李群生 严渝军 对外经济贸易大学 北京 100029

一、研究背景

（一）大资管时代下金融行业的发展及问题

自上世纪90年代以来，我国金融行业便一直迅速发展与变革，由萌芽阶段逐步发展，并且在过去的二十几年中，发展速度极为飞快。虽总体趋势良好，但发展过程中仍存在很大问题，这对于当代证券投资专业领域的人才来说构成极大的挑战。现阶段，国内证券在经历了大涨大跌之后市场波动仍然较大，这便使得传统的基本面分析方法失效，估值研究体系紊乱，投资者无所适从，整个市场处于非理性的状态。正因如此，当代证券行业的研究分析更偏向微观化、程序化、技术化。技术分析作为一种较为独立的分析方法逐渐引人注目，成为高校培养证券投资人才的一大亮点。

（二）传统金融人才培养模式的不足

国内一些高校的财经类专业虽说已经开设了证券投资分析课程，但传统的教学模式只是配合证券投资学课程进行专业基础教学，现阶段证券行业的发展依靠基本面分析是远远不够的，这与当代证券业技术分析发展的需求极为不符。传统教学模式缺少实验室实时教学，使得学生在学习证券投资知识时无法与市场紧密结合起来，无法达到学以致用的目标。同时，技术分析需要配备专业的实验室教学设备，而传统教学模式中缺少这些设施。

（三）国外金融教学模式的驱动

随着经济全球化的趋势逐渐加强，国外教学模式更加成熟、领先，注重培养学生的综合专业素质，在金融领域成为世界潮流。其主要遵循的是研究型教学模式。研究型教学是一种在教师的指导下，将学生置于教学过程的中心，让学生主动参与教学过程和科研活动。而证券行业的教学更是应用了研究型教学模式，使得人才培养更加适应金融市场快速发展的要求。因此，在国外研究型教学模式的驱动下，国内高校的证券投资教学也逐步开始了改革。

（四）国内高校金融实验教学模式的变革

2000年初期，随着我国证券市场的不断发展壮大，在西方金融学术前沿金融经济学理论的潮流推动下，尤其是证券市场微观结构理论的影响下，证券投资分析课程在研究生层面教学内容上也开始有了更新与扩展，证券投资分析课程的教学模式也有了变革。有少部分财经院校意识到了实践教学是巩固理论知识和加深对理论认识的有效途径，是培养具有创新意识的高素质技术人员的重要环节。因此，开始重视该门课程的实践性，在教学模式上尝试实验教学，成立证券实验室，引入了模拟交易。但由于该门课程实践性强的特点，使得其对任课教师在证券投资实践方面有较高的要求，而既具备理论性又熟悉证券市场投资实际操作的老师却较少，使得该门课在实践教学方面的改革进展不大。但我认为两者关联很大，投资分析最终要落实到交易实践中，而不是空谈，两者实有密不可分的关系。

二、国内金融实验教学模式改革概况

（一）国内其他高校证券投资交易课程改革情况

由于教育部将证券投资分析定为高等院校本科财经类的核心课程，同时作为金融投资学专业的主干课程。因此，调查到的许多高校财经类专业在本科阶段均开设了证券投资分析课程，包括：香港中文大学金融系、清华大学经济管理学院、北京大学经济学院等财经院校。

厦门大学经济学院、王亚南经济研究院在虚拟仿真实验教学方面加大了投入与建设力度，专门设立了厦门大学经济学科虚拟仿真实验教学中心，旨在充分利用网络虚拟技术，打破科研与教学、课堂与社会间的壁垒，将教师科研成果、社会实际需求转化为实验教学内容，有效地提高了学生的实践能力与科研素质。金融风险管理虚拟实验，新疆财经大学金融学院金融投资仿真实验室配置了多台教师用机和学生用机，配置了股票、期货、外汇即时行情、财经资讯综合分析系统、模拟交易系统、上市公司资料查询及财务分析系统（基本面财务分析）和经济金融数据库。

（二）对外经济贸易大学本课程改革情况

证券市场投资日新月异的发展推动了金融学、金融工程学、投资学科的不断向前发展。投资分析与交易技术作为财经类研究生的专业选修课程和投资学专业的主干课程，课程的外延更加宽泛，内涵也更加丰富。我校从2004年就开始从事研究生投资技术分析理论的教学，主要是对技术分析理论与实践的深入专业讲解。随着量化交易的出现，交易技术不断创新，为适应投资交易新兴发展趋势。

在参阅国内部分高校关于证券投资分析、技术分析与证券交易课程教学内容的基础上，根据投资分析与交易技术在金融学院金融学、投资学、金融工程学专业课程体系中专业课的课程定位，在教学内容上以趋势分析、技术指标、报价驱动和交易技术为主线，沿着趋势→动能→结构→交易来设计课程体系，在结构上注重投资交易运作的微观化、市场化和操作化。

在2010年秋季编著出版了《证券投资分析与管理》一书。经过多轮试用，可作为研究生参考教材的使用。并于2013年尝试在研究生层面教学中将投资技术分析理论和证券交易结合起来进行讲授。在原技术分析主要内容的基础上，增加证券市场微观结构和交易策略与交易技术等方面的专业知识。于是开设了投资分析与交易技术课程。同时，在本科生教学逐步专业化的趋势下，投资分析与交易技术课也开始面对本科生开放，作为学科基础选修课讲授。

三、对外经济贸易大学本课程改革情况

在教育部教育装备发展与研究中心的支持下，对外经济贸易大学于2013年12月成立了金融保险理财模拟研究中心，2014年3月启动建设，2015年2月完成硬件环境建设，同月投入运行。中心占地830平方米，建有量化金融实验室、金融创新实验室、理财模拟实验室、公共研究区、数据下载区等多个实验空间。研究中心依托以上学习空间建有数字案例创作平台、数据资源（包括Bloomberg、Wind、大智慧数据终端）、量化金融动态投研分析平台、模拟创业实验平台、云实验教学计算平台等。其教学的实验性具体体现在以下6个要素：

1.课堂实践直观讲授。将上课地点由一般教室改在模拟研究中心的证券投资模拟实验室。每台电脑有两个显示屏，在授课过程中，学生可以自行通过不受广播的另一个屏幕进行实盘跟进操作，教师可以在讲授时一对一指导学生进行实时行情的专业分析和讲解。

运用证券软件系统，可以开展以下综合实验：一是通过行情软件对证券资讯进行有针对性的筛选分析，证券市场的实时行情新闻信息量巨大，在老师的指导下去看资讯，能增强学生搜集、观察、甄别市场信息的能力，培养对证券市场的敏感性。二是通过数据库查看上市公司的财务指标，为技术分析提供方向性指导。三是技术分析实验。通过学生在大智慧软件的股票行情中找到教材中提到的技术指标这样的课堂小作业，让学生学会识别、熟悉主要技术图形、技术指标，掌握和灵活运用看盘技巧，能对个股及大盘行情做出基本判断。

2.课下模拟自主操盘。每个学生在国泰君安旗下的叩富在线模拟平台上注册账号，每人100万RMB初始资金，课代表在平台组建云班级，学生们对接真实行情进行股票模拟买卖交易，并持续一学在满足总换手率300%的条件下将所有学生的收益率从高到低排序，从100分—最低80分赋值，作为学生期末总成绩的20%。持续的模拟操作能够促使学生将课堂所学专业知识运用到实际行情分析和仿真模拟交易中，提高自身对股市动态的预期准确性，同时增加了对股市新闻乃至社会政治时事的关注，为金融学专业的其他课程学习起到了促进作用。

3.股票模拟交易大赛。每学期开设“投资分析与交易技术”专业课的同时与国内最大券商国泰君安北京公司知春路营业部合作，举办“对外经贸大学知春杯”股票模拟交易大赛，加强学生课外投资分析交易的实战训练。至今已成功举办四届，在对参赛选手表现的观察中，能发现修读了该实验课程的学生对股票价格的变化反应更为灵敏，同时对股市的风险也规避得更及时，获得奖项的也比未选修该课程或者其他非金融类专业学生更多。

4.综合教学成果评价方式。该实验课程一改过去的单一的考试方式，增加了实践环节考核力度，不再简单地把期中、期末考试试卷分数作为评价学生的唯一标准，增加课堂实验表现、提问及问题解决、模拟操盘收益率等评价因素的权重，实现评价主体的多元化，全面评价学生的学习状况。将学生期末死记硬背的学习方式转化成持续一学期不断吸收再应用的高效率学习方式。

5.课堂课下随时反馈沟通。实验室每台电脑安装有广播互动系统，学生可以随时通过系统向老师提出问题，老师看到后如果有必要可以向全班讲解，也可以课下作答；课下建立微信群平台，教师可以及时推送证券行业重大的资讯，学生也可针对个股提问，师生随时沟通专业知识，交流看法，进一步加深所学知识印象。

6.配套教材跟踪与补充指导。在课堂上教师的指导之外，该实验课程配备了电子课件和实验指导性较强的专业教材。其中电子课件相较于讲义，主体内容简明化，同时使教学活动直观、形象、生动、有趣的独特优点。通过图形和表格的方式，能直观地向学生展示经典图形理论、技术分析指标和交易策略技巧。

四、对外经贸大学金融实验教学模式效果

“证券投资分析”实验教学课程自设置经改革至今，已经取得了良好效果，具体体现在以下几个方面。

（一）理论学习与应用操作相结合，提高金融教学效率，促进学生知识吸收与应用。

金融学科尤其是证券投资专业的课程内本身就容具有很强的应用性和技术性,随着现代通信网络和技术在金融业的广泛应用,以及金融业务和产品的不断创新,金融业务操作的技术含量越来越高,对金融人才的培养向综合化发展。只是掌握证券分析的理论知识已经不能满足人才培养的需求。而通过以上“证券投资分析”课程的实验教学安排，通过理论与实践相结合、老师课堂讲授与学生实验相结合,有利于改变以往学生作业不多，课后轻松, 临考前埋头背书, 实践和动手能力差的现状，强化了学生对于理论知识的记忆，提高了学生分析问题和解决问题能力。

（二）金融实验室模拟市场环境，提高学生证券操盘能力与就业竞争力。

由于近年来我国金融市场加速发展，新金融产品和金融交易不断涌现，程序化交易与高频交易初见端倪，并逐步与国际接轨。在此竞争激烈的背景下，各大银行、证券等金融企业对金融从业人员的专业素质和技术能力要求越来越高。尤其在证券行业，只会纸上谈兵而没有经验的应届生无法及时适应瞬息万变的市场。而开展证券投资的实验教学，可以让学生足不出校，也能接触到证券市场的真实环境，掌握股票交易的各个环节以及如何通过各种信息渠道对市场走势进行理性预期。这就为学生在未来实习或者工作岗位做行情分析员，基金经理等类型打下了良好基础。所以在深入发展金融学术理论研究的同时，更应该加快具有创新精神和实际业务操作能力的人才培养，才可以逐步提高我国证券市场参与者的专业素质和股票市场价格的稳定程度。

（三）金融实验室为师生提供数据库和技术支持，促进师生在实践中深化科研。

对于教师来说,金融市场的有效性验证、股价波动的方式、上市公司的治理结构与资本结构等实证方面课题的研究离不开庞大的金融和经济数据支持,而金融实验室的强大数据库和统计分析软件系统则能帮助其顺利地完成科研。同时，教师和师生都能在实践中根据自己遇到的问题而开发出感兴趣的或者创新的值得深入研究的课题，并且可以在模拟的真实市场环境中为自己的课题寻找解答的方向。

五、证券投资分析实验教学改革政策建议

（一）建立与课程配套配置的软硬件设施。院校应建立或增加实验实训室开放，为证券投资教学实验提供课堂和课后学生练习操作的场所。由于证券投资教学实验涉及对股票市场 K 线图的解读，以及对股票的基本面分析和价格等方面技术分析，应该安装各种专业软件。并且配备有专业的软硬件管理人员，及时进行硬件维护和软件更新，联系软件提供商免费为学生开展数据使用、终端操作等培训讲座。

（二）提高教师实验教学能力。拥有实践经验的教师在金融尤其是证券投资实验教学课程的关键，教师在掌握丰富理论和方法的基础上，必须拥有三年及以上的实盘交易经验，才能对当下我国证券市场乃至国际市场有较为全面的把握。院校要保证建立一支年龄、职称、学历结构合理，且实验教学经验和实践经验丰富的师资梯队，通过对金融专业现有教师力量整合优化，以增加证券投资实验课程的师资力量；同时对原有实验专业师资进行专业深造、 实践锻炼和定期考核。

（三）课堂讲解课下指导均应围绕实盘展开。证券投资实验课程课程设置时要把核心放在应用上，介绍完每一个章节的知识点之后，应该即时在实验教室的电脑实盘中引导学生去识别，对于K线图或者盘口图等图表，应该尽量指导学生对其进行技术分析并完成相应的课堂小作业。课后给每位学生分配一个在线模拟交易的账号，一周统计一次收益率，在课堂上针对交易收益率突出的学生进行个别分析，让学生们阐述自己的看法。

（四）期末成绩设置提高实操表现权重。证券投资实验课程的考核应设定多重考核标准，才能充分发挥实验课程对培养综合型专业人才的重要作用。除对学生出勤率、理论考试卷卷面成绩设置近50%权重之外，应重点考核学生各个实验操作环节，通过实验室行情软件和模拟操盘软件，以学生课堂完成技术分析小作业、以及操盘过程的投入程度、最终操盘成绩等综合考查学生对实验课程内容的掌握程度。同时，应要求每位学生按时提交投资实验报告作为实验课程的学习总结。

（五）为学生搭建实验平台。途径之一是依托国泰君安等大型证券公司的在线模拟交易平台，组织学生参加股票模拟交易大赛，让学生可以将所学理论知识应用到“实战”中，也可以让学生与一些表现优异的操盘手交流，奖项对争取初始的真实资金的学生也起到一定的激励作用。途径之二是参加由中金所等知名机构举办的有含金量的知识竞赛，可以促进学生对课程内容的学习。另一个途径是定期聘请专业人士到学校开展专业讲座，为在校学生与来自证券公司实践操作前沿的专业人士交流提供平台，让学生充分认识当前证券业发展状况和证券业务运作过程，从而扩展视野，提高学习证券投资的热情，不断完善自身知识结构。