程佳琪

改革开放以来，民营企业迅猛发展，它们在调整优化产业结构、提供就业机会、促进技术进步、增加财政收入、稳定国民经济等方面发挥着重要作用，然而融资难一直是制约民营企业发展的瓶颈。与国有企业相比，民营企业目前面临着一定的融资困境，从所有制和规模歧视、民营企业产权和管理水平、民营企业过分依赖内源融资，融资结构失衡等方面分析民营企业目前融资困难的原因，并提出改善这一融资现状的相关对策，包括鼓励金融部门支持民营企业的融资，进行产权改革，引进现代企业管理制度，鼓励民营企业搭建金融服务平台。

民营企业 融资困境 对策

民营企业融资困境原因分析

（1）所有制和规模歧视

我国的社会经济性质决定了国有企业和民营企业在政策方面受到不同的待遇。银行对民营企业存在习惯性的所有制和规模歧视。国内大部分银行贷款优先贷给国有企业，民营企业的贷款比例很小。与国有企业相比，民营企业在投资、生产和经营等诸多方面面临手续杂、关卡多、效率低、耗时长的障碍。此外，银行也将贷款对象的所有制因素视为贷款审批的考察因素，加剧了民营企业的融资困境。

（2）民营企业产权不明晰，管理水平低下

我国大部分民营企业实行的是家族式经营模式，这种模式直接表现为所有权与经营权合二为一。所有权和经营权都掌握在家族成员手中，一方面不可避免地带来企业的封闭性，使得引入优秀人才和吸引资金都比较困难；另一方面，这样集权化的领导模式缺乏权责明确的现代企业法人治理结构，董事会构成不合理，不能真正参与重大问题的决策，监事会水平不高，难以发挥监督作用，企业实际上实行的是专制式决策，管理水平低下，不利于提高企业的经营业绩，也就难以吸引大量资金投入。

（3）民营企业过分依赖内源融资，结构失衡

我国民营企业的外部资金援助很少，基本上是以自有资金为基础发展的。民营企业的融资结构实际处于一种严重失衡的局面。这种局面是我国金融市场中民营企业融资渠道狭窄，和民营企业控制权高度集中共同作用的结果。家族企业成员为了利益独占，更倾向内源性融资，即使是有限的外源性融资，也会选择债务融资而非股权融资，以避免控制权被稀释。这样失衡的融资结构造成银行信贷压力大，融资成本上升，制约了民营企业的融资与扩张。

民营企业融资困境的对策探讨

（1）鼓励金融部门支持民营企业的融资

鼓励银行等金融部门针对民营企业的不同发展时期予以相应的融资支持。民营企业在不同的发展时期，因本身资源能力属于一个逐渐累积、陆续增强的过程，所以融资能力也会不断提高。银行等金融部门要在民营企业发展的不同时期，依据其资源积累状况及融资能力强弱，创造相应的融资服务支持，在适应民营企业金融支持要求的同时，提高银行等金融部门资金利用的安全性，减低风险系数。

（2）进行产权改革，引进现代企业管理制度

民营企业应积极进行产权改革，建立适应时代发展需要的产权制度，通过吸收其他产权主体的股权以建立以股权为基础的多元产权结构。不断完善公司治理结构，建立产权明晰、权责明确的现代企业制度，逐步完善所有权与经营权分离，投资者与经营者分离，实现由家族管理向职业经理人管理模式转变，使企业管理走向规范化、科学化。通过企业规范化发展提升企业的融资能力，通过规范化的管理和决策规避企业扩张过程中的经营风险。

（3）鼓励民营企业搭建金融服务平台

民营企业在融资阶段中，或是依赖本身累积实施内源性融资，或是在外源性融资阶段中构成较大成本。民营企业能够借助搭建本身的内部金融服务平台，优化整合企业金融资源配置，减轻融资成本，增大融资的便捷性。具体可从如下两方面加以说明：民营企业能够在内部构建财务结算中心或者建立本企业的财务公司，借助这些组织机构，构成民营企业的资金池，对民营企业总体资金实施集中管理、统一调动分配，增大民营企业的内部融资能力，提升资金利用效率，使之对民营企业及下属分公司的筹资与资金融通起积极促进作用。民营企业能够参与投资金融领域，包含参与设置小额贷款、创业投资等公司与乡镇以及参股地区银行等金融部门。总的来说，民营企业利用搭建自身的金融平台，构成一个包括金融部门的内部资本市场，优化了民营企业资产配置，有效减低了民营企业外源性融资之交易成本。并且提高了企业资本运作的能力，同实体经济发生协同效应，依赖“产融结合”的内生金融系统驱动企业达到市场价值最大化。

结语

民营企业在国民经济发展中发挥着不可替代的作用。然而，民营企业的生存发展却面临着较大的融资困境，研究探讨其产生的原因并提出对策十分必要。未来民营企业的发展自然会与金融服务的大力支持分不开，民营企业在培植内生性金融服務制度的同时，同银行以及其他金融部门构成互利共赢的市场化协作格局，不仅确保民营企业对融资的需要，而且也让银行以及其他金融部门有效了解民营企业的发展趋势、金融服务要求，降低银行以及其他金融部门风险。最终从一定程度上缓解民营企业的融资困境。

[1]信贷歧视、金融发展与民营企业银行借款期限结构[J].陈耿，刘星，辛清泉.会计研究，2015（4）

[2]民营企业“走出去”融资中的风险防范机制探析[J].付朝庆.消费导刊，2015 （7）

[3]中国企业实施“走出去”战略的融资风险控制研究[J].朱萌，戴慧.国际贸易，2016（5）

[4]民营企业债务融资绩效评估问题研究[J].林毅夫.经济研究，2016（5）