师莉莉

（华北水利水电大学 管理与经济学院，河南 郑州 450046）

基于DEA的河南省中小企业上市公司投资效率分析

师莉莉

（华北水利水电大学 管理与经济学院，河南 郑州 450046）

文章结合河南省上市公司中小企业自身情况，运用数据包络分析方法，评价了河南省中小企业上市公司相对有效性的总体效率、纯技术效率、纯规模效率及其规模效益状况，为管理者进行科学决策提供参考。

中小企业；上市公司；DEA投资效率

［DOI］10.13939／j.cnki.zgsc.2016.46.195

1 前 言

近年来，河南中小企业发展迅速，但大多处于成长发育阶段，与先进地区有一定差距，为了中小企业在激烈的竞争中能充分利用人、财、物等资源，需要对资源和经济效益做出合理评价。本文根据“投入”与“产出”指标，借助数据包络分析（DEA）模型，对河南省中小企业上市公司22家企业进行了DEA效率分析和评价，为管理者制定战略规划的重要依据。

2 DEA效率评价

2.1 评价的指标体系及样本选择

根据DEA模型分析的特点，投入指标需要选取企业在投资活动中所耗费的经济量，一般主要包括资本投入和劳力投入两个方面，由于中小企业处于发展期，规模不是很大，劳力投入不多，这里主要分析资本投入，再结合中小企业资金流动性强、资产投入多和市场开发费用高的特点，因此本文主要选取五个投入指标：x1-货币资金、x2-流动资产、x3-总资产、x4-流动负债、x5-营业成本。其中，货币资金可以反映企业资金流动性强弱，流动资产和总资产可以反映企业的资产投入情况，流动负债和营业成本可以反映企业的负债情况和维持企业的日常性生产经营投入情况。产出指标需要选取企业经营管理活动产生成效的经济量，本文结合中小企业利润空间在逐步扩大的特点，选取两个产出指标：y1-营业收入、y2-净利润。其中，营业收入可以反映企业日常经营情况，而净利润可以反映企业的获利能力。由于DEA模型只能识别非负输入输出指标，因此选择河南省中小企业上市公司盈利的企业，并剔除ST公司，最终选取非ST和净利润为正的22家河南省中小企业上市公司，并根据其公布的2014年年报数据，进行DEA效率分析。

2.2 评价结果分析

DEA总体有效的公司有7家：华兰生物、利达光电、三全食品、濮耐股份、远东传动、中原内配、好想你。DEA技术有效的有11家：豫能控股、华兰生物、轴研科技、中航光电、利达光电、三全食品、濮耐股份、辉煌科技、中原内配、通达股份和好想你。DEA规模有效的有8家：华兰生物、利达光电、三全食品、濮耐股份、远东传动、中原内配、林州重机和好想你（详见表1和表2）。

续 表

表2 非C2R模型DEA有效的松弛变量

3 结 论

根据结果可以得出以下结论：河南省中小企业上市公司DEA总体有效的企业为31.82%，技术有效的为54.55%，规模有效的为36.36%。有50%的企业处于规模收益递增阶段，13.64%的企业处于规模收益递减阶段，36.36%的企业处于规模收益不变阶段。总的来说河南省投资效率总体水平不高，需要引起注意，管理者应该采取措施来提高企业的投资效率。

［1］魏权龄.数据包络分析（DEA）［M］.北京：科学出版社，2006.

［2］汪华林.基于DEA的我国房地产上市公司股权融资效率分析［J］.会计之友，2015（10）.