■祝宝良

2021年，我国经济增速继续保持世界领先地位，产业链供应链稳固，经济发展新动能增强，就业形势改善，物价总体稳定，全年经济增长预计8%左右。与此同时，我国经济发展面临多年未见的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，外部环境更趋复杂和不确定。2022年，要坚持稳中求进工作主基调，把稳增长放在更加突出地位，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断深化改革扩大开放，着力扩大内需，着力增强微观主体活力，着力稳定市场信心，保持经济持续稳定健康发展。

2021年经济持续恢复，产出缺口尚未得到回补

经济发展保持领先地位。我国经济在2021年上半年继续复苏，一季度实际同比增长18.3%，两年平均增长5%；二季度同比增长7.9%，两年平均达到5.5%。但从三季度开始，受疫情、汛情、拉闸限电、部分房地产企业债务违约等各种因素影响，我国经济增长出现放缓趋势，三季度同比增长4.9%，两年平均增长4.9%。和世界其他主要国家相比，我国经济恢复仍处于领先水平，但和我国潜在经济增长速度5.5-6%相比，疫情造成的产出缺口尚未得到回补，累计产出缺口一季度约为1.2 个百分点，二季度缩小到0.5个百分点，三季度又扩大到1.8 个百分点左右。

工业生产恢复到疫情前水平，第三产业尚有距离。产业链供应链稳固，经济发展新动能增强，工业增加值增速基本回到疫情前6%左右的水平，装备制造业和高技术制造业增速高于疫情前同期水平4 个百分点以上，医药制造业增势强劲。服务业增加值两年平均增长4.9%，与2015年至2019年第三产业平均增速在7.5%左右相比还有较大差距。信息传输、软件和信息技术服务业增速迅猛，住宿和餐饮、租赁和商务服务业总量还没有恢复到2019年的绝对量水平。

外需超预期增长，内需恢复偏弱。2021年1-11月，社会消费品零售总额同比增长13.7%，两年平均增长4.0%，大大低于前几年年均8%左右的水平,城乡居民消费意愿不强，平均消费倾向仍低于疫情前水平。投资增速不及预期。1-11月份，全国固定资产投资 （不含农户）同比增长5.2%，两年平均增长3.9%。房地产投资同比增速从7月份开始趋缓并从9月份开始出现负增长。基础设施投资明显低于预期，从4月份开始基本为负增长。第一产业和制造业投资增长相对较好。出口成为经济的强力支撑。1-11月份，按美元计算，我国出口同比增长31.1%，两年平均增长15.9%；进口同比增长31.4%，两年平均增长13.7%；顺差增长31.1%。我国的实际出口量大大高于10%左右的世界贸易量。前三季度GDP 两年平均增长5.2%中，净出口拉动1.1 个百分点，利用外商直接投资拉动0.1 个百分点，内需仅仅拉动3.9 个百分点。

就业压力有所缓解，收入与经济增长基本同步。2021年上半年，随着经济活动趋于活跃，企业用工需求增加，调查失业率从年初的5.4%降至6月份的5.0%。受毕业季大量高校毕业生集中求职就业影响，青年失业率上升，带动7-8月份调查失业率升至5.1%。随着毕业生工作落实，9-11月份调查失业率下降至4.9%-5%。城镇新增就业1207 万人。前三季度农民工达到18303 万人，比2020年三季度增加351 万人，但比2019年同期减少33 万人。城乡居民就业形势稳定，部分地区上调最低工资标准，外出务工农村劳动力月均工资水平回升，居民收入总体上稳定增加。前三季度，全国居民人均可支配收入实际增长9.7%，与GDP 增长基本同步。两年平均实际增长5.1%。

原材料价格过快上涨，价格剪刀差扩大。我国工业品出厂价格从2020年11月份开始出现了较大幅度回升，到下半年，工业品生产价格累计和单月涨幅已超过2008年和2017年两轮工业品价格的高点。工业消费品和居民消费品价格基本稳定。我国经济存在一定的产出缺口，货币政策也从2020年5月份开始回归到常态运行水平，通胀压力不大。能源、原材料等初级产品价格上涨前期主要是输入价格上涨引起的，下半年以来主要是国内供给不足造成的，与拉闸限电、国内能源双控、钢铁双限、碳达峰碳中和导致价格上涨预期有较大关系。初步估计，进口价格上涨拉动我国PPI 上涨3 个百分点左右，国内因素影响PPI 上涨5 个百分点左右。

2022年经济运行基本态势

面对我国经济存在的矛盾和问题，中央经济工作会议要求，2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。会议总结了做好经济工作必须坚持党中央集中统一领导、必须坚持高质量发展、必须坚持稳中求进、必须加强统筹协调等四个认识。提出了正确认识和把握实现共同富裕的战略目标和实践途径、资本的特性和行为规律、初级产品供给保障、防范化解重大风险、碳达峰碳中和等五大理论和实践问题。确定了宏观政策要稳健有效、微观政策要持续激发市场主体活力、结构政策要着力畅通国民经济循环、科技政策要扎实落地、改革开放政策要激活发展动力、区域政策要增强发展的平衡性协调性、社会政策要兜住兜牢民生底线等七大政策取向。这些战略部署和政策措施解放思想、实事求是，有利于激发活力、稳定预期。2022年，我国经济会面临较大下行压力，经济运行呈现前低后平态势。

出口和外资增速回落。全球新冠肺炎疫情防控好转，越来越多的国家选择与病毒共存战略，对我国的医疗物资和耐用品的需求相对会降低。各国恢复正常生产后，一些回流我国的订单会流出我国。各国内顾倾向加剧，保护主义和单边主义上升，全球产业布局将从注重成本转向注重安全和效率，产业链供应链趋于区域化、本土化、短链化，部分产业会流出我国，会影响我国出口和外资。但我国产业链齐全，配套能力强，出口具有韧性，世界经济继续恢复会继续带动我国的出口。预计我国出口额按美元计算增长5%左右。与此同时，大宗商品价格仍处于高位，我国进口会相应增加，贸易顺差减少。净出口对经济增长的边际贡献会转为零甚至为负值。

投资总体有所回升。我国要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，2020年下半年以来，国家先后出台的“三道红线、两个上限、两个集中”的一系列房地产调控政策，会继续抑制房地产企业的融资，购房者观望情绪还在增强，房地产开发投资将会有所下降。但我国会推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展，居民对房价会保持基本稳定的预期没有变化，预计房地产投资会保持零增长。基础设施建设投资会部分对冲房地产投资的回落。2021年地方政府专项债结余较多会结转到2022年使用，2022年专项债新增规模会保持基本稳定，基础设施建设资金来源较为充足。“十四五”规划的102 项重大工程开始陆续实施，中央也要求适度超前开展基础设施投资，建设项目有保障，2022年基建投资会较快增长。我国制造业产能利用率已经回到历史较高水平，企业整体盈利状况也有好转。国家也出台了系列支持数字化、绿色化领域投资的规划，金融机构加大了对制造业的支持力度，这些因素有利于制造业投资持续回升。

居民消费继续恢复。居民收入与经济增长同步，汽车芯片供应逐步恢复正常会基本满足汽车的消费需求，社会消费品零售额会有所提高。但新冠疫情仍存在较大不确定性会影响消费，过去两年的经验表明，一旦疫情出现零星多点散发，两个月内消费就会出现回落。消费者消费意愿总体偏低，还没有恢复到疫情前的水平。居民财产性收入和工资性收入差距仍有扩大趋势，抑制了低收入群体的消费，消费市场将延续高档消费快速增长、中低档消费修复偏慢的格局。与住房有关的消费如建筑装潢、家电家具等相关消费有所减弱。旅游、文化、餐饮等服务消费仍存在不确定性。

政府减税或支出力度会有所扩大。2021年，我国实际经济增长速度和国内生产总值缩减指数大大超过预期目标，包括2021年四季度中小微制造业企业缓交的税款，我国一般公共预算实际收入和预算收入相比要超收约一万亿元左右，这些资金可以在2022年使用，考虑到财政支出或减税有1.2-1.3 左右的乘数效应，这些资金合理使用可以拉动经济增长1.2 个百分点左右。此外，中央预算调节基金划转、特殊收益上缴等资金，也会对2022年经济发挥较大拉动作用。

通胀会温和上升。我国货币政策自2020年5月份就领先世界其他主要经济体逐步回归常态，基本管住了物价上涨的货币基础。国内需求低迷，价格缺乏需求支撑，上游的能源、原材料价格上涨难以有效传导到消费端。如果不发生供给端停产、减产或输入性价格上涨冲击，我国的能源、原材料价格迟早会回落。从世界经济发展看，世界主要国家的需求拉动型通货膨胀有转向混合型通货膨胀的可能，全球通胀还会维持一段时间。一是面对全球的低经济增长和高债务水平，各国继续以经济恢复、充分就业作为首要任务，对物价上涨的容忍度提高，财政和货币政策转向比较谨慎。二是疫情引发劳动力市场出现变化，部分就业人员开始提前退休、退出就业市场、频繁转岗，一些疫情高风险岗位招工难，物价工资轮番上涨现象显现。三是疫情带来的供应失序问题尚难得到根本缓解。但全球通货膨胀应该是阶段性的，不是全面、长期、持续的。首先，疫情影响了各国的生产和部分产业投资，但并没有严重破坏各国的工业生产和运输能力，随着疫苗普及率提高，在价格上涨的刺激下，各国的工业生产和运输将逐步恢复。其次，在世界进入数字化、绿色化时代背景下，全球经济经历2008年次贷危机和新冠肺炎疫情两轮冲击后，低增长、高债务、高收入差距的格局尚不会改变，大宗商品价格没有持续上涨的需求基础。三是，美联储从11月开始缩减购债具有风向标意义，全球的货币政策开始转向，有利于稳定全球通胀预期。总的看，世界通胀对我国的物价上涨仍有一定推动力。考虑到2021年物价翘尾对2022年影响较大，煤炭、芯片供给缺口仍会持续一段时间，粮食、猪肉等价格已经处于低位，预计2022年居民消费价格上涨2.5%左右，工业品出厂价格上涨4.5%左右。

总的看，出口和房地产开发投资两大需求动能将会边际趋缓，消费、基建投资、制造业投资支撑力度会增强，政府支出力度会较快增长。2021年四季度我国经济同比速度会回落到4%左右，2021年经济增长8%左右。如果2022年基本保持2021年财政赤字水平并把2021年超收收入用于2022年、货币供给和社会融资总量与目前经济增速相匹配、人民币汇率基本稳定，预计2022年我国经济增长在5%左右。考虑到我国的潜在经济增长水平、满足充分就业和防范化解风险、提振市场信心等因素，建议把2022年经济增长目标设定为5.5%左右。为此，需要采取更加积极的政策措施，填补必要的增长缺口。