莫静静

摘要：随着社会经济的发展，中国货币高速的增长，我国的人民币汇率在不断的变化，其与我国在海外的资产的配置之间存在一定的关系。也可以说适当的海外资产的配置起到平衡人民币汇率变化给资产带来的损失。我国人名币汇率的变化。1992年以前我国的处于计划经济时代，人民币在计划经济下实行双重汇率制，非贸易外汇与贸易外汇实行两个不同的结算价，在1993年党的十四届三中全会中，人民币的可兑换第一次出现在了公众视野当中，此次会提出希望能够通过今后的努力，慢慢将人民币变成可以兑换的货币，在国际金融市场上达到一定的地位逐渐使得人民币成为可兑换的货币。而随着我国提出建设社会主义市场经济的理论与政策提出之后，人民币的汇率机制也逐渐的发生一定的转变。

关键词：外汇；汇率制度；资产配置

引言

自美联储6月中旬加息中国央行选择不跟之后，人民币便展开了一轮来势迅猛的贬值。随着人民币不断贬值，越来越多高净值人群开始做海外资产配置。中金公司报告称，2015年中国资本流出总量约6680亿美元，而且呈现逐季加速态势。根据招商银行贝恩数据抽样调查，有高达80%的受访高净值人群表示，未来有海外投资需求，超过半数已有海外投资经验。

要了解人民币汇率变化，我们先要弄清楚什么是外汇，以及外汇制度。外汇就是外币或用外币表示的用于国际结算的支付凭证（《国际金融概论》陈彪如；）汇率制度（Exchange Rate Regime or System），又称汇率制度安排（Exchange Rate Arrangement），是指各国对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构所作出的系统安排与规定。

对于国家来说，本币即人民币是数字，没有价值；外汇储才是钱，是真金白银，是里子；汇率，是面子，特别是人民币国际化正在退步。2016年3月的博鳌论坛上，经济学家哈继铭说过一段话：“中国的货币增长速度太快，中国货币1月份（M2）增长14%，GDP增速却低于7%。那么快的货币增长速度如果汇率还不贬值的话，按这个逻辑推理下去，要不了几年中国可以把全世界的资产都买下来，这是很荒唐的事情。”

1，人民币汇率贬值加速资本流动

汇率产生的原因是两个国家或者两个地区之间由于本身地区资源的一些限制可能需求另外一个地区或是国家的产品或服务。一个国家生产的物品和服务能不能被消费，会不会被需求体现了这个国家的经济走向是弱还是强，是不是正向循环。中国经济转型，许多历史问题浮出；而美国经济自减税后，开始上快车道。中美利差处于低位回升时，汇率贬值预期趋于修复、资本趋于流入；中美利差处于高位回落时，汇率贬值预期趋于恶化、资本趋于流出。今年美元汇率与利率同升，给人民币汇率带来一定的贬值压力。太平洋证券固收研究团队在最新研报中称：“外汇占款大幅下降对银行间市场的流动性会形成直接的基础效应，其对流动性的边际影响不容忽视。”我国外汇占款连续三个月下降，8月至10月环比分别减少23.85亿元、1193.95亿元和915.76亿元。中金公司统计数据显示，最近五周，全球资金继续流入中国（包括A股、H股、红筹股）市场股票型基金，累计总规模超过75亿美元。外管局发布的数据，2018年三季度，境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入196.73亿元，流出179.18亿元，净流入17.55亿元。

国家的经济实力和经济发展力主要是由他的消费力决定的。贸易差额上往往反应的一个国家的外需。

2，多元化投资对冲人民币贬值

海外资产配置是对冲人民币贬值风险的方法之一。海外资产配置，主要是正对中国居民的离岸资产，投资形式包括不动产，股票，债券，外汇，保险，基金等。根据中国私人财富报告统计，全球富豪资产配置最青睐于股票，基金和债券。而中国高净值人群的配置却是现金和房产排在首位。胡润发布的《2018中国投资移民白皮书》，称中国大部分的富人都开始尝试把30%以上的资产配置成海外资产以分散风险，实现资产的保值增值。

单独持有人民币或者单独持有美金都会让资产处于风险的状态下，单独持有人民币资产，在人民币贬值的时候亏了，而如果单独持有美金资产，在那种条件下会挣的更多。但是如果人民币升值，所有的结果又是翻转的。目前，全球宏观经济环境总体来说并不明朗。美国开始复苏，年初时，中国十年国债收益率3.915%，美国十年国债收益率2.405%，中国比美国多出1510个基点；现在中国10年期国债为3.617%，美国为2.877%，优势缩减到740点，相当于缩小51%。欧洲还没有复苏起来，遵循资产配置、风险分散的原则，在这个时点，可以打开眼界、放眼全球，布局海外资产这一重要的资产类别。”海外房产投资占海外投资比重超过四成，许多购房者为了投资而购买海外房产。

3，相关概述

资产配置对于国际市场上的收入平衡有着一定的影响，资产配置作为国际收支平衡表中的主要项目之一，主要是对一国在国际市场与其他主权国家所进行的相关金融资产交易的过程中所发生的资产和负债的变动情况进行记录。对于资产配置可兑换的准确含义，在国际上，目前还没有明确、同一的定义，对于这一概念的解释，国际上当前主要是采纳国际货币基金组织的《国际货币基金组织协定》一些等相关规定当中对于资产配置可兑换的解释：为了解除国际资本市场当中，对于资本以及金融账户当中，各类交易项目进行过程当中所进行的外汇管制，简单一点来说就是在一定的基础上达到了人民币在资本市场或者金融账户方面的可以兑换的功能。同时在《国际货币基金组织协定》中有着明确的规定的，实施开放货币资产配置是国家发展的重要基础，只有将货币达到在国际市场上一定的地位，才能使國家经济进一步的得到发展。简单来说就是实现货币在资本和金融账户账户的可兑换功能。与此同时，《国际货币基金组织协定》等相关规定还规定，实行、放开货币资产配置可兑换并不意味着任由跨境资本的流动、对其采取完全放任的办法，而是对资本兑换流动实行部分管制，使货币资本进行有管制的流动。

人民币市场化进程开始逐渐开启，简单来说市场供需变化还是逐渐的影响到人民币汇率，汇率受到了市场环境的主要影响。其实，从1996年开始，我国的人民币就已经开始并且达到了可以兑换的地步，我国的人民币经常项目可兑换已经实现。2003年，资本跨境交易的限制逐渐放宽，这是党的十六届三中全会上提出的，资产配置的可兑换工作逐渐实现。2005年，国家“十一五规划”开始实施，人民币可兑换项目被写入国家五年发展规划当中，这是一个里程碑式的时间。2008年全球金融危机对人民币资产配置可兑换工作造成了巨大的影响，人民币资本可兑换项目停滞不前，并没有实现任何实质性发展。随着金融危机的负面影响逐渐过去，2010年“十二五规划”再次将这一项目写入规划，并强调这一项目的重要性。2010年之后，人民币资本可兑换项目的发展逐渐展开，资产配置进行过程当中的障碍越来越少。尤其是跨境资产配置的发展，迅速发展起来，国际化进程不断加快。2013年，上海自贸区建立，人民币资产配置可兑换工作开始正式入驻上海自贸区。自贸区的建立与发展，自贸区作为人民币资产配置可兑换工作的“试验田”，极大的推进了这人民币资产配置的发展。到了2015年，人民币加入SDR一篮子货币，这是人民币跨境项目里程碑式的发展，也是人民币资产配置可兑换工作的标志性发展时间之一。

4，相关建议

我国自2001年加入世界贸易组织以来，经济发展实现了质的飞跃，随着开放程度的不断推进，人民币汇率的发展已经逐渐成熟，人民币形成机制趋势出现显现。外汇市场供求开始逐渐对人民币汇率形成机制造成影响，形成了以市场供需为主要决定因素，汇率上下浮动的基本汇率形成机制。但目前我国在目前的人民币汇率形成机制出现了机制扭曲的情况，如央行对银行间外汇市场的管制过于严格，使得央行拥有对银行间外汇市场人民币汇率形成的绝对控制权，人民币汇率机制缺乏灵活性和弹性，使得人民币汇率形成机制出现了瓶颈，无法发挥汇率的调节功能。人民币汇率形成机制所出现的这一系列问题，就要求要对其进行完善和改革。完善人民币汇率形成机制的重点就在于使人民币的汇率真正反映市场供求关系，要使人民币汇率进一步走向市场化的关键在于使外汇市场进一步发展。要使外汇市场与国际金融市场进一步接轨。而发展外汇市场在很大程度上取决于人民币资产配置的可兑换，只有极力的实现货币的自由兑换，才能吸引更多的交易主体参与到外汇市场中，才能使得才能使外汇市场得以发展，人民币汇率形成机制得到全面的以完善。因此，目前我国必须在防范风险的前提下，适当地放松对外汇的管制，实行人民幣资产配置的可兑换，通过国内外宏观经济环境，对人民币与外币的汇率进行市场的调节，实现人民币资产配置一定程度的、有管制的自由流动。因此，实现人民币资产配置可兑换是推进人民币汇率形成机制的改革完善的需要，有利于实现汇率制度的内在稳定。

结束语：

综上所述造成人民币贬值的因素有三个：贸易战、美联储加息和中国的货币宽松。中美贸易战是一场持久战。而美联储加息这是继续必经之路，市场预期美国GDP今年最后一季度会加速到4%以上！中国的货币政策是持续宽松的，一个是去杠杆的需要，一个是维稳宏观经济运转的必要。所以，可以预期人民币贬值趋势持续很长一段时间是合理的。总之，在未来人民币汇率剧烈波动的大背景下，我国物价水平有可能随人民币汇率波动而出现通货膨胀或通货紧缩。也许在一夜之间，你的钱就蒸发了。而海外投资的本质是基于资产及货币风险分散的一种资产配置方式，所以，适当的海外资产配置，对于现在的情况来看，可以说是非常必要了。

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