许晓芳

【摘要】有着百年历史的北电网络曾是行业的领头羊，不断用先进技术引领行业的发展方向。它本身就是一部通信产业发展史，其破产引起各界的广泛关注。本文主要选用案例分析研究方法，对北电的发展历程进行了深入研究，得出技术创新战略存在缺陷以及委托代理问题严重是北电破产的财务诱因。

【关键词】北电网络 通信设备制造业 破产

一、案例背景

2007年春夏之交，美国发生了金融危机，并且很快浩浩荡荡波及欧美洲，许多企业应声破产。有着百年历史之久的通信业巨头北电网络，因其混乱落后的财务管理，也难逃厄运，于2009年1月分别在加拿大和美国申请破产保护。从1895年成立到2009年宣布破产，这个通信业巨头总共走过了114个春秋，在2000年7月，其股票总市值达到巅峰2970亿美元。在全球拥有近10万员工，可以和微软公司媲美。百年基业轰然倒地，引起了各界的广泛关注。2011年6月30日，北电网络账面价值约2亿美元的6000件专利技术拍出了45亿美元的高价，使北电网络再次成为媒体焦点。

二、案例分析

（一）技术创新投资战略分析

战略应具有前瞻性，准确预测出企业所处环境的变化趋势，对企业长期发展做出规划。对于产品更新速度不断加快的通信设备制造业来说，技术创新投资的关键在于准确预测行业的技术变革方向。北电网络一直采用进攻型技术创新战略，不断追求技术与产品的先进性，以求领先竞争对手甚至占绝对优势。这种战略用生产引导消费，曾使北电引领行业发展方向，登峰造极。在1996年，北电网络领先市场近两年研发出传输速度为lOGit/s的光纤网络，而当时市场普遍存在光纤传输速度仅为2.5Git/s。最初部分运营商对系统进行了测试却没人买单，北电技术创新模式的弊端初现端倪。1997年春，CEO罗思亲自出马说服电信运营商Qwest安装北电系统。由于几个月后Qwest就已经将新系统满负荷运行。北电产品得到迅速推广，再加上当时正值互联网泡沫不断发酵时期，获得大量资金支持的互联网公司争相购买先进设备，而不顾自己能不能用得上。由于只有北电能够生产出这种高传输速度光纤，其在光纤领域的市场占有率达到了90%。紧拽订单的北电开足马力生产。等互联网泡沫破裂时，北电因此积压了40亿美元的存货。而勉强生存下来的客户也更加理性，宁肯付出违约金也不提货。

本世纪初，互联网泡沫破裂，通信设备制造业出现产能过剩。再加上互联网冲击，企业间竞争加剧，低成本和服务日益成为竞争的核心。为了防范市场风险，世界主要通信设备制造商纷纷调整方向，采用需求驱动型技术创新战略，而此时的北电依然固守旧路，沉浸在“生产必然决定消费”的美梦中。

（二）委托代理问题分析

从股份制公司出现开始，委托代理问题就一直困擾着企业。委托人与代理人之间利益冲突使得职业经理人可能从事损害股东利益的事情。股东必须采取激励和监管手段，将经理人的利益追求尽可能的导向与股东一致的方向。金钱是最常见激励手段，高额奖金将诱使经理人努力工作，获取奖励。然而如果激励不当，管理层道德缺失，经理人会过分追求短期利益，甚至通过欺骗股东来获取高额奖励。2000年下半年，互联网泡沫破裂，再加上美国经济衰退影响，北电网络遭受巨大损失，经营陷入困境。2001年初，北电原CFO Frank A.Dunn 出任CEO，北电希望做财务出身的他能够节俭开支，控制成本，救北电于水深火热之中。就任之初，Frank A.Dunn放出豪言称将在02年扭亏为盈。然而直至04年初北电一直处于亏损状态，但此后北电似乎迎来了柳暗花明的时刻。2月中旬，北电宣称季度预期亏损额开始下降：该季度结束时，北电称已经实现盈利4000万美元，公司里几乎全部员工都获得了奖金。在随后两个季度里，由于扭亏为盈，公司高管拿到了数百万美元的奖金。可是事后证实，这些利润全部是伪造的。从2003年10月份共布财务报表以后，北电先后做了数次修正，这使北电遭受多伦多和美国证券委员会的调查，，2004年4月28日，因涉嫌财务舞弊，北电解雇了CEO、总审计官和首席财务官。而这通财务舞弊案，直到06年底才得到彻底解决。在2004年财务丑闻遭到揭露时，北电引起整个行业的信任危机，电信类股票价格大跌。许多业内人士认为，如果没有财务丑闻，北电完全可以凭借在3G上的业绩打一场漂亮的翻身仗。财务造假案件的发生追根于经理人道德的缺失，同时这也说明北电的内部监管存在问题。而且在公司面临大裁员的局面下，高管却一再加薪，这中做法引起了普通员工的严重不满，许多员工纷纷离职，北电上下人心涣散，整改方案也得不到顺利推行。

三、结论与建议

互联网泡沫破裂和金融危机使通信设备制造业受到巨大打击。互联网的出现也使产业形态也发生了巨大变化，这些都北电破产的重要外部原因。从企业内部来看，使北电走向破产的财务原因主要有以下两个方面：技术创新投资战略存在缺陷，战略出发点错误，对投资中的风险控制不足。职业经理人道德缺失及监管不力引发道德风险。

北电网络拥有百年的发展历史，它从一家生产电话的制造商成长为世界闻名的行业巨头，它的成功为其他企业提供了借鉴。它用了十年从巅峰走向破产，他的失败为其他企业提供了教训。作为正在不断成长的中国设备制造商应从北电网络吸取经验教训：

（1）顾客就是上帝，技术与产品的开发应以市场为导向，“产品+服务”也是当代通信设备制造业的发展方向。企业必须加强与消费者的交流，对市场需求的变化保持明锐的神经，及时调整市场战略。

（2）企业在聘清高管时应擦亮眼睛，加强对其道德素养的考核。再有才的人如果把心思用来危害社会也是害虫一个。品德高尚的高管会以其自制力约束自己，弥补制度上的漏洞。

（3）企业在建立激励制度时应配上合理的监管措施。建立长期激励措施，避免经理人过分追求短期盈利。应建立严格监管制度，考察经理人的工作情况，奖惩适度。

参考文献：

[l]谢勤立.2009.北电网络的死亡飞车[J].商界，9：126 -129.

[2]王涛.2009.北电真相[J].通信世界.

[3]孙晓辉.2009 .120亿美元压垮北美电讯巨头[J].证券时报.