黄佳

【摘要】财务分析是经济决策的基础，在市场经济与资本市场不断发展和完善的进程中，财务分析为企业决策发挥越来越重要的作用。服装行业作为老百姓生活必不可少的一部分，在“衣食住行”中排名第一，文章选择七匹狼公司作为目标企业，对它进行分析，希望帮助管理层做决策提供支撑。

【关键词】七匹狼 偿债能力 运营能力 盈利能力 发展能力

一、引言

改革开放以来，中国的市场经济如雨后春笋，如百花齐放。尤其突出的是服装行业突飞猛进的发展。服装行业作为老百姓生活必不可少的一部分，在“衣食住行”中排名第一，人民群众对美好生活的向往与日俱增，并不断得到满足。越来越多元化的需求与越来越专业化的供给之间层出不穷，造成服装行业竞争愈演愈烈。公司想在如此残酷的市场竞争中生存与发展，应多“明镜所以照形，古事所以知今”，应多注重分析同行环境，多总结自身发展历史与痕迹，从而优化公司结构，增强公司竞争力。

文章运用相关财务指标分析，包括偿债能力指标、运营能力指际指标、盈利能力、发展能力指标。结合公司的实际情况，总结与评价企业财务状况与经营成果，找出公司的发展机会与威胁、优势与劣势。并相应给出有关建议。七匹狼公司作为中国的服装上市公司，目前处于成熟发展时期，文章对其进行财务分析，可以帮助其提出改善财务结构的方法建议，促进公司的健康发展。

二、七匹狼股份有限公司简介

2.1七匹狼股份有限公司简介

2.1.1七匹狼股份有限公司基本情况

①公司名称：福建七匹狼实业股份有限公司，股票代码：002029。②公司法定代表人：周少明。③注册资本：50000万元。④公司股票上市地：深圳证券交易所。⑤公司经营范围：主要七匹狼男装2.2行业发展概况

2.1.2七匹狼股份有限公司主要业务介绍

公司主要从事“七匹狼”品牌男装的设计、生产和销售，主要产品包括衬衫、西服、裤装、茄克衫、针织衫等，涵盖红标、绿标、黑标、SW1960等产品系列。相关产品通过直营与加盟相结合的方式在线上线下进行销售。自2014年下半年开始，公司新增了针纺类产品的经营。2015年，基于消费环境的变化，公司积极寻求商业模式的转型，由“纯实业”转化为“实业+投资”的运营方式，拟成为一家时尚、零售的平台公司，通过组建时尚投资平台，汇聚时尚投资的精英人士，参与线上线下的时尚消費业态，构建时尚消费生态圈。

2.1.3行业发展概况

福建七匹狼实业股份有限公司是一家主要从事服装开发、牛产、销售，以经营七匹狼品牌男休闲装的服装及其他纤维制品制造公司，是科技厅认定高新技术企业之一.据中国商业联合会与中华全国商业信息中心的调查统计，2001-2003年，公司“七匹狼”牌茄克市场综合占有率在同类产品中连续3年名列第一。“七匹狼”牌T恤市场综合占有率在同类产品中连续3年名列前10名.公司获得了中国服装设计的最高奖一“金顶奖”、“最受消费者欢迎的休闲服装品牌”、“影响中国服装市场的十大男装品牌”、“中国驰名商标”等省级以上荣誉称号或奖项共26项。“强渠道”是现代零售业的核心。服装行业实体店纷纷面临关门潮，只有持续进行渠道的整合和再分类工作，布局“线上”与“线下”，区分“品牌店”、“工厂店”及“优厂店”，优化经销体系，激励直营体系，并积极推进新商业模式的建设，才能在同行业之间立于不败之地。

三、七匹狼股份有限公司的财务指标分析

3.1偿债能力分析

3.1.1短期偿债能力分析

流动比率是企业流动资产除以流动负债的比值。一般认为，生产型企业合理的最低流动比率是2。短期偿债能力，见表1。

从上表可以看出2014年到2016年七匹狼的流动比率都超过标准值2，说明企业对到期债务的偿债能力有保障。但从水平方向看，2014年到2016年的偿债水平在逐年下降。需要进一步分析，到底是流动负债增加幅度高还是流动资产缩减。而速动比率是剔除了存货等可能存在流动性问题的流动资产，虽然七匹狼的流动比率看起来很正常，但是显然2016年的速动比率大幅下降至经验值1以下，下降近25.86%，意味着存货占流动资产的比例超过50%，还是存在一定的偿债变现能力。

3.1.2长期偿债能力分析

资产负债比率是负债总额占资产总额的百分比。资产负债率越高，企业每年偿付利息、到期偿付本金的压力越大；该比率越低，企业所负的债务越少，偿债越有保证。2014年到2016年七匹狼公司的资产负债率均低于经验值50%，企业的举债能力较强。另一方面，近三年的资产负债率年年升高，这与企业扩张经验政策相关。总体而言，七匹狼公司的偿债能力是比较稳健的。

3.2运营能力分析

应收账款周转率是赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。应收账款周转天数是表明销售开始到回收现金平均需要的天数。表中应收账款周转天数近三年快速下降，说明企业的运营能力渐渐加强，应收账款的收现期降低。企业的呆账坏账可能性降低：当然，这也是七匹狼管理层改变信用政策的结果，强调资金回笼，缩紧信用政策，销售回款能力亦有所增。总资产周转率2014年到2016年维持一个比较平稳的水平，表明公司的运营比较稳定。

3.3盈利能力分析

净资产收益率反映了每1元股东资本赚取的净收益。股东可以用ROE和自己期望的收益率比较，决定是否继续投资公司。七匹狼盈利能力维持稳定。近三年处于平均位置。其中，主营获利能力有较大削弱，主营获利能力有较大削弱。2014年到2016年公司的净资产收益率逐年下降，这与近三年的每股收益下降相对应，反映了服装类尤其是高端服装近三年的盈利有点艰难。

3.4发展能力分析

净资产增长率用来分析企业资产的周转情况，周转越快，表示企业销售能力越强，越更适合采用薄利多销的形式，加速资产周转，创造更多的收益。从2014年到2016年企业的净资产增长率逐年下降，表明企业的周转能力下降，销售能力略微下降。净利润增长率也是逐年提升，公司的净利润趋于稳定。近几年，七匹狼公司面临复杂的形势，激烈的竞争。公司通过实施“让人人成为老板”的人力资源政策，依靠系统、机制、合作，充分调动员工的积极性、主动性，推进商业模式变革，增强销售能力。

四、建议

（一）继续保持较高的盈利能力

公司营业利润增速处于行业中等偏上位置，在全国49家服装家纺上市公司中排名15，公司在激烈的竞争中，企业的盈利能力逐年提高的。营业收入增长速度一般，处于行业中等位置22，净利润增长速度一般，处于行业中等位置，成长能力一般26。

（二）稳步推进投资政策改革，提高资产投资回报率

七匹狼公司固定资产投资投资欠佳，慢于近90%的同业公司，中长期发展潜力令人担忧，在49家上市公司中，排名40，总资产扩张较慢，处于行业中下，不利于公司扩大市场规模。七匹狼公司目前正在通过“实业+投资”的双轮驱动，创造企业的新未来。

（三）加强公司的应收账款回款能力

七匹狼公司的应收账款回收还是存在一定问题，加强应收账款管理，及时关注债务人的重大事项。优化信用政策，改善财务结构，充分发挥企业的资金利用率，为公司创造更多的利润。

参考文献：

[l]张瑞娟.海澜之家财务分析[J].公司技术开发，2016，35 （1）：132 -133

[2]李淼.从ZARA的成功分析服装行业的发展[J].组织科技发展，2013 （3）：84 -87