企业又迎来了新的发展契机。

2.存货质量分析

企业持有存货以维持其正常的生产经营活动，但是过多的存货也会占用企业大量的资金，增加持有成本和风险，所以存货并不是越多越好。只有不断周转的存货，才能为企业创造价值。分析存货的质量，不能仅依据资产负债表上的存货余额，而应更多地从财务报表附注中挖掘信息。财务报表附注中有关原材料、在产品、产成品和存货总体变化情况汇总后的结果如表3所示。

从表3中可以看出，前两年产成品数量的降幅高于原材料和在产品数量的增幅，可能是企业通过适当缩减生产规模的方式消化产品库存。随后的2016年企业扩大生产，原材料的消耗量大幅增加，在产品和产成品的数量都有所增长。值得关注的是，2018年产成品数量的增幅高于原材料和在产品数量的增幅，这可能是因为企业改进了产品的生产工艺和流程，降低了单位产品的直接材料成本。

3.无形资产质量分析

知识经济飞速发展的当下，无形资产代表着软实力，对企业影响深远。企业开发新产品、研发新技术从而适应不断变化的市场环境和满足消费者多样化的需求，无疑会提升其在行业中的竞争地位，同时也会为未来的发展奠定良好的基础。无形资产各项目的情况如表4所示。

分析表4后可以发现无形资产呈增长态势，说明青岛啤酒十分重视自身软实力，不断增加对无形资产的投资。此外，土地使用权在无形资产中的份额在2016年有大幅提升，可能是企业适当地调整了发展战略和方向，希望通过新建啤酒厂等方式提高产品的市场占有率。

资产负债表中列示的无形资产项目大多都是以外购方式获得的，所以还需通过分析财务报表附注了解企业自主研发情况。表4中，开发支出从2013年到2015年逐年减少，2015年开始到2018年又逐年增加。究其原因，可能是2013年到2015年企业的竞争优势明显，产品能够满足消费者的需求，因此适当减少了对啤酒工艺改进项目的投入。而从2015年开始，由于国内啤酒市场环境发生了一些变化，消费者对啤酒的需求逐渐高端化，于是企业又加大了啤酒工艺的改进力度，以使产品能够适应市场的变化和满足消费者的需求。

3.分析结果

通过分析青岛啤酒2013年到2018年主要资产的质量，可以发现2013年到2015年是企业发展较好的时期，而在2015年到2018年，由于种种因素的变化，企业的发展速度放缓。但是企业在面对外部市场环境以及消费者需求的变化时，并没有止步不前，而是选择积极应对，比如新建啤酒厂以提高产品的市场占有率、加大对啤酒工艺改进项目的投入以生产出更适应消费者需求的中高端产品等。通过这些措施，青岛啤酒正与时俱进，逐渐在变化的市场环境中寻找更大的生存空间并凸显自身的竞争优势。

4.评价和建议

基于上述分析，本文提出以下几点建议。第一，加大新产品和新工艺的研发力度，推动产品转型升级。近年来市场对啤酒的需求日益减少，白酒、红酒等高端酒类产品越来越受到消费者的青睐，青岛啤酒必须紧随市场变化，才能拥有持续竞争优势。为此，企业需进一步增加研发资金的投入，推出高端酒类产品，以适应市场需求的变化。第二，增加公司的国际影响力。青岛啤酒虽然已经具有一定的国际知名度，但是要想赢得更广阔的发展空间还需作出不懈的努力。向仍未被开辟但却具有良好发展前景的国外市场进军;对于已进入但尚未占有大量份额的国外市场，可以迎合当地消费者的需求开发新产品;对于已经占据一定竞争地位的国外市场，需进一步强化竞争优势，拓宽销售渠道。

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