袁 礼

(安徽中澳科技职业学院,合肥 230031)

盈利能力的好坏直接决定着公司的未来,任何公司若想在复杂的经济背景下,在竞争激烈的市场中占据一席之地,必然要提高其盈利能力。芒果超媒股份有限公司(以下简称“芒果超媒”)2015 年1月在深圳证券交易所创业板上市,芒果超媒是一家互联网公司。本文将结合芒果超媒的财务报表,从经营成果、盈利质量、盈利成长性和盈利结构四个方面,对芒果超媒进行盈利能力分析,全面综合地反映芒果超媒公司的盈利能力状况,并根据分析结果,提出提高盈利能力的相关对策建议。

一、盈利能力分析概述

(一)盈利能力的概念

盈利能力指的是公司在某段时期内通过经营活动获得利润的能力,通俗来说就是公司赚钱的能力。盈利能力尽管只是相对的概念,但却能反映公司的发展前景。盈利能力能体现公司整体的运行状况,同时也能体现各个职能部门的经营管理能力。

(二)公司盈利能力分析的意义

1.对公司特定会计期间的经营业绩作出准确分析

利润是衡量公司在某段时期经营成果的重要指标,也是这段时期公司经营质量和业绩的集中体现。公司能否获利、获利多少、利用何种方式获利是公司利益关联方都比较关心的关键问题,而盈利能力分析是准确分析公司在一定时期经营成果的主要途径。

2.及时发现公司经营管理中可能存在的问题

盈利能力分析不仅能够反映公司的经营成果,还能反映公司经营管理中存在的各种问题。如果和国内外同行业优秀公司进行横向对比,那么公司自身存在的经营管理问题就会显现。

3.为公司改善经营管理水平提供有效的对策

在发现存在的经营管理问题后,公司就能够有针对性地进行改善,少走弯路,有效提升公司的经营管理水平。

(三)公司盈利能力分析的方法

本文拟借鉴前人的研究方法,对芒果超媒的盈利能力从四个方面进行分析,分别是经营成果分析、盈利质量分析、盈利成长性分析和盈利结构分析,分别选取若干指标对四个方面进行衡量。芒果超媒经营成果分析主要研究公司的投资产出比与运营效率;盈利质量分析侧重于分析公司利润的现金流量保障情况和稳定性情况;盈利成长性分析为公司将来能够继续盈利提供前提和夯实基础,其重点分析公司未来发展壮大的潜力;盈利结构分析着重研究公司各项业务收入的构成,期望能够优化各项收入结构,提高公司整体盈利能力。

二、芒果超媒公司盈利模式及盈利能力分析

(一)芒果超媒公司简介

芒果超媒创立于2005 年12 月28 日,注册地为金鹰影视文化城。2018 年上半年,芒果超媒以发行股份购买资产的方式收购了五家公司,这五家公司分别是快乐阳光、芒果互娱、芒果影视、芒果娱乐和天娱传媒,之后正式更名为芒果超媒上市。上市后的芒果超媒在媒体融合发展领域取得了令人瞩目的成绩。目前,芒果TV 手机APP 用户数量过亿,会员活跃数量增至1500 万,在互联网综合服务行业排名第四,营业收入已经超过125 亿元,净利润也已经超过9 亿元。

(二)芒果超媒公司盈利模式分析

芒果超媒更名上市后,以融合发展为商业模式,以新媒体平台芒果TV 为核心,借助其在全媒体行业的基础,并依靠旗下多家子公司,打造了具有独家特色的全媒体产业链,此产业链覆盖了新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作、媒体零售和其他新的互动模式等。该产业链的特点是每个产业之间不仅具有相互联系的特性,还具有互补的功用,这也是“互联网+”时代诞生的融合发展新模式的优势。

(三)芒果超媒公司盈利能力分析

本文以芒果超媒为例,基于其2015—2019 年的财务状况,从经营成果、盈利质量、盈利成长性和盈利结构四个方面,对其进行盈利能力分析。本文涉及的数据来源于巨潮资讯网和东方财富网,数据处理工具为EXCEL。

1.芒果超媒经营成果分析

在分析芒果超媒的经营成果时,主要采用销售毛利率、销售净利率、总资产净利率和净资产收益率四个指标来分析,芒果超媒2015—2019 年经营成果指标数据如表1 所示:

表1 芒果超媒2015—2019 年经营成果

从公司生产经营盈利的角度来看,芒果超媒从2015 年到2019 年销售毛利率较高且始终稳定在30%左右,销售净利率总体呈上升趋势,表明公司近几年来对成本、费用等的开支有较强的承受力,利润空间较高,芒果超媒在产品定价与成本控制方面的策略选择比较合理,竞争力较强。能够出现这样的业绩,是因为在2018 年公司开始进行战略布局,收购了五家公司,并且更名上市,使得该公司的销售毛利率和销售净利率出现了跳跃式的上升。

从资产和所有者投资的盈利角度来看,芒果超媒公司的总资产净利率和净资产收益率从2015 年到2019 年基本呈上升趋势,表明其总资产的获利能力与所有者的获利水平皆有所提升,这种趋势也同样反映出芒果超媒在进行战略并购后带来的影响。

就上述各项指标来说,芒果超媒前期经营成果较好,为公司后期持续发展夯实了基础。

2.芒果超媒盈利质量分析

在对芒果超媒进行盈利质量分析时,站在盈利的现金保障角度来分析,2015—2019 年,芒果超媒反映公司盈利现金保障质量的指标(经营活动产生的现金流净额/营业收入)前四年一直为负,2019 年才稍有上升。表2 中的结果表明芒果超媒该时期的自我“造血”能力不足,但后期有了改善。

表2 2015—2019 年芒果超媒盈利质量分析

站在盈利稳定性的角度来分析,2015—2019年,芒果超媒反映公司盈利稳定性的指标(净利润与利润总额的比率)维持在99%左右,这显示芒果超媒净利润对利润总额的贡献比较稳定,该公司的利润来源主要是主营业务收入。但净利润与利润总额的比率从2015 年到2019 年总体处于下降趋势,表明公司利润总额的构成中,营业外收支的影响程度正在不断加深。因此,芒果超媒将来应该重视风险控制和战略规划,从而规避意外的损失。

3.芒果超媒盈利成长性分析

从表3 可以看出,芒果超媒公司的营业收入增长率从2015 年到2019 年基本处于稳步增长的趋势,扣除非经常性损益后的净利润也大体在增长,说明芒果超媒的主营业务发展势头良好,未来,公司成长的稳定性较高。

表3 2015—2019 年芒果超媒盈利成长性分析

4.芒果超媒盈利结构分析

公司经营的目的都是获利,亏损的公司没办法获得充足的资金来运营公司。公司的收入结构决定了盈利模式的选择,但也有可能会根据公司的战略选择与业务结构性调整而有所变动。芒果超媒在持续发展中,已形成三大稳定的主营业务,分别是新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作和媒体零售。

从表4 数据可以看出,目前,芒果超媒最大的收入来源于新媒体平台运营,从2017 年至2019年,该业务一直保持稳步上升的态势。从这个角度来看,芒果超媒就是一个平台,用户可以在这个平台上通过付费享受各项增值服务。将来,芒果超媒会逐渐开放平台,分配越来越多的资源和效果广告。

表4 2015—2019 年芒果超媒主营业务收入亿元

通过分析芒果超媒公司经营成果、盈利质量、盈利成长性和盈利结构,得出以下结论:芒果超媒前期的经营成果表现较好;2015—2019 年,芒果超媒的自我“造血”能力不足,后期有了改善;芒果超媒的主营业务发展势头良好,公司未来成长的稳定性较高;芒果超媒在发展过程中已形成了稳定的收入结构。但是,处在互联网变革的背景下,芒果超媒的盈利能力仍然存在问题,主要表现在公司竞争力不足、产品受众较窄、过度依赖原有客户群等。

三、提高芒果超媒盈利能力的建议

(一)通过创新增强核心竞争力

芒果超媒强大的财务能力为其盈利模式的转变奠定了坚实的基础。随着互联网时代的快速到来,只有不断加大研究开发经费的投入,快速提升企业自身研究开发能力,加快新产品的升级换代步伐,利用创新手段实现产品的差异化,避免在市场上出现同质化产品,才能加快公司成长的步伐。如花费更多的资金扩建版权库,缓解平台内容竞争力远落后于“爱优腾”(爱奇艺、优酷、腾讯)的局面。

(二)深度挖掘用户需求

经济在发展,时代在进步,智能手机的普及率越来越高,我国视频平台的用户需求也不断升级,芒果超媒应继续深度挖掘潜在的各种需求,在提高用户量的同时提升自身价值。除此之外,芒果超媒还需要整合公司的各种资源,采取各种行之有效的措施,提升产品的附加值,为提升公司的盈利能力做强有力的支撑,使公司能够长远发展。

(三)积极开拓潜在市场

芒果超媒在我国具有其他公司不可比拟的优越性,这些特性可以帮助芒果超媒成功获得市场。尽管在国内市场芒果超媒各项经营业务都处于领先地位,但是相对于更为广袤的海外市场来说,芒果超媒的版图扩张之路阻碍重重。即使困难重重,芒果超媒的海外市场开拓之路依然势在必行。

四、结语

本文结合芒果超媒公司的财务报表,从公司经营成果、盈利质量、盈利成长性和盈利结构四个方面,对芒果超媒进行盈利能力分析,全面综合地反映了芒果超媒公司的盈利能力状况。芒果超媒作为一家互联网企业,通过融媒体改革,走出创新之路,保持了较高的盈利能力,已经形成了以新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作、媒体零售业务等主要盈利业务板块。随着大数据时代的到来,平台市场已经逐渐开放,芒果超媒要想继续提高自身的盈利能力,需要公司管理者的不懈努力。