王 政

（河北寰球工程有限公司）

莫桑比克北部德尔加杜角省某石墨钒矿矿区面积约30 km2，矿区地表总体平坦，地势起伏小，海拔500～550 m。表土覆盖层厚度3.93～15.84 m，平均9.39 m。热带草原地貌，有灌木和幼树，较大的树木分布稀疏。土壤呈红褐色，由黏土和沙子混合而成，几乎没有砾岩。石墨矿化带赋存于直立倾伏等斜褶皱构造中，倾向西，倾角约60°。截至2020年2月，以8%的边界品位圈定，探明的石墨矿产资源总量为3 310万t，TGC含量13.4%，石墨含量443.41万t；以0.2%的V2O5边界品位圈定，探明的钒矿产资源总量为3 330万t，V2O5平均品位0.36%，含有120 100 t的V2O5。

1 工程技术方案

1.1 建设规模和产品方案

采选工程建设规模150万t/a，原矿出矿品位TGC含量11.69%，V2O5含量0.30%，原矿块度≤500 mm。选矿厂年产石墨精矿16.79万t、钒矿粗精矿24.60万t。提纯钒矿粗精矿年产98%的片钒3 200 t。每年利用尾矿生产实心标准免烧砖1亿块。

1.2 厂址方案

采选工程由露天采场、选矿工业场地、辅助工业场地、排土场、尾矿库、矿区水库、办公生活场地、取水供水设施场地和联络道路等组成。

1.3 采矿技术方案

石墨钒矿矿体埋藏较浅，地形较为平坦，采用露天开采方式，公路开拓、汽车运输方案。采场采出的矿石经矿山公路运至选矿厂，采场内的岩石运到排土场堆存。

露天开采境界有1个露天坑，南北长约830 m，东西宽约640 m，最大采深175 m。露天开采境界内圈定矿石4 111.56万t，岩石4 687.18万t，矿岩总量8 798.74万t，平均剥采比1.14 t/t。

1.4 选矿技术方案

选矿厂原矿处理量150万t/a，采用2次粗选、4段再磨和6次精选浮选流程，年产石墨精矿16.79万t，其中年产≥0.18 mm的大鳞片石墨10.29万t［1-2］；采用高强度磁选机经1粗1精2扫磁选流程，年回收钒粗精矿24.60万t［3］。选矿工艺流程见图1。

1.5 五氧化二钒提纯方案

钒矿粗精矿采用钙化焙烧工艺进行提纯，得到V2O5含量98%的片钒。将石灰或石灰石按一定比例添加到钒粗精矿中，混合后进行氧化焙烧，使矿石中的钒氧化并生成钒酸钙。在1%～3%的硫酸溶液中，钒以钒酸溶液形式转入溶液，钙以硫酸钙形式沉淀与溶液分离，含钒溶液进入后续工序提取钒 。钙化焙烧提取V2O5工艺流程为钒矿粗精矿烘干—加钙盐制球焙烧—酸浸—固液分离—萃取反萃取—沉钒—偏钒酸铵热解—五氧化二钒。钒矿粗精矿24.60万t/a，V2O5品位1.50%，V2O5提纯工艺回收率85%，年产98%片钒3 200 t。

1.6 尾矿制免烧砖方案

每年综合利用15万t尾矿、4.83万m3剥离废石、5.04万t水泥生产实心标准免烧砖（240 mm×115 mm×53 mm）1亿块。将一定量的尾矿、骨料和水泥进行干混，然后通过最佳含水率进行湿混，在外加剂的作用下，通过砌块成型机器的作用使其成型，脱模后自然养护或养护窑养护，最终得到成品［5］。尾矿制砖工艺见图2。

1.7 项目投资

项目建设投资15.43亿元，其中固定资产13.14亿元，无形资产0.15亿元，其他资产0.13亿元，预备费2.01亿元。项目总投资16.93亿元，其中建设投资15.43亿元，建设期利息0.87亿元，流动资金0.63亿元。

2 资源价值研究

2.1 资源价值研究方式

在技术可行、财务可行的基础上，对该石墨钒矿的价值采取3种方式进行研究，确定其经济价值。

（1）净现值法。不考虑原矿的价值，矿石经过开采、石墨精选、五氧化二钒粗选和提纯后出售产品计算项目的财务净现值，来确定资源的价值。

（2）计入资产法。以项目建设投资和净现值法为基础，石墨钒矿资源价值按不同的无形资产数额计入建设投资，按15 a平均摊销，测算资源价值对项目盈利能力的影响，来确定资源的价值范围。

（3）计入成本法。以净现值法为基础，石墨钒矿资源价值按不同的原矿费用计入原矿生产成本的其他制造费用，测算原矿费用对项目盈利能力的影响，来确定资源的价值范围。

2.2 净现值法

项目建成投产后，原矿单位生产成本36.64元/t，选矿单位加工成本158.30元/t，五氧化二钒提纯成本89.6元/t，制砖成本0.5元/块；年均总成本达到6.42亿元，年均营业收入15.26亿元，年均营业税金0.51亿元；年均利润总额8.33亿元，所得税0.49亿万元，净利润7.84亿元。各项融资前后盈利能力指标见表1。

注：基准收益率ic=10。

由表1可知，项目达产后，各年利息备付率均大于2，偿债备付率均大于1。经计算，税前财务净现值57.89亿元，税后财务净现值53.94亿元；税前财务内部收益率49.02%，税后财务内部收益率46.76%；税前投资回收期3.7 a，税后投资回收期3.8 a，总投资收益率50.24%，资本金净利润率313.25%，资本金财务内部收益率140.41%。收益率指标均高于基准值，项目在财务上可行。

采用净现值法测算，项目税后财务净现值53.94亿元，该石墨钒矿的资源价值约53.94亿元；以石墨矿产资源总量为3 310万t计，原矿价值162.97元/t。

2.3 计入资产法

资源价值分别按0，7，14，21，28，35，42，49，56亿元计入建设投资的无形资产，按15 a平均摊销，测算资源价值对项目盈利能力的影响，来确定资源价值范围。资源价值计入无形资产，各项融资前后盈利能力指标见表2、表3。

注：基准收益率ic=10。

由表2、表3可知，当资源价值小于47.25亿元时，各年利息备付率均大于2，偿债备付率均大于1，清债能力能接受。当资源价值大于54.62亿元时，税后财务内部收益率＜10%，项目由可行变为不可行。

注：基准收益率ic=10。

采用计入资产法，将资源价值计入无形资产，确定该石墨钒矿的资源价值约54.62亿元；以石墨矿产资源总量3 310万t计，原矿价值165.02元/t。

2.4 计入成本法

原矿费用分别按0，70，140，210，280，350，420，490，560元/t计入原矿生产成本的其他制造费用，测算原矿费用对项目盈利能力的影响，来确定资源的价值范围。原矿费用计入生产成本，融资前后盈利指标见表4、表5。

注：基准收益率ic=10。

注：基准收益率ic=10。

由表4、表5可知，项目达产后，当原矿费用小于460.6元/t，即原矿生产成本为497.24元/t时，各年利息备付率均大于2，偿债备付率均大于1，清债能力能接受。当原矿费用大于490.35元/t，即原矿生产成本为526.99元/t时，偿债备付率均小于1，清债能力不能接受。经计算，当原矿费用为490.35元/t时，即原矿生产成本为526.99元/t时，税后财务内部收益率＜10%，项目由可行变为不可行。

采用计入成本法将资源价值计入生产成本，确定该石墨钒矿的资源价值约162.31亿元；以石墨矿产资源总量3 310万t计，原矿价值为490.35元/t。

3 结语

根据建设规模、产品方案、厂址方案、工程技术方案，进行了莫桑比克某石墨钒矿的投资估算和生产成本、营业收入计算。经过净现值法、计入资产法、计入成本法等不同方式的资源价值研究，并考虑到将来矿产资源储量增加的可能性，净现值法与计入资产法确定的资源价值相近。因此，推荐净现值法确定的资源价值，即该石墨钒矿的资源价值为53.94亿元；以石墨矿产资源总量为3 310万t计，原矿价值为162.97元/t。