崔鹏

中国超级城市的房价问题几乎占据了近期各类内容的头条。就连我专栏邻居富大人也说起学区房来了，平时她都说风花雪月的。公司人应该怎么面对今年3月之后对房地产交易的调控呢？其实我相信绝大多数人都与此无关。二套房首付比例上涨10%—你是差那10%的人吗，实际上你差了另外90%。其实调控对于绝大多数人是一个好消息—这说明调控的“边际”临近了。

但这并不是说，北京、上海这种超级城市的房价会出现大幅下跌。就像我们以前说过的，中国的人口太多，收入差距大，边际区域很大。所以即使调控到了市场的边际区域，房价也不太会出现大幅下跌。因此，如果你是个还等着房价出现暴跌，一直朝写着大房地产商生辰八字的小人身上扎针的公司人—我劝你还是把精力放在用合法手段多挣点钱上。

关于超级城市现在的房产成交价格处于边际状态，还有一个证据。如果一个生活在超级城市而且生活技能远低于平均水平的居民，把自己原先的住房卖掉，并在二线城市买一套类似的住房，这个家伙可以用房价的差额过上比他原来生活好上好几倍的生活。我们可以把这种迁徙看作是一种套利。这不是只存在于理论中的套利机会。实际上，超级城市的低技能者如果没有地域偏见，这种机会是真实存在的。但事实上这么做的人还很少，一是很多人认为超级城市和二线城市的房屋价格差距还会继续增大；二是，低社会技能者的地域偏见往往非常严重—其实这种路径依赖也是套利机会产生的原因。

另一个问题是，在2017年剩下的时间里中国会加息吗？这涉及到一些为了拥有自己的房子，运用了非常高杠杆的公司人，如果再赶上加息，他们的生活很可能变得一团糟。

不过还好，接下来中国整体加息的可能性并不大。这涉及到2017年对于中国来说是一个有点特殊的年份—决策层理论上将在年底换届。另外，2017年也是中国经济由增速快速下滑转为平稳的第一年。在一切问题中，稳健将是决策层的首选。

虽然美联储的加息频率将更急迫，但中国很可能和2016年一样，采取结构性利率管理，辅以行政管理的方式，让中国资本流动和汇率形势尽量平稳，而不是魯莽地调节利率，让市场产生误解。

特别是对那些已经放出的居民房屋贷款，让这部分贷款的利率上涨和决策层的调控目的并不相吻合—决策层的目的是让集中在房地产领域的流动性更多流入实体经济领域。所以，各地房地产调控政策最主要的目的是对房地产交易增量的恫吓和阻止，而不是对存量贷款增加杠杆。那样做只会增加社会的不稳定性。

那么，对于那些已经有一套房产离婚一年内买房也算是二套房之类的管理政策，房贷申请人应该怎么面对？我敢肯定，即使地方政府可以用摄像头监视已经离婚的夫妻是不是还按时同房，也会有更聪明的人想到办法，让一对夫妻拥有两套以上的住房并且只支付比例较低的首付。但是，这种挖空心思的意义是建立在那些超级城市的房价一直增长的基础上的。而如果这种价格出现逆转，很多问题将在高杠杆和高道德风险的家庭爆发。

也许你坚信，这些房子的价格还会继续上涨，不过我劝你在脑子里还要有一个概率观。也就是说，以前的房价上涨并不只是上涨，在另一个平行世界里，杠杆过高的人会为自己的行为付出代价。

对于已经拥有很高杠杆的公司人来说，2017年和接下来的年份都是容易出现经济形势急剧变化的年份。所以但愿你有好运气，你的高杠杆像以往一样，只给你带来出众的财务收益。