岑小瑜

博时基金3月2日发布公告，宣布将于3月7日-4月1日发行博时安瑞18个月定期开放债券基金（基金代码：A类002476 C类002477），托管银行为工商银行。

博时安瑞18个月定开债是契约型开放式债券基金。《基金合同》生效后，每18个月开放一次申购和赎回。与开放式债基和传统封闭债基不同，定开债基在收益与流动之间寻求平衡。从收益性考虑，封闭运作可以降低频繁申购、赎回带来的流动性冲击；益于择时的把握，精挑细选逐步配置较安全和高收益券种；较长封闭期可以带来组合更为匹配的久期，提高产品收益；在严格控制投资风险前提下，可通过正回购杠杆放大收益。从稳健性考虑，定开债属纯债投资，不投股市，是低风险、稳健收益投资者的良好选择。从流动性与收益性平衡的角度看，18个月是较为适中的封闭期。18个月封闭期可覆盖完整会计年度，相较于市场上的一年期封闭产品具有更优的业绩表现，而相比封闭期两年及以上的产品，其灵活性更加出色。

2015年博时纯债类基金产品表现优异。全年中债综合财富总值指数上涨8.15%，而博时旗下10只纯债基金2015年平均收益率高达12.65%，其中6只定期开放债基平均收益率更高达15.17%，博时纯债在可比的基金公司当中（旗下管理5只及以上纯债产品）整体业绩排名第一。海通数据显示，博时固定收益类公募基金近两年排名第7，近三年排名第4，近五年排名第2。此次新发的博时安瑞18个月定开债，其同系列产品“博时安丰18”过去两年业绩表现惊人，作为一只中低风险的纯债基金，博时安丰18个月定开债2015年净值增长率高达17.30%，2014年收益率15.21%，成立以来平均年收益13.81%，在可统计的200只纯债类基金中长期领跑。（数据来源：银河）

展望2016年，博时基金总裁助理兼固定收益董事总经理黄健斌表示：“从短期来看，1月份信贷的放量，CPI同比涨幅的扩大，都增大了市场对于长端利率的担忧，目前市场也普遍认为长端利率易上难下，我们也对于短期长端利率的走势偏谨慎，并严格控制债券组合的信用风险；但从中长期来看，我们认为由于目前债务占GDP比重已高达235%，财政刺激的空间已大大下降，维系债务存续也已成为货币政策的核心目标，政府大规模的财政刺激是不可持续的，央行为维持债务存续也将不得不推动长端利率继续下行。中长期来看，长端利率的调整即意味着买入的机会，债市短期谨慎，中长期依然乐观。”

债券基金的投资者风险偏好度较低，博时建议投资者在利率大周期下行的情形下，多多关注定期开放债券基金，既能保持资产的适度流动性，也能以时间换空间，利用利率下行的大周期获得较为稳健的收益。