王颖　冯奕莹　赵莎莎

安踏专卖店挂出了醒目的北京冬奥会标识。图/IC

从2月3日开始，北京2022年冬奥会的各项赛事正在如火如荼地进行。赛场外，冬奥概念股也受到市场的密切关注。

近日，中国女子自由式滑雪运动员谷爱凌的消息，刷爆了所有人的社交网络。被网友称为“谷爱凌概念股”的远望谷（002161.SZ）于2月8日-9日收获两个涨停。不过，公司澄清并无冬奥会相关产品，与谷爱凌也无相关合作。

2月9日，由谷爱凌代言的数字基建龙头中国移动收获了1月5日上市以来的首个涨停板，股价创下新高。中国移动旗下咪咕视频作为2022北京冬奥会官方转播商，随着冬奥赛场内外的话题持续升温，分享了春节后的第一场流量盛宴。

能与谷爱凌争夺热搜的，恐怕只有冬奥会吉祥物冰墩墩了。冰墩墩成为新晋“顶流”，甚至出现“一墩难求”的紧俏局面。冬奥会吉祥物背后的特许生产商、销售商元隆雅图（002878.SZ）已连续录得五个涨停板，文投控股（600715.SH）连续录得三个涨停板。

东方财富数据显示，目前北京冬奥概念板块共涉及73只个股，涉及场馆建设、交通和能源配套、赛事传播、赞助供应商、技术支持以及特许商品销售等多个环节。

乘着冬奥会东风，中国冰雪产业迎来重大发展机遇。

北京冬奥组委预计，到2025年，中国冰雪产业总规模将达到1万亿元。而此前中国国际服务贸易交易会2021国际冬季运动（北京）博览会主论坛发布的《中国冰雪产业发展研究报告》显示，截至2019年底，中国冰雪产业规模仅为4235亿元。据此推算，中国冰雪产业将以15.4%的复合增速快速增长。

一墩难求，涨停三连 

今年冬奥会，晒“冰墩墩”成为在朋友圈“凡尔赛”的新方式。有网友调侃“强烈要求实现一户一墩”。

冰墩墩这只可爱的熊猫身着冰晶闪亮的外壳，酷似航天员。从多国运动员晒冰墩墩多功能抱枕，到日本记者辻冈义堂作为冰墩墩“迷弟”成为网红，再到冬奥领奖台上和奖牌一起发放的限量版金色冰墩墩，冰墩墩热度不断攀升，成了虎年开年“顶流”。

冬奥会的热度带动了文创周边的销售。2月5日一大早，“冬奥官方店‘冰墩墩卖完了”的消息就直冲热搜头条。2月6日，在冬奥会例行新闻发布会上，北京冬奥组委新闻发言人赵卫东回应表示，相关部门正加大协调力度，增加“冰墩墩”供应量。特许生产商晋江恒盛玩具有限公司总经理连海安表示，从初五开始，公司就给愿意提前复工的工人购买机票，组织恢复生产。

冬奥周边产品大受欢迎，甚至出现了黄牛。据“平安北京”公众号2月8日通报，有人在指定销售网点等地高价倒卖“冰墩墩”，非法牟利，扰乱正常购买秩序。同时，浙江宁波、嘉兴、温州、绍兴警方相继发布代购“冰墩墩”骗局的案例，提醒市民不要相信价格炒作，理性消费。

据悉，北京冬奥组委共计开发了16个大类，5000余款特许产品。山西证券预计整个冬奥周期，特许商品收入将突破25亿元。

特许经营是北京2022年冬奥会和冬残奥会市场开发计划的一部分，也是奥运会商业运营的惯例。虽然其收入占奥运会运营总收入比例不高，却颇有纪念意义。特许经营企业通过生产和销售特许商品获得利润，按一定比例向北京冬奥组委缴纳特许权费。消费者每购买一件特许商品，比如“冰墩墩”，就会有部分购物款作为特许权费缴纳给北京冬奥组委，支持到北京冬奥会。

目前北京冬奥会特许生产商共29 家，特许零售商共58家，包括元隆雅图、文投控股、安踏体育、王府井、中体产业、菜百股份等多家上市公司，其中，元隆雅图、文投控股、安踏体育同时担任特许生产商和零售商。

元隆雅图是受关注较多的冰墩墩概念股之一。公司主要为企业提供整合营销服务，聚焦于礼赠品创意设计和供应、数字化营销和新媒体营销，也是北京冬奥会特许商品生产商及零售商。

元隆雅图的礼赠品业务，是指向包括雀巢、惠氏等企业提供促销赠品。从事礼赠品供应的企业上万家，元隆雅图是细分行业内唯一上市公司。

2017年-2021年安踏体育总营收和净利润

单位：亿元。资料来源：Wind、《财经》记者整理 制图：颜斌

2019年9月，冰墩墩正式亮相，当年即有批量的、多品种的吉祥物特许商品面世。2020年，元隆雅图北京冬奥会特许业务实现收入5917.95万元，该部分业务受疫情影響较大，收入与2019年同期基本持平。

根据2021年前三季度数据推算，北京冬奥会特许权业务在2021年已经为元隆雅图带来过亿营收，不过与2020年元隆雅图约20亿元的营收相比，仍不构成主要收入。有公司证券部工作人员向媒体表示，冰墩墩在冬奥开幕后的销量，几乎已经赶上前两年整体的销量。

另外一家公司文投控股是一家以影视和游戏为主营业务的文化创意类上市公司，也是冬奥开幕后接连涨停的“冰墩墩概念股”。文投控股具备贵金属、工艺品和陶瓷三大品类的冬奥衍生产品特许生产权，同时拥有冬奥全品类衍生产品特许零售权。

此外，文投控股2019年7月正式成为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方文化活动服务赞助商。文投控股承办了“北京冬奥会倒计时1000天”等十余场冬奥会和冬残奥会官方文化活动，同时开发与储备北京2022年冬奥会相关 IP。

不过，冬奥衍生品销售并非文投控股的主要业务。2020年年报显示，公司主营业务分为四大板块，包括影院电影放映及相关衍生业务、影视投资制作及发行、网络游戏业务、“文化+”业务。影院电影营收占比约44%，构成了营收的基本盘。不过受疫情反复的影响，文投控股近年业绩不佳，2020年归母净利润亏损34.63亿元，2021年归母净利润仍然预亏4.2亿元-5亿元。

冬奥盛会，赞助商狂欢

当春节长假遇上冬奥盛会，冰雪运动正成为人们的热门之选。根据京东发布的《2022春节假期消费观察》，截至2月5日，滑雪运动类商品整体成交额同比增长322%，冰上运动类商品整体成交额同比增长达430%。

作为此次北京冬奥会的官方合作伙伴——安踏体育的正受益于此。公司为北京冬奥会赞助的制服包含羽绒服、功能夹克、保暖内衣、冬季运动鞋等17个品类，并为参赛的12支中国冰雪国家队打造比赛装备。

在精彩纷呈的冬奥开幕式上，有不少网友被各国代表团简洁明快的羽绒服种草。比如国际知名品牌拉夫劳伦（Ralph Lauren）、露露柠檬（Lululemon）、阿迪达斯（Adidas）、优衣库（Uniqlo）等。中国军团身着安踏（Anta）的“中国红”战袍压轴登场，闪亮世界。

安踏赞助奥运的历史可以追溯至2009年。2017年，安踏和国际奥委会及中国奥委会又签署了直至2024年的续约协议。

赞助奥运对安踏这些年的业绩拉动作用明显。财报数据显示，2017年，安踏体育总营收仅为73亿元，到2020年，安踏营收已经突破355亿元，三年增长近五倍。2021年上半年，安踏实现营收228亿元，同比增长约55%，净利润约41亿元，同比增长约116%。公司近期发布2021年业绩预增公告称，净利润同比增长将不低于45%。

安踏体育于2007年在港交所上市，当前总市值约合人民币2703亿元，规模远在国际品牌拉夫劳伦和露露柠檬之上，紧逼阿迪达斯约3376亿元的市值规模。

2009年，安踏收购意大利品牌Fila（斐乐）在中国的商标使用权和专营权，正式开启国际品牌收购战略。2018年，安踏体育又以财团收购形式收购了Amer Sports（亚玛芬体育）及其旗下品牌。“Amer Sports”旗下囊括了始祖鸟、网球品牌Wilson等人们耳熟能详的品牌。

冬奥会是巨大的流量入口，对于品牌来说，这无疑也是一个不可错过的新风口和热点。不少品牌更是借势这波全民“热雪”，打响了冬奥营销战事。

北京冬奥会组委会网站显示，截至目前，北京冬奥会已签约45家赞助企业，包括官方合作伙伴11家、官方赞助商11家、官方独家供应商10家、官方供应商13家。从行业占比来看，快消和食品类赞助商占比最高，如伊利集团、青岛啤酒、顺鑫农业、金龙鱼等。

另外，这次冬奥会的顺利开幕也离不开基础设施类公司的积极参与。其中，最容易想到的是提供冰雪制冷设备及场地服务的相关上市公司。通过财务数据梳理，《财经》记者发现此类公司营收规模普遍尚小，市值均未超过百亿元，且受海外进口设备主导与国内市场竞争压力上升等因素的影响，该类上市公司的业绩增长预期暂不明显。

比如雪人股份（002639.SZ）为国家雪车雪橇中心、张家口崇礼长城岭滑雪场等冬奥场馆提供制冷装备。不过，冬奥订单占公司总订单比例较小，当前总市值为75亿元。2021年前三季度，公司实现营收仅12.92亿元。冰山冷热（000530.SZ）提供制冷压缩机等产品，旗下联营公司松下冷机承接了冬奥冰立方等多个项目，当前总市值只有34亿元。2021年前三季度，公司实现营收17.52亿元。

概念股站上风口

东方财富数据显示，北京冬奥概念板块目前有 73 只个股（文末附概念股列表），涉及场馆建设、交通和能源配套、赛事传播、赞助供应商、技术支持以及特许商品销售等多个环节。

比如中国中铁、中粮工科、江河集团、巨力索具等多家公司参与了北京冬奥会场馆的建设和改造工程;雪人股份、冰轮环境等公司为冬奥会供应冰雪制冷设备;福田汽车和宇通客车是冬奥会氢燃料电池车的主要供应商;科大讯飞、奇安信、中国卫通等为赛事转播提供技术支持服务。

部分冬奥会概念股受到资金热捧。虎年开年以来，万得冬奥会指数上涨4.1%。其中，“冰墩墩概念股”在冬奥会概念股中表现强劲，2月7日至11日五日，元隆雅图连续五天封板。2月7日至9日，文投控股收获三个涨停板，不过强劲势头未能延续。另一特许零售商菜百股份于2月7日至11日上涨6.22%。

华扬联众（603825.SH）为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方传播代理服务独家供应商，春节后收获三个涨停。雄帝科技（300546.SZ）五日涨幅超过50%。该公司利用可信身份技术，为北京冬奥会、冬残奥会开、闭幕式活动人员提供证件制作服务。

部分冬奥会概念股在涨停后并未延续升势。2月7日，麒盛科技（603610.SH）涨停，公司为奥运选手休息使用的“智能床”，得到了美国雪橇女将萨默·布里彻在社交媒体的大加赞扬。不过随后的三个交易日，公司股价连续下跌。

此前较为受投资者关注的概念股安踏体育、李宁（2331.HK）及三夫户外（002780.SZ）等服装概念股在二级市场上的热度并未延续。安踏体育和李宁的股价，在北京冬奥会开幕式当天均上涨逾6%，随后出现波动，2月4日至11日，安踏体育上涨约10.5%，李宁上涨约10%。三夫户外的股价则连续下滑。

冬奥会带来的概念股上扬会持续多久呢？有投行人士告诉《财经》记者，A股投资主要由短期情绪驱动，进而炒作概念。北京冬奥会加上冬残奥会的举办时间为一个月，随着赛事落幕，炒作情绪也会减弱，投资者应更加注重相关公司的长期业绩表现。

已经有冬奥概念上市公司提醒投资者注意風险。

文投控股于2月8日晚公告称，公司所获特许生产、销售权益并非独家授权，且冬奥衍生品销售非公司主要业务，未来销售热度能否持续存在不确定性。冬奥相关业务对公司最终收入、利润的影响具有不确定性。

天风证券表示，中国冰雪产业步入黄金年代，冬奥会承办加速驱动冰雪产业是在冰雪资源开发的基础上形成的特殊资源型产业，覆盖范围广，产业链庞大。整体来看，中国冰雪运动产业初步形成了以健身休闲为主，竞赛表演、场馆服务、运动培训和体育旅游等业态协同发展的产业格局。看好冰雪产业在冬奥会后迎来发展黄金期，2025年有望突破万亿元，相关赛事版权和商业赞助有望成为未来突破口。

A股冬奥板块概念股

资料来源：东方财富、Wind。制表：颜斌