孙妍

摘 要：“区块链”技术被视为互联网之后的重大创新，去中心化、去信任化、不可篡改、可追溯等特点构筑了其核心竞争力，自首次提出以来，至今短短10年已取得飞速发展，目前全球对于区块链的应用已进入2.0时代，在金融领域的主流应用场景有数字货币、跨境支付结算、证券发行交易、征信与反欺诈等方面。国内区块链技术在金融领域的应用发展也应紧随其后，我们要密切关注最新发展及前沿应用，积极跟踪欧美大型金融机构及行业联盟的进展；加强技术领域研发布局，更积极地与R3等联盟开展合作；加强区块链技术应用监管制度建设，为其在金融领域的应用发展保驾护航。

关键词：区块链；金融领域；应用；启示

一、引言

区块链被视为互联网之后的重大创新，有望重塑現代金融业态。谈到区块链，就不得不联想到比特币，以比特币为代表的加密货币，可谓开启了区块链之门。据加密货币市值统计网站coinmarketcap.com显示，截至2018年12月，全球共有超过2000种加密货币，总市值约1360亿美元，其中比特币Bitcoin位列第一，市值约占52%，瑞波币XRP（占比11%）和以太币Ethereum（占比10%）分别位居第二和第三。

虽然比特币等加密货币的合法性和价格遭到争议，但支撑其稳定运行多年的“区块链”技术却备受肯定，2015年10月底英国《经济学人》一篇题为《The promise of the blockchain：The trust machine》的封面报道，将比特币背后的技术——区块链推到了公众视野。2016年1月，英国政府发表了长达88页的区块链专题报告，积极推行区块链在金融和政府事务中的应用。同年10月，中国人民银行举行了数字货币研讨会，要求探索发行数字货币，区块链技术成为国内外金融机构关注的焦点。欧美主流金融机构及科技企业已纷纷布局区块链，组建了R3CEV等区块链技术联盟，致力于制定行业标准与协议。国内也先后出现了包括中国分布式总账基础协议联盟ChinaLedger、金融区块链合作联盟（金链盟）等在内的区块链联盟，各大金融机构、互联网巨头均积极进行区块链技术的研发与应用实践。

二、区块链概述

区块链是一种全新的数据结构，是以去中心化和去信任化的方式，来集体维护一个可靠数据库的技术方案。通俗来说，可理解为一种分布式记账技术，系统中每个参与节点都有机会竞争记账，即改变数据库。系统会在一段时间内选出记账最快最好的节点来负责记账，该节点记完账以后会将该页账本发给大家共享，该页则被称为一个区块block，由此系统中每个节点都拥有完全一致的账本。

1.区块链特点

去中心化：区块链网络中分布的众多节点可自由连接进行数据、资产、信息交换，无需通过某个中心进行集中管理，也无需借助某个第三方机构。

去信任化：由于网络中所有节点都可以进行监督，因此任意两个节点建立连接不需要先信任彼此的身份，信用欺诈等问题大可不必担心。

不可篡改：区块链使用密码学技术来保证其网络中信息不被篡改，历史数据不可删除、不可篡改、不可抵赖，形成了强有力的信息安全保障。

可追溯：区块链网络以区块和链的形式对所有历史数据进行保存，以哈希算法进行链接，故网络中任一条记录都可通过链式结构追溯至本源。

这些特性构筑了其核心竞争力，能有效抚平金融行业“成本高、效率低”的痛点。信用认证一直是金融行业的难题，机构与机构之间通常需要借助可信赖的第三方信用机构来处理交易，因此类似于跨境交易的对账、结算成本变得非常高且效率低下；同时，由于金融机构对中心节点的强依赖，导致一旦中心节点出现故障，整个业务开展的可持续性都将受到影响。区块链技术去中心化、去信任化等特点有望重塑金融体系架构，建立低成本、高效率的金融生态系统。

2.区块链现存问题

安全问题：区块链的监管依靠网络中所有节点共同完成，因此节点通过掌握全网超过51%的算力就有可能成功篡改和伪造区块链数据，尽管51%算力攻击所需成本非常高昂，但其确实是技术上不容忽视的潜在威胁。

效率问题：分布式存储技术要求区块链内每个节点均需保存一份数据库，这对于日益增长的海量数据存储将是巨大挑战；且任一笔交易都需要其他节点认证并做记录，工作效率较低，在一定程度上限制了某些高频交易场景下区块链的应用。

资源问题：去中心化容易造成资源浪费，区块链系统运作高度依赖网络节点贡献的算力，而这些算力并不产生实际社会价值，实质是一种资源浪费，同时被浪费的还有大量的电力资源。计算资源、存储资源的浪费及能源耗费如何解决，也是一个亟待解决的问题。

博弈问题：去中心、自治化使得区块链淡化了国家监管的概念。市场逐利性会导致区块链技术在监管无法触达的情况下，应用于非法领域。如何完善监管并提高非法行为成本，避免区块链各节点在交互过程中发生博弈与冲突，也是待解决的问题之一。

三、区块链在金融领域的发展及应用

1.区块链技术及应用发展历程

自2008年底首次提出，区块链技术及应用在短短10年内经历了飞速发展。

2.区块链在金融领域的应用分析

美国哲学和经济理论家Melanie Swan将区块链的应用分为三个阶段：区块链1.0，可编程货币，主要应用于数字货币及支付等领域，通过区块链构建全球一体化低成本的清算体系；区块链2.0，可编程金融，以数字资产和智能合约为代表，从支付环节向后端资产领域拓展；区块链3.0，可编程社会，应用于政府、科学、医疗、教育等方面，最终实现全领域应用及生态搭建。目前全球对区块链技术的探索已进入2.0时代，区块链在金融领域的主流应用场景有数字货币、跨境支付结算、证券发行交易、征信与反欺诈等。

（1）数字货币

数字货币开启了人们对于货币的新认知，由于其安全、便利、低交易成本等特性，更适应基于网络的现代商业行为。尽管目前来看，以比特币为代表的加密数字货币市值跌宕起伏，去中心化和匿名化的特性也让其易被不法行为者青睐。出于安全性考虑，各国政府目前对于发行数字货币态度不一，但区块链技术及数字货币对金融体系的价值是普遍共识，它的出现，一定程度上弥补了传统货币系统的不足。

首先，数字货币的应用能大幅降低银行间清算成本，及清算类系统的开发维护成本；其次，由于其可追溯性，银行在反洗钱、反欺诈等合规审计方面的成本也将大幅降低；再次，货币全面数字化后将有利于银行等金融机构重塑支付市场新格局，增加经济交易透明度。不可避免，在该领域的应用仍将面临诸多法律监管、金融市场、商业运营方面的挑战。

（2）跨境支付结算

跨境支付结算是区块链技术在虚拟货币基础上的拓展应用。据国际清算银行统计，全球外汇市场日均交易金额逾五万亿美元。区块链技术去中心化、去信任化等优势，有望重塑外汇业务，实现高效、低成本、低风险的跨境支付。

外汇清算传统模式为：“A国汇款行-A国汇款代理银行-国际清算机构-B國收益行代理行-B国收款行”，期间涉及SWIFT（环球银行金融电信协会）系统及诸多中间环节。成本和效率成为跨境结算的瓶颈，且每个国家清算流程不同，很可能导致一笔汇款需2天-3天到账，在途资金占用量极大。

区块链平台通过绕过代理行、清算机构等中间机构的方式，将跨境支付流程简化为“A国汇款行-区块链平台-B国收款行”，实现点到点快速低成本的跨境支付，且能够大幅提高跨境支付的安全性和便捷性，从而提高资金利用率。美国金融科技公司Ripple基于区块链技术构建的跨境结算平台，已成功将跨境转账时间缩短至秒级别，极大地提高了跨境支付效率并降低汇兑成本，目前已实现横跨27个国家的实时全球支付，且这一过程中银行可进行端到端的追溯，获得清晰的结算数据。

（3）证券发行交易

证券发行和交易通常涉及一系列中介机构，需要证券交易所、证券公司、清算机构、托管银行等共同参与，且交易日与交割日往往存在1天-3天的间隔，整体流程较为繁琐。区块链技术可使证券交易流程更为公开、透明和富有效率。通过去中心化的点对点网络交易平台代替传统金融中介，交易日和交割日间隔可缩短至10分钟；同时，由于可实时记录交易信息并共享至所有节点，有利于证券发行者和监管当局维护市场秩序，提升决策效率。

全球各大交易机构纷纷试水区块链在证券交易领域的应用，全球首个基于区块链技术的证券交易平台Linq即由纳斯达克与Chain搭建而成。此外还有纽约证交所、澳大利亚证交所对区块链公司高额投资，俄罗斯中央证券存管机构的区块链资产交易金融合作项目，韩国证交所在区块链交易平台的研发等等，足见全球对该领域应用的关注。区块链技术在提升交易自动化水平，降低操作风险等方面优势显著，据麦肯锡统计，区块链技术将为全球证券交易每年节省成本逾60亿美元。

（4）征信体系

作为现代金融体系正常运转的有力支撑，信用机制奠定了金融信用风险管理的基础，随着金融机构征信成本不断增加，征信业技术突破与变革显得尤为急迫。目前我国征信业以公共征信机构为主导，民营征信机构份额较小，数据缺乏共享机制，数据采集渠道有限且成本高昂，数据隐私保护问题突出。区块链由于其去中心化、去信任、可追溯及加密算法等优势，可在征信数据共享、降低运营成本、实现隐私保护等方面着重发力，有利于打破行业坚冰。

目前区块链技术在征信领域的应用主要基于两种模式：一是数据交换平台模式，征信机构与征信机构共享部分用户信用数据，“公信宝数据交易所”便是一家基于该模式的典型交易所，以互联网金融企业、银行、保险、证券等行业企业为典型客户，解决各行业数据交换问题。二是共建共享数据平台，征信机构从其他机构获取用户信用数据并形成相应信用产品，信息的采集将更为广泛，信息生成、查询、记录将全部依托于区块链技术，有助于重塑征信生态，解决行业痛点，但其实现难度较大，需要多领域长期共同努力。

四、对我国区块链金融发展的启示

首先，客观深刻理解区块链技术特征，高度重视其对未来经济社会的影响，密切关注最新发展及前沿应用。国内金融机构应密切关注、跟踪欧美大型金融机构、IT巨头、行业联盟及区块链创业公司的研发进展及成果。

其次，加强金融区块链领域技术研发布局，围绕典型应用场景突破关键核心技术。国际方面，探讨更积极地参与R3等区块链行业联盟，与专业机构广泛合作，实现“小投入，广撒网”；国内方面，产业发展生态持续完善，推动国内机构和企业加强投入，联合学术界、产业界加强布局研究，抓住区块链发展契机，抢占这一新型领域发展主动权。

最后，加强区块链技术应用监管制度建设，加强区块链应用法律问题研究，加快完善优化相关政策法规。虽如今全球对于数字货币态度不一，但对于区块链的发展应该是正面促进的，对于区块链投资交易、区块链上市公司应加大信息披露力度。同时发动产业主动参与区块链行业标准制定，掌握区块链标准和规则上的主动权，为区块链在我国金融领域的应用发展保驾护航。

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