张钢钧

科创板已渐行渐近，目前业内已经流传了多个版本的上市标准。关于投资者门槛，也陆续有50万元、100万元金融资产的传闻。

我倒是建议：没必要设置任何资金门槛，股民均可参与。但要规定投资者投资科创板的资金总额，不超过其股票账户市值加现金余额的20%或30%。如此，既可以解决投资者投资风险过高的问题，又避免了人为划定投资者门槛。

科创板主要以新兴行业高科技公司为主，有的还没有盈利甚至没有收入，确有高风险、高收益、波动大等特点。但另一方面，科创板代表着国家乃至全球科技和产业的走向，未来一定涌现出类似阿里、腾讯这样的世界级企业。人为划定投资者门槛，事实上是把低净值人群排除在外，让科创板成为有钱人的投资特权，这明显违反公平原则，也剥夺了低净值人群分享国家高科技企业发展带来的投资机会。

新三板的教训值得吸取。新三板挂牌公司数量超过万家，但之所以交易极度萎缩，很大的原因就是人为设定了500萬元金融资产的过高门槛，导致其完全丧失了群众基础。科创板决不能重蹈新三板的覆辙。

更何况，并没有数据证明，净值50万元、100万元以上的人群，其对高科技行业的理解，或者其投资水准，就一定高于低净值人群;就算略有差别，也很微弱。反过来，高净值人群如果把所有资金全部投入科创板，风险其实也很大。这就回到了我开头说的问题：不设投资者资金门槛，但统一规定投资者购买科创板股票的资金比例（20%-30%为宜）。而这个在交易系统的技术设置上也非常简单，和打新股的市值认定类似。这样，既给了所有人公平参与的机会，又控制了所有人的投资风险。