摘要：从项目角度出发，阐述项目的布置方案及投融资情况，计算项目财务效益和费用，通过对产品销售收入、成本、盈利能力、财务生存能力以及敏感性等主要经济评价指标进行综合测算和分析，评价该项目在财务上是可行的，具有一定的经济效益。

关键词：燃气轮机;关键部件;经济效益

0    引言

截至2018年底，我国燃气轮机发电总装机约8 330万kW，折算为E级、F级燃气轮机共计约380多台（套），未来每年有20%的燃气轮机进入大修期。加上石油工业管线近200台增压机组燃气轮机需要备件和维修，我国目前燃气轮机热部件市场规模约为每年100亿元人民币，随着中国燃气轮机产业的蓬勃发展，预计此市场规模还能以每年20%的速率持续增长，国内燃气轮机热部件备件和维修服务市场潜力巨大。然而，燃气轮机的维护维修是一项技术要求很高的工作，由于我国不掌握核心技术，燃气轮机的维护维修一直费用高昂，这严重影响了我国的国防和能源安全，也严重制约了燃气轮机行业的健康发展。

基于以上背景，某建设单位拟新建燃气轮机关键部件再制造国产化建设项目。

1    方案布置

项目地块整体呈长方形，占地约合34 960 m2（52.44亩），根据工业厂房布置原则及有关规范、标准的要求，按照总体规划和依据各装置单元组成类别、生产特点、工艺流程及管理要求，建设9个建筑单体，包括厂房、实验室、办公楼、门卫、储藏室及公共辅助用房等建筑，总建筑面积26 748 m2;根据产品方案和生产工艺要求，拟购置各类生产及辅助设备138台（套）;项目建成后，将形成年修复燃气轮机关键部件50台（套）的生产能力。

2    投资估算及资金筹措

项目总投资约22 500.00万元，其中建设投资约20 333.90万元，铺底流动资金约1 387.50万元，建设期利息约778.60万元，如表1所示。

项目资本金为11 351.60万元，占总投资的50.45%，满足国发〔2015〕51号规定的最低资本金20%比例规定，除项目资本金外，剩余部分约11 148.40万元拟由建设单位自行融资。建设投资于建设期3年内根据工程进度分期投入。流动资金于运营期前几年逐年增加，到计算期第7年为4 625.01万元。

3    项目经济效益分析

3.1    销售收入及税金

该项目财务评价计算期为12年，其中建设期3年，运营期9年;项目第4年生产负荷为20%，随着设备完全投入，计算期第5年生产负荷60%，第6年生产负荷80%，第7年以后按照100%保守计算。

该项目达产后，正常年份销售收入为30 000万元（含税），正常年计算增值税为2 894.40万元。建设期增值税进项税在运营期前两年予以抵扣，正常年份城市维护建设税约为202.60万元，教育费附加约为144.70万元，税金附加合计为347.30万元。

3.2    成本估算

项目达产后，正常年外购原辅材料费4 008.6万元，项目正常年外购燃料动力费277万元;固定资产折旧按照国家有关规定采用分类直线折旧方法计算，新建建筑物折旧年限取30年，残值率取5%;机器设备原值折旧年限为15年，残值率取5%;项目土地使用权按30年摊销;其他无形资产按10年摊销。项目新增定员为80人，管理人员20人，工人32人，研发人员28人，其中管理人员年人均工资按30万元/年估算，研发人员工资按40万元/年估算，工人工资按15万元/年估算，福利费按工资总额的14%计算，正常年工资总额为2 508万元;大修理费按固定资产原值的1%估算，正常生产年为134.5万元;项目正常年其他制造费用按直接材料和人工的1%估算;其他管理费用按职工工资总额的30%估算;其他营业费用按年营业收入的3%估算;财务费用包括建设投资借款利息。

经估算，项目运营期年平均总成本费用为8 723.70万元，其中年平均可变成本4 285.60万元，年平均固定成本4 438.10万元。

3.3    项目盈利能力分析

根据上述分析，项目計算期内项目盈利能力指标如表2所示。

根据表2，项目投资财务内部收益率所得税后为26.48%，高于基准收益率，表明项目的盈利能力高于行业最低要求。所得税后财务净现值大于0，该项目在财务上可以接受;项目所得税后投资回收期为6.7年（含建设期），项目能较快收回投资。

3.4    项目偿债及财务生存能力分析

本项目拟申请银行借款8 000万元，按贷款偿还计划计算，借款偿还期5.11年，借款偿还资金来源为企业净利润、折旧和摊销资金。经计算，偿还期内，项目利息备付率大于1，偿债备付率大于2，项目有较强的偿债能力。计算期内各年的净现金流量均为正值，各年均有足够的净现金流量维持项目的正常运营，说明企业有较强的财务生存能力，可保证项目财务的可持续性。

3.5    敏感性分析

采用单因素敏感性分析，分别考查项目建设投资、产品价格、原辅材料价格、经营成本及产量分别升降5%、10%情况下，项目投资所得税前各项指标变化情况，分析结果如图1所示。

分析可知，在诸敏感性因素变动范围内，项目财务结果均能满足要求。项目对产品价格和生产负荷敏感度较高，因此，项目应及早投入运营，早日实现满负荷生产，并提高产品定价，提升项目盈利水平。

4    结语

综上分析，该项目财务内部收益率高于基准值，财务净现值大于零，投资回收期较短，敏感性符合要求。总体来看，该项目经济收益较好，且有较强的抗风险能力，在财务分析上是可行的。该项目的建设对类似项目的建设具有一定的借鉴意义。

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[4] 国家发展改革委建设部.建设项目经济评价方法与参数[M].3版.北京：中国计划出版社，2006.

收稿日期：2020-03-20

作者简介：刘永华（1987—），男，山东潍坊人，工程师，主要从事工程前期咨询工作。