蒋李 陈雯蓓

2月24日，良品铺子股份有限公司（以下简称“良品铺子”，603719）挂牌上市，成为湖北第108家A股上市公司、第109家境内上市公司。

对任何企业来说，上市仪式是向投资者宣告投资价值的最佳时刻。受疫情影响，上交所对仪式形式进行了调整。于是，良品铺子成为上交所历史上首个以网络直播取代交易大厅现场，举行“线上”仪式的公司。

线上仪式保留了现场仪式的环节和元素，以视频模拟鸣锣替代现场鸣锣。此外，上交所还推出了减免上市费用、专人远程对接等支持措施。据了解，在良品铺子之后，上交所其他上市企业也将主要采取这种仪式，直至疫情结束。

该股发行价格11.9元/股，发行市盈率为22.99倍。截至4月3日收盘，良品铺子股价已达58.88元，最新总市值236.11亿元。

良品铺子董事长杨红春间接持有公司28.26%股份，按发行前公司总股本3.6亿股计算，间接持股数约为1.017亿股。以当前股价为基数，杨红春身家已达59.88亿元。

值得一提的是，基于疫情导致的物流发货压力，从2月23日开始，杨红春开始带领一众高管支援物流一线，公司不少在汉员工也自发前往支援。良品铺子介绍，这一举措会持续到正式复工前。

“风投女王”为公司点赞

作为“国民级”零食明星企业，良品铺子的上市不仅让“吃货”激动不已，也让背后的投资人、有着“风投女王”之称的今日资本创始人徐新成为赢家。

作为投资人，徐新参加过很多上市仪式，但参加远程上市仪式还是头一次。“听说良品铺子是上交所第一家通过远程上市的公司，这也表明了投资界对这家优质企业的厚爱。”徐新说。

公开资料显示，良品铺子主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务，是一家通过数字化技术融合供应链管理、全渠道销售体系，开展高品质休闲食品业务的品牌运营企业。

早在2010年，徐新掌舵的今日资本就通过LT II（HK）、LT III（HK）对良品铺子进行增持和增资。远程仪式现场，徐新表示，最早接触良品铺子时，这还是家“蛮小”的公司，最终决定投资，是因为公司董事长杨红春的“初心”。

一个企业能走多远，与创业者有很大关系。在徐新眼中，杨红春恰恰是个“做人踏实、做事扎实、做产品专注”的人。

良品铺子创立于2006年8月，成立之初，杨红春通过自创的“核桃节”正式打开市场。2009年底，公司门店已逐步扩展至168家。

“楊红春说，他要做‘良心的品质、大家的铺子，还说做企业不仅要做大做强，最关键是要做得长久，我们特别认可他的理念，于是就投了。”徐新说。

2010年12月，今日资本以5100万元入股良品铺子。此后，又通过达永股份持有良品铺子股份直至今日。

徐新曾这样评价良品铺子：一个传统企业走出了互联网的速度。

2016-2018年，良品铺子实现营收42.89亿元、54.24亿元、63.78亿元，年均复合增长率达21.95%。如今，公司营收规模、业绩增速已位居行业前列。

2019年上半年，良品铺子营收为35.05亿元，来伊份为20.38亿元，好想你（含百草味）为28.57亿元。与此同时，对比2018上半年，2019上半年良品铺子净利润同比增长72.93%，在同行业公司中增长率较高。

在营运能力方面，良品铺子也有较好表现。以存货周转天数为例，该数字越小，就表明存货能在越短时间内实现销售变现。2019年上半年，良品铺子存货周转天数为89.53天，三只松鼠、来伊份、好想你分别为99.55天、93.80天、163.42天。

“高端零食第一股”

实际上，在证券化道路上，良品铺子的上市之路曾有波澜。

公司2014年一度计划赴港上市，后转战A股。2018年6月，良品铺子向证监会递交了IPO申请材料。

在此期间，我国休闲食品市场快速发展。国际咨询机构frost&sullivan统计，2011-2018年，我国休闲食品行业年复合增长率达12.3%。有机构预测，2020年行业市场规模将接近2万亿元。

不过，在快速发展同时，国内休闲食品行业同质化、低价竞争、行业壁垒低等问题，一直困扰着整个行业。如何做出差异化？良品铺子选择以“高端零食”为突破口。

近年来，良品铺子与院校、科研机构开展合作，将最前沿的研究成果运用于产品研发，诞生了无添加话梅、代餐粉等一系列健康零食。2018年底，良品铺子正式提出“高端零食”发展战略，将高端零食作为未来10年企业战略、品牌经营战略，并启动战略升级。

围绕这一战略，良品铺子在供应链管理方面有了更多动作，如介入农业生产、提升加工标准、打造全产业链竞争力等。2019年下半年，良品铺子还设立了专门的研究机构，从事食品科研课题研究。

高端零食的另一侧面，是更健康的产品。尤其受疫情触动，消费者未来也会更加注重健康的生活方式，更青睐于安全健康的零食。

杨红春在线上上市仪式中，也通过视频直播表达了他的战略思考：“面对疫情，我们需要审视健康与生命。没有什么比健康更重要，只要身体无恙、健康平安，就是幸福。”

从全球知名市场监测和数据分析公司尼尔森所公布的数据来看，在未给消费者任何提示的情况下，消费者对良品铺子高端零食的认知率从32%提升到了53%；在品牌美誉度方面，良品铺子稳居市场第一。

此次成功上市，良品铺子也被誉为“高端零食第一股”。

控货、控店、控心智

徐新表示，最让她感动的是良品铺子团队在发展中兼顾了速度与质量，积极拥抱行业变化，成为了一家线上线下同步发展的企业。

拿到今日资本投资后，良品铺子在2011年开始布局电商，迄今为止，已构建了门店终端、电商平台、移动APP、O2O销售平台等全渠道销售网络。2019年上半年，良品铺子电商线上销售收入为19.01亿元，同比增长54.81%。单以线上销售收入而論，良品铺子就已经超过不少休闲食品品牌的全年收入。

在徐新看来，做传统行业就像是登山，只有坚持不懈、持之以恒才能登顶；而互联网企业则需要冲浪的精神，不断学习、擅于变化、擅于创新，“良品铺子既具有坚持做品牌、做供应链的工匠精神，又有拥抱变化、捕捉机会的‘冲浪气质”。

除全渠道外，徐新还强调，做零售连锁的“真理”应该是“控货、控店、控心智”，“良品铺子这三方面都做得不错”。

控货，就是要打到供应链里去。休闲食品的安全与品质，不仅在于“独善其身”，更在于整个供应链。为做出差异化，良品铺子在供应链方面与300多家供应商一起，从产地、品种、种植、采收、生产、运输、仓储、销售等各个环节，在制度、硬件设施、流程、标准、人员管理等方面形成一套管理体系。

控店，则是掌握渠道。不能只做线上，还得有线下获客能力。截至2019年6月30日，良品铺子在湖北、江西、湖南、四川等地区共开设终端门店达2237家，其中直营门店747家，加盟门店1490家。

控心智，就是让人们想吃零食时，首先想到的品牌就是良品铺子。徐新有个理念，就是城市里20%的人经常能看见的品牌才算是“真品牌”，不能“东一榔头、西一棒槌”。“良品铺子特别擅长在一个局部区域密集开店、精耕细作，让当地20%-30%的消费者天天看到它、想起它，继而每天在良品铺子消费。”徐新说。

对于未来，徐新表示，良品铺子的好日子“才刚刚开始”。商务部流通产业促进中心发布的《消费升级背景下零食行业发展报告》显示，从2006年到2010年，我国零食行业总产值规模从千亿元增长到万亿元，年复合增长率为17.98%，到2020年，零食行业总产业规模将接近3万亿元。

徐新表示，基于国内人口基数，良品铺子完全有希望成长为一个像雀巢这样的全球性公司。