2019年6月13日， 中國国务院副总理刘鹤、上海市委书记李强、中国证券监督管理委员会主席易会满、上海市市长应勇共同为科创板开板。图/中新

中小企业板从筹划到设立花了五年，创业板历时十年方才揭开帷幕，相比而言，科创板仅七个半月就推出，效率之高，令人惊叹。从2019年7月22日首批25家企业上市，到2021年2月19日，科创板上市公司数量已经增至229家。

截至2021年2月3日，科创板总市值为3.69万亿元，相对于开板日的5388亿元，增长了5.83倍。科创板整体96.02倍的市盈率（TTM，下同），远高于A股市场24.49倍市盈率，彰显了资金愿意给科创属性较强公司更高的估值，这也是市场投资逻辑转向高科技投资的一种体现。其中，石头科技（688169.SH）以超千元股价的表现，仅次于贵州茅台。

科创板五套上市标准中的第五套标准，只对市值有限制、而对收入和净利润没有要求的规定，让核心产品市场空间较大、具有明显技术优势，但尚未产生收入或未盈利的研发企业，有了登陆资本市场的机会。

中芯国际：国内芯片龙头，亟待技术突破 

作为中国大陆技术最先进、规模最大的专业晶圆代工企业，中芯国际（688981.SH）在中国芯片产业链中占有举足轻重的地位，被视为中国芯片龙头。

在华为被断供等外部制裁压力下，中芯国际承载着中国半导体产业实现自主可控的历史使命，产业政策与各类资源向中芯国际及其产业链不断倾斜已成趋势。

在这一背景下，2020年7月，中芯国际火速登陆科创板。其上市进程之快，曾令业界慨叹，这家公司仅用一个半月就走完了上市全流程。而在此之前，大多数企业上市需要耗费更久的时间。其上市首日最高股价曾达95元/股，但上市后股价逐渐走低，几乎较最高价腰斩。早在2004年，中芯国际已在香港交易所上市。截至2021年2月19日，中芯国际A+H股总市值为4611亿元，为科创板总市值最高的股票。

尽管获得政策倾斜，但是与业内先进企业相比，中芯国际的技术仍亟待提高。目前中国台湾晶圆代工厂台积电是晶圆代工行业龙头企业。

据统计，台积电在7纳米和10纳米节点的市场占有率为86%，营业收入120亿美元，营收贡献占比36%，在先进技术节点，台积电处于行业垄断地位。

而中芯国际目前尚未突破7纳米和10纳米技术节点，在14纳米节点，营收为0.1亿美元，营收贡献0.3%。与台积电相比，中芯国际在技术上还存在很大差距。在未来的竞争领域，中芯国际还有很长的路要走。

石头科技：千元科创股，市占率有待提高

石头科技是一家专注于家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发和生产的公司。

自2020年2月21日上市，作为“科创板发行价第一股”，石头科技不到一年时间，股价涨幅超过4倍，成为继贵州茅台（600519.SH）之后A股市场第二只千元股，也成为2021年2月19日收盘时A股市场第三高价股。

除了千元股头衔，这家公司身上的“小米基因”也备受关注。公开资料显示，石头科技成立于2014年7月，并在2015年9月获得雷军所创办的顺为资本投资，此后一直和小米集团深度绑定，其主要产品为小米定制品牌以及自有品牌等。

尽管股价超千元，但在扫地机器人市场，石头科技的市场占有率却有待提高。根据奥维云网2020年线上渠道的监测数据，在扫地机器人市场，科沃斯（603486.SH）市占率为40.9%，小米为15.7%，石头科技为11%。

科沃斯是一家在主板上市的企业，尽管市占率几乎是石头科技的四倍，但其总市值尚不及后者。可见，在科创板上市的石头科技，获得了更高的市场溢价。而其市场占有率，还有很大提升空间。

泽璟制药：持续亏损，静待业绩爆发

作为科创板首家选用第五套上市标准的企业，泽璟制药（688266.SH）开创了A股未盈利企业上市先河。

泽璟制药是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型新药研发企业。2016年至2019年，该公司基本处于无营业收入状态，净利润亏损金额均超亿元。

公司预计，2020年亏损3.38亿元-2.94亿元，同比减亏26.73%-36.23%，但扣非后净利润同比增亏19.52%-39.34%。

泽璟制药建立了两个新药核心技术平台，即精准小分子药物研发及产业化平台和复杂重组蛋白生物新药研发及产业化平台。公司核心产品多纳非尼III期临床试验已经完成，该产品新药上市申请于2020年5月获得正式受理，并被列为晚期肝细胞癌（HCC）一线治疗药物。12月，国家药品监督管理局药品审评中心对公司申报注册的上述产品，启动药品注册核查（药学）。

立志成为肿瘤等领域新药研发领军企业之一的泽璟制药，业绩何时爆发，备受市场关注。