中央深改委审议通过设立科创板并试点注册制

摘要：1月23日下午召开的中央全面深化改革委员会第六次会议，审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。会议指出，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

中金公司：科创板对资本市场的短中期影响至少包括以下四个方面。1.对A股市场有一定资金面压力但影响相对有限;2.更多优质成长性企业将在科创板上市，带动主题预期提升的同时对现有公司也有一定的资金分流影响;3.市场化发行预期下，通过网下或战略投资者形式参与需要注重基本面投资而非简单的“打新”操作;4.创投类企业和券商将受益于科创板的事件驱动效应，或有阶段性表现。

中信证券：2019年上半年或迎来首批科创板上市公司;初步预计2019年科创板上市企业或在150家左右，粗略预估募资规模500亿-1000亿元。

国金证券策略团队：关于科创板的定位与交易制度设计上，市场至少已对四点看法达成基本共识：1.重要的场内市场，是增量改革，而非对存量;2.注册制并非不进行审核，注册制审核的核心是信息披露;3.科创板会实施严格的退市制度;4.为“符合国家战略，掌握核心技术，市场认可度高的高新技术产业和战略性新兴产业”来服务。预计“首批”科创板上市公司偏“硬科技”为主。

东北证券研究总监付立春：科创板在深改委会议上率先审议通过，这表示科创板的决策层次之高、优先级别之高，在资本市场甚至金融领域可能都史无前例。不同于创业板、新三板等的程序，预计科创板的进程会大幅提速，科创板总体方案、实施意见可能近期即将公布，落地实施指日可待。同时，总体方案获批表明科创板顶层设计基本成形，科创板的定位、原则、路径、步骤等关键问题基本确定，预计科创板在2019年上半年即可初步成形，2020年阶段性成熟成果可期。   湘财证券副总裁、首席经济学家李康：预计科创板将在交易制度和发行制度等方面实现创新，并且加大交易所的自主性。对企业来说，科创板将为科技创新企业提供长期的资本支持，促进企业把金融资源向研发投入倾斜;有利于在全社会形成重视科创、鼓励科创的氛围，更好地实现科技成果的应用转化;此外，科创板的推出还将促进创投资金和私募股权基金行业的持续发展，进而推动更多企业创新发展。

图说

2018年1-12月累计，全国一般公共预算收入18.3万亿元，同比增长6.2%。其中，税收收入15.6万亿元，同比增长8.3%。2018年减税降费规模达1.3万亿左右。2019年预计将会继续实施更大规模的减税降费，同时，2019年财政收入增速将会继续回落。土地出让收入是地方政府基建投资的主要资金来源，基建投资作为对冲经济下行压力的重要工具，如果基建发力，也需要地产政策相配合。

——摘自华泰证券宏观经济研究报告