·主持人语·

新低，又见新低。本周开盘后市场在政策的引导下试探着场内看点，《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》《医疗卫生领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》分别催动5G、二胎概念，但伴随了无新意甚至低于预期的7月经济数据，成交量也配合板块近墨的市场表现创出了新低；管理层明确境内工作的外籍人员可参与A股交易，可以理解为是其向市场透露的一种积极态度，无奈沪指惯性滑落2691点，创出新低。正如嘉宾所言，目前市场的整体获利能力再度降低，加之内外因素变化较大，致使场内外资金风险偏好持续处于低位，做多意愿难以持续提升。

近期，本刊对颇具儒家思维的芒格进行了专访报道，喜欢读书的芒格强调在能力圈内做事，但是这个能力圈又不是一成不变的，那就是可以通过不断的学习来拓展自己的能力圈，这与《论语》中告诉我们要不断学习一样，芒格也是这样做的。“投资是一件长期的事，不要用赌博的方式去对待”，迷茫时刻聆听大师或可启迪思路。—— 苏华

·成功感言·

本周第一名 大同证券梁威刚 涨幅：2.23%

由于外围局部市场的动荡，A股市场人气有所波及，市场短线热点几乎消失殆尽，而且延续性进一步降低。消息面，下半年以来，已有4只基金发布基金合同不能生效的公告，新基金募集失败的只数已达上半年募集失败的总和，作为二级市场风向标之一的基金出现目前状况，也一定程度反映市场人气的极度涣散；近期明晟公司发布消息称，将实施中国A股部分纳入明晟MSCI中国指数的第二步，纳入因子从2.5%提升至5%，外围资金入场规模有望进一步提升，对长期市场无疑是个偏多的消息。技术面，短期均线重现空头排列，三大股指偏离五日均线，两市合计成交量继续保持在一个较低水平，KDJ三线相交并向下发散，MACD绿柱有放大趋势。单就技术面看，市场还有一定的向下调整需求，而较低的量能也不足以支撑市场出现较大的转换。综合来看，市场的整体获利能力再度降低，加之内外因素变化较大，导致二级市场波动也随之增大，但整体还是偏弱势。操作上，建议还是以多看少动为主，稳健的投资者还是应该静待市场企稳的进一步明确信号。

本周第二名 民族證券 涨幅：2.14%

近期A股市场再度破位下行，上证综指创出年内调整新低2672点，创业板指有效跌破1500点。市场持续的缩量调整源于国内外不确定因素的持续扰动，场内外资金风险偏好持续处于低位，做多意愿难以持续提升。首先，持续疲软的经济数据，使得投资者进一步担忧三季度经济的下行压力，加重市场观望情绪；其次，土耳其经济危机波及全球市场，同时中美贸易摩擦的扰动因素依然存在，以美国为首的全球主要发达经济体的货币政策持续趋紧，美国核心CPI创10年新高，美联储9月加息预期不断增强，随着美元加息步伐加快，美元利率和汇率同步走高，部分新兴经济体货币纷纷贬值并导致资本外流；最后，去杠杆的政策主线并未发生变化。我们认为，虽然国内宏观政策出现阶段性微调的预期，但增量资金持续入场的意愿并不强烈，量能始终无法有效放大决定了在目前阶段内，出现的反弹高度和力度都将十分有限。而由于中期的不确定因素依然错综复杂，市场仍存向下调整空间，目前市场整体依然处于探底过程中，沪指后市或将考验2638点支撑。