文/胡月明

新的一轮交易所整顿渐近尾声，随着一批批不规范交易所名单不断曝光，可以预料：用不了多久，一批批所谓的投资损失人就要开始主张自己的权益了。他们先是会找交易所讨个说法，但十有八九挽回不了自己的损失，然后再用各种方式找政府申诉“冤情”，指责政府监管失职，能讨回损失最好，讨不回损失也要主张严惩交易所的黑心经营者。这种“庞氏骗局”的事情在近几十年里不断重复发生，不法经营者总是能够骗人得逞，受害投资人总是层出不穷，现在如此，将来也许还会如此，好像中国天生就有“庞氏骗局”的滋生土壤。

先来说说什么是“庞氏骗局”。“庞氏骗局”是对金融领域投资诈骗的称呼，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞兹（Charles Ponzi）的投机商人“发明”的。简言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。查尔斯·庞兹（Charles Ponzi）是一位生活在19、20世纪的意大利裔投机商，1903年移民至美国。1919年他开始策划一个阴谋。设计骗局吸引投资者向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，庞兹把新投资者的资金作为快速盈利的回报付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，庞兹成功在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人将这个投资阴谋称之为“庞氏骗局”。“庞氏骗局”在中国被称之为“拆东墙补西墙”、“空手套白狼”，也叫“击鼓传花”投资骗局。“庞氏骗局”能够成功吸引投资人的注意有两个关键点：一是骗子很“聪明”，能够设计出一个让投资人心甘情愿接受的、利欲熏心的游戏规则；二是投资者很聪明，认为自己有能力火中取栗，赚取比别人多得多的红利。

那么，何谓“中国式聪明”呢？所谓的“中国式聪明”，就是指一部分国人喜欢忽略规律、规则或秩序，通过投机取巧的方式优先于遵纪守法人达到或者得到便利或利益。简单说就是颇有心机的“耍小聪明”，“耍小聪明”并非中国独有，但中国此风独盛。诸多国人乐于此道，不以为耻，反而为荣，常沾沾自喜。排队喜欢加塞，买票喜欢逃票，行车喜欢不断变线，贩卖喜欢缺斤短两，生产喜欢偷工减料，工作喜欢出工不出力，学习喜欢不求甚解，考试喜欢作弊，做事喜欢“大概齐”，做人喜欢表里不一。赚钱也是如此，喜欢“短平快”，急功近利，极尽投机取巧之能事。

“庞氏骗局”本身就是投机商人的最爱，这些投机商人都是“中国式聪明”的佼佼者，不仅自己脑子活，还有本事算计那些“中国式聪明”的大众群体。他们从游戏设计的开始，就不是长久打算，五年游戏周期都嫌长，三年最好，用一年多点时间铺垫游戏背景，此后就不择手段淘金，最后三十六计走为上。投机商人的聪明在于深谙许多国人对“中国式聪明”的偏爱之道，只要画出一个大大的馅饼，就会有“中国式聪明”的群众如飞蛾扑火般入瓮，拦都拦不住。贪心及“占便宜”的心理是“中国式聪明”的澎湃动力。因此也就无需奇怪：有骗人的，就一定有上当的，而且上当的都是心眼儿活络的“中国式聪明”群体。

那些所谓的投资受害者，是不是不够聪明呢？是不是他们不知道投资有风险呢？不尽然。多数“中国式聪明”的人，也知道投资存在风险，但他们很自负。一是他们不相信有人能够骗得了他们；二是他们自信有“火中取栗”的本领。即使明知“山有虎”，也“偏向虎山行”。面对高风险，他们眼里却只有高回报；对跌宕起伏的“击鼓传花”游戏，只相信自己是“幸运儿”，别人才是“倒霉蛋儿”。于是，在中国才前赴后继出现了诸如20世纪80年代的“君子兰”炒作，90年代的钢铁“盘圆”炒作；21世纪的大蒜、绿豆、食盐炒作；金属、石油、大宗商品炒作；书画、玉石、邮币卡炒作等等投资事件。时至今日，非法传销在中国各地仍然大行其道，私募基金也是鱼龙混杂。“聪明人”不再满足低风险的理财投资项目，对高回报投资理财情有独钟。

近年来，艺术品市场的“天价”拍品时时出现在媒体报道之中，这自然能够引起“中国式聪明”的投资人对于高回报的敏锐嗅觉，但事实上，艺术品投资相对股票、房产投资而言，有独特性，这种特性包括以下几点：一是艺术品投资是最典型的长期投资，投资期不会短于10年；二是艺术品投资的品种有限，不是所有的艺术品都值得投资；三是艺术品投资需要投资者具备比较专业的艺术鉴赏知识；四是艺术品投资的艺术品再流通市场不够活跃，变现相对困难。如果不了解这些特性，就盲目投资艺术品，很容易会失败。前文提及的“中国式聪明”，就是投资者总喜欢避开规律、规则、秩序，这在艺术品投资领域几乎都是难以回避的，所以，艺术品投资拒绝“中国式聪明”行为。

正是由于艺术品投资存在着诸多特殊性，因此对艺术品投资经营者的要求更为严格：在业务模式方面的探索，要遵纪守法，可以探索新的业务模式，但不可以去打“擦边球”；在经营管理方面，要做好风险防范机制，不能夸大宣讲投资利益，不能把风险提示、风险防范流于形式，不能误导投资者，不能操控、炒作市场；在经营理念上，要走品牌战略，要有长远经营思想，切忌急功近利。而进入到艺术品投资领域的投资者，要坚持长期投资的理念，掌握必要的艺术品投资常识，坚持理性判断，不能相信“短平快”的投资模式，高回报必然伴随高风险。艺术品投资的原理其实很简单：就是值得投资的艺术品标的物，每年约有8%—12%的增值率，但前提是需要10年左右的时间积淀，才能显现出年增值率。不排除突然爆发的快速增值行情，但这样的行情也是几十年难遇，踏踏实实理性投资才是正道。

贪念颠倒众生。国家对欺骗、诈骗投资早已认定了法律条文，凡是承诺固定高回报率（远远超过同期银行基准利率）的大众投资项目，都涉嫌金融欺诈。实业性股权投资尚且无法承诺固定高额回报，何况艺术品这种依靠保值增值预期的投资项目？所有的风险保证条件几乎都经不起推敲，谨慎投资才是王道。笔者建议那些有意艺术品投资的读者，最好独自选择个人投资艺术品的方式，用闲钱投资，不必要把希望寄托在机构投资人身上。因为，艺术品投资是典型的长期投资，任何机构也无法改变这个投资规律，机构如果承诺三年内每年能够获得15%以上的回报率，一定涉嫌欺诈。

年复一年，总有一些“聪明”人在重蹈“庞氏骗局”的覆辙。在赌场上有“愿赌服输”的铁律，既然投资人抱着侥幸的心理投资，就要有“愿赌服输”的觉悟，不要美梦变成噩梦时，怨天尤人，既想声讨投机商人，又想指责政府监管不力，把所有的怒火都倾泻在他人头上，这岂不是岂有此理。投资不是投机，特别是艺术品投资领域没有投机者的侥幸，以“中国式聪明”心理从事者，必然会“聪明反被聪明误”，搬起石头砸自己的脚。艺术品投资领域拒绝“中国式聪明”。

近年来，许多业内人士都在潜心探讨艺术品金融的问题，大家意识到艺术品金融是促进艺术品市场产业化的必由之路，笔者也认同这样的观念点。但提示大家，一定要注意中国艺术品的投资生态环境，处处是“中国式聪明”的经营者和投资者，注定中国艺术品金融之路会举步维艰。多一些理性、多一些敬畏、多一些秩序、多一些耐心，才会走出当前的困境。

奥迪隆·雷东 维纳斯的诞生 143.2×62.5cm 纽约现代美术馆收藏