徐寒鹏

摘要：资产负债率是企业的重要评价指标之一，既对企业整体资产状况进行分析，也是对未来偿债能力的评估。国有企业作为国民经济的重要支柱企业，更应注重合理、科学把控负债水平。国有企业在确保完成资产保值、增值考核要求的同时，将降低经营风险、提升偿债能力作为年度经营目标，实现高负债率风险破解，实现国有企业健康发展。本文结合国有企业高负债率的影响因素，重点探究国有企业高负债率的形成原因，并结合分析结果提出相应的破解对策。

关键词：国企;高负债率;形成;破解

引言

在我国国企改革背景下，国有企业债务居高不下。结合当前我国国有企业运营发展情况来说，通常会面临各种负债经营的状况。如果负债率相对较高，将会给国有企业运营发展带来直接影响。所以针对处于转型阶段的国有企业，为了能够在市场竞争中占据地位，要求国有企业做好负债管理工作。如果国有企业长期面临高负债现象，将会给企业及社会国民经济发展造成威胁。因此要想能够让我国国民经济得以稳定发展，应该对国有企业现存的高负债率问题进行全面分析，并提出相应的破解对策，降低对企业运营发展带来的影响，给国有企业及社会国民经济发展提供良好条件。

一、国企高负债率的影响

在我国社会经济高速发展的环境下，国有企业运营发展规模逐渐扩大，因此在运营发展中，国有企业对资产要求量随之增大，在实际中，如果仅依赖内部融资将会给国有企业运营发展带来直接影响，因此还要依赖外部融资。但在国有企业融资过程中，如何对资金来源和额度进行合理把控，对于国有企业经营状况和运营发展有着重要作用，但从实际情况来看，国有企业始终处在较高负债的状态，根据Wind经济数据库2018年统计结果來看，我国国有控股企业，包括国有资本100%的完全国有控股企业，国有资本占超过50%（含）的绝对国有控股企业，以及国有资本未达到50%，但却高于其他任何企业资本占比的相对国有控股企业，这几类国有企业的平均负债率超过60%。

由于居高不下的负债率，导致国企在各项业务运营发展中，受到了严重制约。国有企业要想实现稳定发展，不得不面临高负债率的状况，使得企业承担的风险压力增大，这给企业运营发展造成严重威胁，需要政府相关部门高度重视。

二、国企高负债率的形成原因

（一）投资大收益低

无论是东部发达省份还是西部经济欠发达的区域，政府在地方经济发展起着举足轻重的引领作用，而国有企业作为政府开发建设的重要抓手之一，也就间接地承担着引导产业项目投资的职责。新区的规划、产业园的投入等是现阶段助推地方经济快速聚集的方式，国有企业直接参与了该类型项目开发建设，而这些项目普遍具有投入大、周期长、变现慢的特点。国有企业获得的建设启动资金极为有限，只能通过放大财务杠杆的形式来维持项目投入所需资金，通过以时间换空间的方式来完成项目的建设任务。国有企业重资产的结构同步催生了高负债率的结果。

（二）国企承担融资平台职能

在较长一段时间内，土地财政是地方政府解决收支平衡的重要手段之一。地方政府在推行该政策初期就需要对目标地块及周边的基础设施等进行新建、改造等投入，从而形成土地的溢价空间以获取更高土地财政收入。地方政府将解决前期区域开发建设资金的任务直接指派至国有企业，由其直接承担了政府融资平台的职能。国有企业在举债完成筹集资金的任务的同时，其支付的资金成本往往不能得到全额补偿，只能继续通过借新还旧的模式延续既有债务规模。地方政府为放大国有企业的融资能力，通常将一些低效甚至无收益的资产注入承担融资平台任务的国有企业，做大国有企业规模来实现筹集资金的目的。近几年，国家在持续化解国有企业隐性债务风险的过程中，这类融资平台的债务规模得到一定的控制并有所下降，但存量债务规模仍较大。

（三）国企市场化程度偏低

国有企业具有独立法人主体资格，应积极参与市场化竞争以获取合理的经营收入。国有企业在开展自主经营的同时，往往会受到主管行政部门的决策介入，在地方国有企业项目开发建设初期尤为明显。国有企业在项目设计阶段，需要提前取得主管行政部门的认可，也就间接拉长了项目建设周期，使得项目收益降低。政府在集聚产业经济发展的初期，以指令性建设任务的形式要求国有企业先行完成部分项目建设任务，同时通过这些项目载体让渡部分收益以实现快速产业聚集效应，而国有企业在该进程中往往不能得到全额收益的补偿，降低了盈利能力。国资管理部门在履行监管职责时，对国有企业的管理层最关键的考核目标是保值、增值，对经营过程的阶段性亏损容忍度较低。因此，国有企业管理层将完成考核任务的重点放在了资产总量上，对资产的结构和扩大持续发展的动力相对较弱。

三、国企高负债率的破解对策

在国有企业运营发展中，不但需要接受政府主管部门的监督，还要受到市场调控等政策影响。随着深化改革的全面实施，由国有企业为核心建设的地方政府平台企业在经营发展中将面临诸多考验和调整，需要从客观角度入手，增强自身发展潜力。与此同时，对于经营发展选择，应全面处理国有企业运营中各种矛盾问题，规范企业经营行为，实现资源科学分配，积极参与到市场竞争活动中，在提高企业经营水平的同时，给企业创造理想效益。鉴于国有企业面临的高负债率问题，国有企业需要从政企分离等方面入手，增强企业发展实力，实现国有企业健康发展。下面，本文将重点介绍国有企业高负债率的破解对策。

（一）政企分开，国企主体独立

要想全面处理国有企业经营发展中面临的高负债问题，需要在政府部门的引导下进行。政府部门需要适当转变工作职能，实现政企分离，政府部门根据市场发展规律行使对应职责，从而破解国有企业中高负债率问题。在处理企业高负债问题过程中，政府部门应该理清管理边界，促进国有企业独立发展。通过利用政府主管部门优势，进行同质资源整合以提升国有企业资产质量，对承担部分社会职能的国有企业给予一定的优惠政策，在降低国有企业负债率的同时，促进国有企业健康发展。除此之外，为了破解国有企业中高负债问题，还要妥善处理政府与市场关系，这也是降低国有企业负债的关键。通过转变政府职能，减少政府部门对微观经济活动的干涉。换句话说，地方政府应该适当降低重大项目建设对国有企业运营发展的压力，让其掌握一定的经营权限，将其不再成为政府部门的附属品，真正实现国有企业经营独立。

（二）国企体制改革，完善法人治理

因为国有企业和国有企业承担建设的政府平台企业中管理者，间接受到直属政府机关的管控，在这种情况下，使得行政指令代替科学决策等状况出现，大部分地方政府平台企业现有的决策体系缺少完善性，决策流程制定不规范，企业管理不合理，导致企业负债高问题频繁出现。近几年来，大部分国有企业都出现了高层违规违法等现象，这给国有企业经营发展带来严重影响。所以，全面建设合理的现代企业制度，对法人治理結构进行优化改革，是当前国有企业重点关注的内容。通过建设把董事会当作核心的管理体系，优化董事会结构，引进外部董事，完善董事会制度，规范董事会行为。建设职业经理人职责机制，优化企业内部决策流程，完善管理体系，理顺母公司和子公司管理要求，形成统一的企业管理格局。

（三）提高国企市场化竞争能力，提升盈利水平

积极参与市场竞争，是每个企业经营发展的必要方向，国有企业也不例外。根据国家相关要求，除了承担稳定经营收入的公益性融资项目，并且依赖于自身利益偿还债务的融资平台企业之外，其余国有企业以及地方政府融资平台企业都要根据《公司法》相关内容，做好资金统筹工作，优化企业治理框架，朝着商业化方向经营。通过构建完善的经营体系，增强企业发展活力，让其在市场竞争中占据稳定地位，获取更多的利益。为了完善转变经营机制，首先需要改变思想理念，按照市场发展要求，组织开展各种经营活动，并不是完全按照政府部门要求进行经营。其次，完善激励考核制度。在用人机制基础上，加强人才引进，把岗位职责和绩效相结合，把企业所有者、经营者等利益相连接。通过这种方式，让企业转变为独立法人机构，在相关政策引导下，国有企业通过利用政府发展背景，增强企业发展实力，参与到市场竞争中，获取更多的利益。与此同时，在参与市场竞争活动中，也应该加强市场竞争运营体系建设，深化企业劳动、人事、分配三向机制，加强激励体系建设，在企业内部形成良好的竞争环境，提高国有企业整体经营水平，增强企业偿债能力。

（四）建立风险预警机制，提前防范高负债率出现

国有企业在诸多项目中，具有投资规模大、投资周期长等特点，在较长项目周期中，将会受到各种因素影响，导致风险发生概率升高，增加企业负债率。但是有些风险能够提前识别并控制，如政策调整、物价上涨等。国有企业需要利用政府背景，对相关政策变化情况进行分析，收集相关数据，便于国有企业更好掌握经济发展规律，预测其中可能存在的风险，对市场及国家宏观经济发展情况进行追踪，掌握风险发生变化，及时对各项风险因素进行识别，结合风险产生原因及带来的影响，提出相应的防范和处理对策，适当扩充企业融资渠道，实现资金盘活，提高企业资金流动率。

（五）推动股权多元化发展

促进股权多元化发展是实现国有企业健康发展的重要方式，便于企业加强决策特细建设，优化企业融资模式，实现企业稳定经营。所以，加强地方政府平台企业经营建设，通过采用增资扩股、股权置换等方式，促进股份制改革，全面处理国有企业一股独大的问题，给完善企业法人治理框架提供良好条件。对于有条件的企业，可以通过优化核心产业，对接资本市场，促进企业发展，实现国资证券化，优化企业资产结构，创新投资模式，增强企业融资能力，实现国有企业健康发展。

结语

总而言之，在国有企业运营发展中，资产负债率相对较高，导致出现该现象的因素比较多，但是主要还是受到企业自身运营情况的影响。因此在国有企业运营发展中，需要加强对负债率较高问题的深入探究，并从体系建设和运营管理等方面实现对国有企业负债率的科学把控，促进国有企业深入转型，从而实现国有企业的稳定发展。

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