谭境佳，谭 勇，王志远

（1.湖南理工职业技术学院，湖南 湘潭 411104；2.中机生产力促进中心，北京 100044）

0 引言

混合所有制是国有企业改革的重点内容，对于提高国有资产的配置效率和运营效率，促进国有资产的保值增值，放大国有资产功能，提升国有企业竞争力水平具有重要意义。中共中央十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出要积极发展国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股，相互融合的所有制经济。允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。党的十九大报告明确提出，加快完善社会主义市场经济体制，深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业。自2016年以来，我国已经先后推出两批19家企业试点，包含电力、电信、铁路、民航、金融、军工等相关企业，行业涉及面广，试点成效显著。目前随着第三批试点企业的加入，国有企业混合所有制改革进入深化阶段，分析改革过程中遇到的矛盾和问题，有利于突破障碍，推进改革进一步发展。

1 国有企业混合所有制改革的主要模式

1.1 国有企业上市

通过证券市场将部分国有企业股份出售给机构或个人投资者，是国有企业混合所有制改革的重要手段。这个做法最早出现在上世纪90年代，上市公司通过增发股票或出售原始股实现融资目的。国有企业在证券市场分时间、分阶段出售其持有的国有股份，是国际市场上对国企民营化的通行做法。在上一轮国企改革中，国有资本证券化的措施就已经在央企和地方国企大量推行。目前，从各地已经发布的国企改革指导计划来看，提高国有资本证券化水平仍然处于重要位置。

1.2 国企与国企联合发展

国有企业按国有资本份额可以分为国有独资、国有控股、国有参股三个层次；按企业属性可以分为公益、功能和竞争企业三类；按直属管辖系统不同又可以分为央企和地方性国企等。混合所有制改革鼓励不同层级不同类别之间的国企充分发挥各自的资源优势，联合发展。例如央企通常会与各个省、市、自治区下辖的有关国有企业，以及各地方政府所控制的企业联合，把央企的规模优势和品牌实力等与地方国企的人力资源优势、地理和政策优势等结合起来，弥补机构臃肿、效率不高、市场反应慢的问题，以达到互利共赢，共同发展。不同层级不同类别之间国企交叉持股，有利于进一步开发和利用市场资源，有助于提高国企资源配置效率。

1.3 国企与民间资本联合发展

民间资本主要指民营资本、PE资本、个人资本等。十七大报告指出坚持完善公有制为主体多种所有制共同发展的基本经济制度，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。这是混合所有制改革理念的重要组成部分。随着国企混合所有制改革的开展，国有经济尤其在竞争性产业和公共基础设施领域，国企的大门积极向民营企业和个人打开。混合所有制改革方法在“混”，目的在“合”，创造条件，让国企和民间资本能够竞争合作、优势互补、共生共赢是新一轮改革的亮点。

1.4 员工持股

员工持股计划是来源于美国公司产权所有者为提升经济效率所做出的改革。采用员工持股或者股权激励计划，也是国有企业混合所有制改革的主要模式之一，股权授予可以是有偿的也可以是无偿的。员工持股计划并非每一个员工都持股，对于企业有重大贡献的管理人员或技术人员，或者在国有企业长期工作的优秀员工，企业拿出一部分股份奖励他们，既是对员工人力资源贡献的肯定，又对员工起到有效的激励作用，有利于提高员工满意度，提升企业的生产效率。

2 国有企业混合所有制改革中存在的矛盾与问题

2.1 控制权问题

控制权问题对于参与国企混合所有制改革的双方都是一个无法回避的问题，自混合所有制改革以来双方一直在矛盾中探索前进。对于国有资本来说，一方面希望引入民间资本给自己注入新鲜血液，拓宽资金来源，加强生产能力，提升自己的创新能力和竞争力；另一方面基于国企的经济属性和高管人员政治关联导致国企“一股独大”紧抓控制权不放，力求掌握绝对管理权。而对于民间资本来说，作为混合所有制企业的小股东，本身就处于弱势地位，一方面想要进入国企市场领域分一杯羹；另一方面担心自己在公司重大决策中缺乏话语权，进而对公司的治理的运营权、监督权得不到保障，如此便会增加民间资本投资风险，影响民间资本参与热情。

2.2 国有资产流失问题

国有企业混合所有制改革中，最为严重的问题就是国有资产流失问题。一些国有企业的领导者，在发生国有资产评估情形时，不是想着怎样公开合理透明的进行国有资产评估和交易，反而利用职务之便对经营企业做手脚，不按规定进行价值评估，只按账面价值低价评估或者先剥离一部分净资产，如土地等再对国有资产进行不完全评估，造成国有资产严重损失。另外在进行国有产权转让或处置国有资产时，企业经营者无偿或以明显低于市场的价格转让给非公有单位或个人，也造成国有资产严重流失。

2.3 行政干预问题

政企分开是一个老生常谈的问题，然而在实际工作中，仍然存在着政府职能部门对国有企业干预过多的行为。在当前，国有企业混合所有制改革进入深化阶段，来自既得利益者的阻力仍然很大。长期以来，国有企业一边是国民经济的主导，一边还承担着社会责任，国有经济尤其是地方国有经济服务于全民的同时也服务于地方政府，影响当地的就业和经济发展水平，影响政府职能部门的业绩。同时，传统国有企业主管一般由政府任命，常与政府官员交叉任职，这种政治关联导致企业依附于政府职能部门，加上企业绩效对经营主管的薪资待遇影响甚微，一些企业经营者主动迎合政府要求而放松对经营绩效的追求，以牺牲企业的业绩为代价换取自身的“晋升资本”，以权力寻租来换取自身的经济利益。

2.4 股权激励问题

员工持股计划作为激励员工的重要手段，在人力资源管理和企业的发展中都具有重要作用。适度的股权激励能够激发员工的工作热情和归宿感，有利于提高员工对企业的满意度和忠诚度，有利于提高企业生产效率。但是由于员工股份有比例限制，一般不超过本企业的10%，而在一些大型国企，销售人员和基层员工众多，如果大范围持股，股份势必会越摊越薄，最终失去激励意义；如果仅限于少数骨干成员持股，也会影响股权激励的效果。同时还有一些员工持股为的是短期套利，一旦过了禁售期，他们就会把股票低价售出。这种短期行为不仅违背了企业施行员工持股计划的初衷，还损害了企业利益。

3 深化混合所有制改革的实施建议

3.1 推进多元化混合所有制模式

国企混合所有制改革的股权之争，归根到底是控制权之争。推进国企股权多元化改革，由控制权逐步向所有权突进，可以采取以下四种形式：对于涉及国家安全的和国计民生的少数国有企业和国有资本运营公司，可继续保持国有独资形式；对于涉及国民经济命脉的重要行业和关键领域的国有企业，可适当引入非公有资本，但仍保持国有绝对控股形式；对国家支柱产业和高新技术产业等行业内的国企，引入非公有资本可以增强企业活力和创造力，适宜保持国有相对控股水平；对国有资本不需要控制且完全基于竞争为主的商业领域，应当鼓励非公有持股，采取国有参股、逐步退出、并最终实现国有经济全部退出的形式。

3.2 建立和完善现代企业制度

现代企业制度是以市场经济为基础，以企业法人制度为主体，以公司制度为核心，以产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学为条件的新型企业制度。建立和完善现代企业制度是应对行政干预的有效方法。传统的国有资产管理方式表现为政府职能部门直接管理国有资产，致使国有企业长期依附于政府部门，现代企业制度使企业按照出资人与法人实体的规则去规范政府与国企的关系，使政府职能由“管企业”、“管人事”向“管资本”转变，由实物管理向价值管理转变。进一步深化国有企业改革、完善现代企业制度，要以健全公司法人制度为基础，以独立的法人产权确立混合所有制企业的法人地位，实现出资者所有权与法人财产权相分离，企业财产所有权与经营管理权相分离。

3.3 健全法人治理结构

公司法人治理结构由股东会、董事会、监事会和经理层组成，这四个部份互相依赖又互相制衡。董事会是公司的最高权利结构，董事会成员由股东大会选举产生，并对股东托管的资产负责，董事会拥有对企业重大事项的决策权，拥有对高级经理人员的奖惩、聘用及解雇权；股东大会同时选举产生监事组成监事会，负责检查监督企业的财务情况和业务运转规范；由高级经理人员组成的执行机构在董事会的授权范围和监事会的监督范围内独立负责公司的日常经营活动。国有企业名义上属于全民所有，但由于权责不清，实际上谁也不能对资产的保值增值负责，企业既缺少有效监督又缺少自我发展的动力。建立健全法人治理结构，确立企业独立的法人地位，明确股东、董事会、监事会、经理人员各自的职责边界，各行其道，各司其职，提高监事会和董事会的监督运行效率，完善职业经理人制度能够保证各方协调运转、相互制衡，能够提高国有经济的控制力和竞争力。

3.4 优化股权激励制度

员工持股是现代企业管理的重要方式，也是国有企业混合所有制改革的重要措施。对有突出贡献的员工实施股权计划是今后员工激励的趋势。一方面企业要对员工持股的购买条件、授予标准、持股比例、购买方式、回购条件以及转让方式等等进行优化设计，制定科学的实施流程和调整规范。另一方面要设计和健全切实可行员工晋升通道，鼓励员工敬业爱岗、积极进取，使员工能够通过自身的不断努力，享受企业的股权激励。

4 结论

当前，第三轮企业改革试点工作正如火如荼的展开，国有企业的混合所有制改革既是攻坚战，也是持久战；既是对公有制经济实现形式的探索，也是一个不断发现问题和解决问题的渐进过程。改革的过程中要注意分类推进股权多元化改革，平衡各方面的利益分配关系，建立和完善现代企业制度，实现财产权、经营权和监督权的相互分离与制衡，不断探索与改进改革路径，逐步提高混合所有制企业运营效率和竞争力水平，致力于发展具有全球竞争力的世界一流企业。