张鑫昶，郭 凯

（中交二公局第六工程有限公司，陕西 西安 710075）

引言

财务风险是指企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而蒙受损失的机会和可能。随着基建行业的发展，施工企业正处于从工程承包商向投资运营商转变时期，所面临的财务风险逐步加大。传统现汇市场投标竞争激烈，低价中标、低于成本中标、垫资施工和应收账款回收困难等不仅影响施工企业的效益，而且加大了资金成本，甚至引发资金链断裂。为拓展市场、拉动主业，许多施工企业作为社会资本方参与了投资项目建设。由于缺乏项目投资专业人才、风险管控经验和资金积累，导致施工企业承接项目参差不齐，外部融资不断增加，投入资金不能按计划回收，项目效益和预期偏差较大。在目前情况下，探讨、研究施工企业财务风险对于企业转型升级具有一定的现实意义。

一、施工企业财务风险成因

财务风险是企业经营风险的集中体现，贯穿于企业经营全过程。激烈的市场竞争、企业发展的压力和企业管理人员较低的财务风险管理水平，增大了财务风险率。

（一）建筑市场竞争激烈

目前，国内建筑市场投标竞争激烈，经常出现几十家甚至上百家单位竞争一个标的情况。据统计，截至2018 年底，全国特级资质企业627 家，一级资质的企业高达数千家，符合施工资质要求的企业多和现汇项目少的状况造成建筑市场竞争异常激烈。为了达到中标目的，施工企业竞相压价，甚至承诺垫资施工和延期支付。有的投标报价低于成本价，有的资金回收期超过10 年，给企业带来巨大的财务风险。建设单位随意更改合同条款、干涉项目施工现象及其普遍，有的建设单位随意更改合同条款，将履约保函更改为履约保证金，施工企业不缴纳保证金便不签施工合同；有的建设单位指定材料供应商和工程分包单位，干涉施工企业施工生产，挤压企业利润空间；有的建设单位资金不到位，不能按合同规定结算支付工程款，造成施工企业大量垫资，增加了企业资金成本；有的项目建设手续不完善，中途停工，施工企业的投入资金无法收回。

（二）施工企业发展压力大

近年来，施工企业规模持续增长，产业链条不断延伸，但普遍存在债权债务居高不下、资金需求日益增加、成本管控难度加大和风险管控乏力现象，企业发展压力极大。建筑市场的激烈竞争造成企业盈利能力差、偿债能力不足、长短期借款规模较大和资金投入的增加，进而引发企业财务风险，对企业信誉产生一定的负面影响。为了拓展市场、扩大规模、稳定员工，许多施工企业转换发展模式，通过项目投资拉动主业。项目投资牵涉资金多、周期长、经营环境复杂和投资风险大，由于企业缺乏完善的投资管理制度、专业人才和经验，造成投资决策不科学，投资项目质量差，资金回收困难，无法达到预期效益。另外，施工企业利润率低、资金积累少，投资项目需要大额资本金，往往需要通过外部融资解决，资金能否如期到位、能否按计划回收，均给企业带来巨大的财务风险。

（三）施工企业财务风险管理水平有待提高

施工企业管理人员对财务风险的重要性认识不足，过程管控不够，推高了企业财务风险。投标人员对投标项目前期考察、成本测算不够，风险估计不足，极易承接存在缺陷的项目；缺乏科学的融资计划和决策程序，企业不能充分挖掘企业内部资金潜力，出现资金缺口时往往通过外部融资解决；资源配置不合理，为了保证项目施工往往储备大量固定资产和材料物资，资金占用很大；施工管理计划性不够，工程交验、结算和工程款回收不及时，导致项目资金占用增加；未能及时批复变更、办理工程竣工验收、编制工程竣工决算，工程款和质量保证金迟迟无法收回；项目资金使用缺乏计划和监控措施，存在大量不规范的资金支付。

二、施工企业主要财务风险

受市场竞争、企业发展压力和自身财务风险管控水平的影响，施工企业在经营过程中极易出现盲目扩大规模、投资不科学、融资缺乏计划性和项目管控不到位等问题，推高了企业财务风险。笔者认为，施工企业主要存在以下几方面的财务风险。

（一）投资风险

为解决工程任务不足，施工企业作为社会资本方参与投资项目情况逐年增多。受企业规模、经营模式、人才结构、风险管控水平等方面的限制，企业缺乏对投资信息的辨别、项目成本的科学测算、投融资的可行性研究和项目风险管控措施，导致投资决策不科学、融资不到位、施工进度缓慢、成本投入增加，投资无法按期回收，难以达到预期效果。

（二）融资风险

随着企业规模的扩张,特别是投资项目的大量承接，施工企业不可避免的出现流动资金短缺，为维持其资金流转，不得不对外融资。施工企业筹资主要方式为银行等金融机构融资，国家金融政策变动，借款能否如期获得，能否在额度和期限上获得保证，利率是否稳定，这些都给企业带来了一定的财务风险。大额借款不但造成施工企业的资本结构中债务比例过高，而且在企业经营状况较差的情况下还会导致企业资不抵债，面临破产清算的危险。另外，借入资金会产生借款费用,借款费用与还款压力会构成一定财务风险。

（三）资金流动风险

建筑行业先施工后结算、变更批复难、竣工决算周期长和资金回收困难等客观情况，导致施工企业在施工过程中垫资成为常态。投标签约阶段，施工企业需投入大额投标保证金和履约保证金，尽管国家三令五申推动保函取代保证金，但收取保证金的情况时有发生；建设阶段，分项工程完工后才能按合同约定办理结算,计量结算后才能收回资金，而购置材料和固定资产，支付人工费、机械费等各种费用需要资金支出；决算阶段，竣工审计和竣工决算滞后，导致应收账款不能按期回收。施工企业大量存在3 年以上的应收账款，这些款项很容易变成坏账、呆账而无法收回，严重影响了施工企业资金的正常运转。在建设过程中，建设单位对项目资金进行监管，项目和总部资金不能正常流转，企业不得不通过外部融资对资金紧张项目进行资金支持，极易导致“存贷双高”，推高了企业资金成本，无法发挥资金集中效益。

三、施工企业财务风险防范措施

为切实减轻施工企业负担，保障企业健康发展，国务院出台了一系列政策对建筑市场进行规范。2016 年6 月，国务院办公厅出台了《关于清理规范工程建设领域保证金的通知》，明确要求只保留投标保证金、履约保证金、工程质量保证金和民工工资保证金，其他保证金一律不得收取，鼓励用银行保函替代保证金。2017 年国务院将建筑工程质量保证金预留比例上限由5%降为3%。2019 年5 月5 日国务院公布《政府投资条例》，明确规定政府投资项目不得由施工单位垫资建设。在国家规范建筑市场为企业减负的同时，施工企业更应该从自身角度加强投融资管理和项目管控，化解财务风险，提升企业价值和市场竞争力。

（一）建立财务风险预警系统

建立财务风险预警系统，及时发现危机信号，并采取相应措施，有效地防范和化解财务风险。施工企业通过经营预算、进度计划、财务报表等数据设置财务风险预警指标，借助现场观察法、财务报表分析法等财务风险识别方法，对企业可能或将要面临的财务风险进行实时监控和预测报警，分析财务风险发生的原因，提出解决措施，及时向高管层提出防范财务风险的建议。充分发挥审计的监督和风险预警作用，用审计的手段加强对施工项目的监督约束力度，及时发现企业内控制度存在的弊端，防范财务风险的发生。

（二）完善投资决策程序

财务风险管理的能力是一个企业生存发展的核心能力，防范财务风险是企业财务管理的重要内容。施工企业应建立并完善项目前期调查、论证与决策程序，要对拟投标项目的资金、成本和盈利情况进行预测，从而为投标提供科学的依据。在常规项目投标中，企业应禁止超过投资能力违规操作项目，禁止采取不正当手段承揽业务，禁止突破成本价投标，禁止承接建设手续不齐、资金不到位和不具备开工条件的工程项目。

对于投资项目，施工企业在投资决策过程中应树立风险防范意识，实行更为严格的投资决策程序。由企业总部统一行使投融资决策权，统一对外担保，严格规范下属单位的投融资行为；建立项目投资正、负面清单，要求各单位在正面清单范围内对拟投资项目进行论证、谨慎投资，严禁在负面清单列明的行业和地区投资；建立项目投资财务评价指标体系，明确项目投资必须满足的强制性指标和参考性指标，将指标进行量化，减少人为干预；对于重大项目，邀请相关领域专家参与项目投资评审，通过专家的专业判断弥补企业投资专业人才和经验的不足；明确决策程序和投资纪律，对于违反规定给企业造成损失的按照企业制度对相关责任人进行责任追究。

（三）拓展融资渠道

融资对于施工企业开拓市场、促进工程进展、保障资金需求、缓解资金压力具有重大的意义。企业要根据发展战略需要和资金结构合理配置资金，利用财务杠杆，合理举债。与各级金融机构进行对接，积极巩固传统授信，支撑企业发展；调整优化融资结构，扩大直接融资比重，降低资金成本；加大各债券市场的融资，扩大资产证券化范围。对各类资金筹集方式进行成本分析，统一由总部进行融资，以降低筹资成本，防范财务风险。紧盯银行利率的变动，利用银行利率下行机会进行贷款置换，进一步降低财务费用。随着融资业务的不断创新和融资方式的多样化，施工企业应不断拓展融资渠道，通过应收账款保理、供应链金融等方式缓解资金压力、降低带息负债。

（四）加强项目管控

工程项目是施工企业利润和资金的源泉，强化项目管控、加强资金管理是企业防范财务风险的重要手段。在项目资金管理过程中，施工企业应做到以下几点：统一银行开户管理，确保货币资金安全，对于完工项目，及时进行销户，防止账户资金沉淀；要求项目编制年度资金预算，与经营考核指标挂钩，通过预算的跟踪考核，从资金投入、计量结算和款项回收等全过程进行控制和管理；按照项目前期策划进行工程进度、质量和安全等方面资金投入控制，防止返工、窝工、赶工导致的资金投入增加；加大与建设、设计和监理单位沟通，加快变更索赔和计量结算进度，通过到期应收款项催收、资金集中缓解资金压力；及时清理各类保证金，统筹安排资金支付事项，开展银行承兑汇票、供应链金融等业务，延缓企业资金支付。

对于投资项目，施工企业在建设期节约施工成本的同时，更要关注投资项目的运营成本，提高运营期的资金流入、降低资金流出。通过运营管理人才培养和信息系统的使用，提高自身运营能力和运营效益，按计划回收资金，切实降低投资项目的财务风险。

总之，建筑行业机遇与风险共存，在现汇项目减少的同时，大量投资项目为施工企业提供了广阔的发展空间。企业应在财务风险可控的情况下对投资项目进行甄别，选择符合企业发展战略、预期效益好、资金回收有保障的项目，避免盲目决策。在经营管理过程中，企业要树立风险意识，建立有效的财务风险防范机制，加强投融资和项目内部控制,将财务风险控制到可接受范围内，助力企业高质量、高效益地发展。