龙程楠

摘 要：通过对国内外商品期货量化交易情况进行综述，介绍主要的海内外期货量化基金产品，随后通过介绍了商品期货的交易策略，分析全球商品期货量化交易策略的应用现状分析。

关键词：全球商品;商品期货;交易策略

一、世界上主要期货量化基金介绍

（一）商品期货量化对冲基金概述

商品期货受到更多个人投资者和机构投资者的瞩目。商品期货市场的主要风险主要有：首先是通货膨胀，由于很多地区仍旧实行大额财政赤字政策以及低利率，导致通货膨胀严重。其次是由于国际形势，政治政策等的不稳定，很有可能导致现货价格上涨。再次是极端气候，当地震海啸等极端情况出现时，许多商品期货的价格会出现剧烈波动。

（二）国内商品期货量化对冲基金及产品介绍

1.富犇稳健4号

富犇稳健4号是富犇投资有限公司的商品期货量化基金产品。公司核心业务主要为证券，期货投资专项基金投资管理和财富管理。夏轶翔富犇投资总经理，长期从事数据挖掘、 数学建模、人工智能及神经网络的研究开发工作。

基于金融市场数据的人工智能技术应用拥有独到的见解，并通过自身深厚的技术背景自主研发量化交易系统，覆盖高频、量化对冲、 套利等多个交易策略。实现长期稳健的绝对收益是我们交易团队的终极目标。基金成立至今的累计收益率达到96.78%，年化收益率为28.98%。

2.黑翼CTA二号

黑翼CTA二号是黑翼资产管理有限公司的商品期货量化基金产品，黑翼资产管理利用先进的数量化模型和久经考验的技术平台，为机构投资者和高净值人群提供多元化的绝对收益产品。

基金执行合伙人兼基金经理陈泽浩为美国斯坦福大学统计学博士、数量金融学硕士，北京大学数学学士。任PCA Investments（中投旗下唯一的合资对冲基金）量化投资团队联席主管、博时基金投资经理、雷曼兄弟（Lehman Brothers）利率衍生品研究高级经理，拥有超过10年的国内外量化实战投资经验。该基金成立至今累计收益率为58.39%，年化收益率为15.09%。

3.思瑞2号

思瑞2号是上海思勰投资管理有限公司的商品期货量化基金产品。公司由具备海外工作积累以及国内管理经验的股东联合创立。思瑞2號成立于2016年10月，注册资本人民币1000万元整。公司由具备海外工作积累以及国内管理经验的股东联合创立。上海思勰投资投研团队有着丰富的模型开发及风控经验，旨在以顶尖的IT技术团队、严格的风控以及研发体系，为客户提供高品质的投资方案。

陈磐颖投资总监/合伙人。美国马里兰博士高能物理专业 （2009年）、北京大学物理系毕业，曾任职美国高盛银行衍生品分析部门副总裁3年（衍生品定价）、德邵基金DE Shaw期货量化交易部3年（期货，CTA），拥有七年华尔街量化从业经验。

2012-2015年，任职于德邵基金（DE Shaw）期货量化交易部门。负责期货方面的量化策略以及优化模块开发，主导了数十个量化模型策略的研发过程。在美国高盛银行工作期间——负责审核全公司所有衍生品定价模型以及风控模型。主导了全公司巴塞尔协议2.5版风控模型的开发与审核，并顺利通过FED批准。对多种复杂期权衍生品定价模型有开发及风控经验。主导审核了全公司交易对手风险计价模型（CVA）。成立至今的总收益达到64.16%，年化收益率达到17.58%。

二、国内主要的商品期货量化交易策略

（一）主要的套利策略

股指期货的交易主要分为跨品种套利、跨期套利、跨市套利、期限套利等。

跨品种套利：跨品种套利主要是通过比价或者差价来寻找套利机会，在卖出或买入某种合约时，卖出相关的合约，当差价扩大一定程度时，平仓交易。主要分为内因套利和外因套利。

跨期套利：所谓跨期套利就是同一种期货品种在不同月份上建立数量相等、方向相反的交易头寸，最后以对冲或交割的方式进行交易、获得收益的方式。

跨市套利：当期货交割标的品质相似或相同时，在某个市场上买入某个商品合约的同事在另一个市场上卖出，通过利用在两个市场的差价来获利。

期限套利：利用期货市场与现货市场上出现价格差距，从而利用这个差距获利。

（二）商品期货短线投机策略

R-Breaker策略：是一种短线日内交易策略，它结合了趋势和反转两种交易方式。

Dual-Thrust策略：逻辑原型是较为常见的日内交易策略之一的开盘区间突破策略。当价格向上突破开多仓，当价格向下突破时，开空仓。

（三）商品期货中长线趋势策略

动量策略：动量策略主要是通过反应不足和保守心理，认为不论是上涨或下降趋势会延续一段时间，通过动量效应计算样本的反应速度和时间，每隔一段时间进行商品期货的收益计算进而获利。

均线策略：主要的均线策略是通过设定两条时间不同的主要的移动平均线作为用来判断趋势的工具。当周期短的均线向上突破周期长的均线时进行做多，当周期短的均线向下突破均线长的均线时进行做空。

通道突破策略：根据移动平均线构造通道的技术是目前最有效地消除市场短期拉锯现象的方法。最简单的通道指标可以根据一条移动平均线为中线，然后以此为基准进行均线的垂直平移，在通道的区域之内是一个缓冲区，在多数情况下包容了价格的波动。

结束语：

本文主要是对国内的商品期货交易情况做了一个综述，随后介绍了商品期货的几种交易策略，包括主要的套利策略以及短线投机策略和中长线趋势策略。在我国的投资市场中，商品期货是不容忽视的市场，是分散投资的良好标的，通过多种多样的商品期货投资可以有效的起到降低风险的作用。

参考文献：

[1]曾宪聚，基于移动平均线的证券投资决策方法研究[J].经济师，2003（10）.