金融是引导经济资源配置的重要动力机制，是连接各种要素市场的纽带。产融结合能缓解制造业企业的融资约束，从而促进企业成长能力的提升(张春海，2017)[1]。但受制造行业特点的影响，各类企业，尤其是中小型企业取得信贷支持的难度较大。金融市场须与制造业的发展相衔接，才能更好地促进我国经济的发展。

1 制造业发展的现实基础

以宁波为例，已经形成了以石化、汽车、纺织服装、电工电器为主体的传统优势产业集群。传统产业、高耗能产业比重持续下降，装备制造业、高新技术产业、战略性新兴产业比重稳步上升。宁波建设了中车宁波产业基地、北仑高端装备产业园、象山临港装备工业园和杭州湾智能装备产业园等一批重大智能装备产业基地。形成了宁波新材料科技城、宁波国际海洋生态科技城等创新大平台。建设了石油化工宁波石化经济技术开发区、家电产业·浙江余姚、军民结合·宁波鄞州区、装备制造·宁波经济技术开发区等国家新型工业化产业示范基地。打造了杭州湾新区、宁波南部滨海新区等产业发展新空间。按照试点示范城市建设的要求，围绕“3511”产业体系建设，突出宁波自身产业优势和试点方向，确定八大细分行业的发展目标、重点领域、重大项目及园区，加快培育和发展新技术、新产品、新业态和新模式，带动提升宁波市产业发展能级。

与国内外制造业发达城市相比，宁波制造业发展总体层次水平不高，制造业创新发展能力、融合发展能力、绿色发展能力亟待提升，突出表现在以下几点。一是产业发展层次不高。传统产业占比较大，产业重型化特征仍较明显，新兴产业占比不高且增速较慢，新型制造模式应用普及率较低，工业产品总体竞争力不强。二是科技创新能力不强。三是高水平龙头企业不足。缺乏一批国际竞争力强、龙头带动作用大的民营大企业大集团，产业链投资项目总体不多，大中小企业协同发展机制尚待完善。四是资源要素约束趋紧。资源环境约束与工业发展矛盾较为突出，资源利用集约化水平有待提升。

2 苏州等地金融支持先进制造业的做法

以制造业为代表的实体经济和以金融业为代表的虚拟经济之间的“虚实脱节”矛盾显现(谢家智等，2019)[2]，制造企业的“融资难融资贵”现象仍广泛存在(柳培德等，2017)[3]，需要通过金融创新进一步改造传统融资模式并创造新的融资模式。苏南各地金融机构将先进制造业列入重点支持领域，不断创新金融产品和模式，健全完善先进制造业投融资体系和政策。

2.1 大力推进先进制造业发展

一是聚焦重点领域，打造一批百亿级企业、千亿级产业链。苏州市重点聚焦新一代电子信息产业、高端装备制造产业、新材料产业、软件和集成电路产业、新能源与节能环保产业、医疗器械和生物医药产业六大产业领域。常州市将聚焦智能装备、新材料、新一代信息技术、新能源、生物医药及高性能医疗器械五大领域，培育一批国内领先的行业龙头骨干企业(集团)，主营业务收入超百亿企业达到20家，超千亿1家。二是谋划重大平台，推进重点园区、项目和创新平台等建设。苏州市以高新区和工业园区为核心，培育先进制造业的十大发展区域，建成纳米技术和生物医药“两大技术高地”。常州市以常州科教城为核心，形成高等职业教育园区、院校和企业研发基地、科技企业孵化园区三位一体的发展布局。

2.2 创新金融产品与融资模式

一是苏州市根据自身的产业特色，将金融支持先进内容制造业发展作为重要内容(钱燕，2017)[4]，不断探索金融支持先进制造业及战略新兴产业的新产品新模式，形成了科贷通、苏科贷、信保贷等创新产品。二是“苏科贷”创新产品。江苏省借鉴苏州“科贷通”运作经验，由省科技厅牵头，银行参与实际操作，创立江苏省科技成果转化风险补偿专项资金贷款(简称“苏科贷”)。“苏科贷”由省、地、银行三方共同分担风险，其中省、地各承担45%的贷款本金损失风险，合作银行承担10%的贷款本金和全部利息损失风险，并实行基准利率，科技型企业以知识产权和个人房产提供非足额抵押。

2.3 搭建综合性金融服务平台

苏州依托苏州高新创业投资集团，成立了高新区科技金融服务中心(王倩，2020)[5]，大力发展非银行金融机构和股权投资两大体系，依托科技金融广场、新三板信息服务平台、太湖金谷金融小镇、保如险金融创新集聚区四大平台，重点打造基金投资、科技金融、创业扶持、上市服务、集聚区建设五大发展板块。集团公司将利用融资担保、小额贷款、商业保理、科技保险等科技金融平台，综合支持新区内科创企业和战略新兴产业发展。

3 金融支持先进制造业发展的模式

3.1 成长型企业融资模式

成长型企业因企业现金流不稳定和资产规模较少，单独依靠企业自身获得信贷资金难度较大。在这个时期，可采用投贷联动模式、统贷模式和产业基金模式。

(1)投贷联动模式。投贷联动是指银行业金融机构以“信贷投放”与本集团设立的具有投资功能子公司“股权投资”相结合的方式，为科创企业提供持续资金支持的融资模式。2016年8月，国开行率先推进中关村投贷联动试点落地，支持中关村科创企业健康发展。

(2)统贷模式。统贷模式适用于制造类或科创类企业，通过充分整合财政资金以及担保公司，以合作机构和平台为手段，以风险分担和补偿为保障，推动组织平台、融资平台、担保平台、信用促进会(信用平台)和公示平台等各类合作平台的组建，组织化、系统化批量支持中小科创、制造企业。

(3)产业基金。产业基金对于支持先进制造企业股权融资、增强资本实力具有重要作用。产业发展基金主要通过阶段参股、直投、跟进投资等方式运作，引导带动社会资本投向宁波鼓励发展的产业领域，范围涵盖了企业发展的各个阶段，包括创业投资引导基金、天使投资引导基金和产业发展基金等。

3.2 成熟型企业融资模式

当先进制造企业发展到成熟期，大部分企业的产品已经进入市场，技术风险大幅度下降，企业销售收入、现金流量逐渐趋于稳定，但需要更多的资金以扩大生产规模和市场开发，不断完善产品和进一步开发出更具有竞争力的产品。成熟型企业可采用产业链融资、融资租赁模式、发行非金融企业债券、首台套保险补偿机制等金融模式和产品。

(1)产业链融资。产业链融资是指金融机构通过考核整条产业链状况，分析产业链的一体化程度，围绕产业链中的核心企业，通过应收账款质押、核心企业担保、票据融资、保理等方式，为小镇产业链上下游的企业提供批量授信和融资支持。产业链融资发挥了银行与核心企业的主导作用，是金融机构将核心企业和上下游企业联系在一起，提供灵活金融产品和服务的一种融资模式。这种融资模式风险相对较低，不仅解决了配套中小企业融资难的问题，降低了中小企业的融资成本，而且有利于提升整个产业链的市场竞争力。

(2)融资租赁模式。为解决制造企业长期生产资金投入和扩大规模的需要在融资时选择设备租赁，其特点是设备所有权和使用权分离，以融物的方式达到融资的目的。与银行贷款相比，融资租赁减轻了融资企业的财务负担。融资租赁有直接租赁和售后回租等形式，具有融资期限长、融资比例高、还款方式灵活的特点。

(3)发行非金融企业债券。对于一些资产规模较大、现金流稳定的优质或龙头制造企业，可通过发行非金融企业债务性融资工具，如公司债、短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等，替代其他高成本融资方式。

3.3 园区投资类项目融资模式

制造业重点工程项目和产业园区建设的政府类投资项目主要包括基础设施和公共服务项目，涵盖了道路、污水管网、河道整治、绿化、垃圾处理设施、停车场、医院等内容。这些项目投资较大、公益性强，一般由园区或项目创建主体投资建设。此外，部分制造业园区的标准厂房也由创建主体建设，再租赁或转让给园区企业使用。政府类投资项目的融资产品包括PPP模式、政府购买服务模式、保险债权投资计划等。保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委托人募集资金，投资主要包括交通、通信、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施或其他不动产项目，并按照约定支付本金和预期收益的金融工具。

4 推进先进制造业发展的金融支持政策

4.1 引导银行主动对接制造企业贷款需求

鼓励金融机构加大对“中国制造”相关行业支持力度，将金融机构年度“中国制造”相关行业贷款所占比重情况，作为财政资金竞争性存放管理的重要评价指标。完善银行机构内外部考评机制，安排专项资金用于对银行小企业贷款工作的考核激励，引导银行对小企业贷款实行差异化管理，在尽责履职的前提下，提高小企业贷款不良容忍度。完善银行机构授信管理体系，发展银团贷款，对关联企业采取统一授信，以防超额放贷。发展普惠金融，努力提供广覆盖、多层次、有质量的金融产品和服务，提高小微企业融资可得性。创新信贷产品和抵质押方式，优化续贷管理机制，开展借新还旧、年审制贷款等创新续贷业务。大力发展信用贷款，积极开展商标权、专利权、版权、知识产权、股权、排污权、应收账款、仓单、保单等抵质押融资，进一步拓展企业抵质押物范围。

4.2 加快企业进入资本市场发展步伐

引导各类优秀后备企业进入资本市场，支持符合条件的工业企业在各类市场发行超短期融资券、短期融资券、中期票据、企业债、公司债，提升直接融资比例。推动制造企业挂牌和上市，重点跟进在审企业，拟培育上市企业，培育合格融资主体，拓展融资渠道，推进企业转型升级。壮大场外市场挂牌企业群体，引导和鼓励成长型、科技型制造企业到新三板和区域性场外市场挂牌融资。引导银行加快不良资产处置，推进金融机构通过打包转让、核销、资产重组、诉讼拍卖等方式，多渠道、多措施持续化解不良贷款。构建示范性社会信用体系，共享企业信用信息。

4.3 积极拓宽制造企业融资渠道

鼓励各类投资基金发展，建立扩大各类政府性产业投资基金及创投引导基金，通过财政专项资金向产业发展基金、科技创新发展基金等转化，发挥财政资金的放大效应。加快推动各类私募股权投资基金的引进和组建，招引规范运作的私募证券投资基金。鼓励创业和成长型企业引进天使投资、创业投资，引导私募股权投资机构扩大本地投资，加强创业辅导。积极发挥宁波股权交易中心作用，进一步丰富宁波股权交易中心的融资品种，降低融资门槛，充实融资功能，为创业创新型工业企业提供小额快速的融资服务。

4.4 着力完善融资担保体系

进一步发挥政府在融资担保体系建设中的引导作用，履行市级再担保机构和市级政府性融资担保机构的职责。组建市、县两级政策性中小工业企业融资担保机构，以财政注资的形式设立中小工业企业融资担保公司及农信担保公司，完善担保及再担保体系，引导小贷公司、融资性担保公司和应急资金平台规范发展，进一步引入民间资本参与项目建设，广泛服务中小工业企业融资问题。构建“政银担”风险共担机制，市财政适当安排专项资金用于弥补融资性担保机构为宁波市中小工业企业贷款提供担保发生的代偿损失。引导信贷专项支持符合国家产业政策，有市场、有技术、有发展前景的中小微企业。