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阳光电源:逆变器与电站BT双轮驱动

2016-10-08吴东燕

股市动态分析 2016年8期
关键词:国联业绩电站

吴东燕

国联证券本周推荐了阳光电源(300274),理由是看好公司逆变器与电站BT业务双轮驱动将带来业绩持续高增长,而储能市场的爆发也将给公司发展带来新机遇。

二级市场上,近期市场的大幅杀跌使得公司股价重新回到20元下方,近日有所反弹,但仍具有较大的安全边际,中线投资者可把握股价随大市回落的机会。

阳光电源近日发布的201 5年业绩快报显示,公司全年实现营业收入46.48亿元,同比增长51.79%;归属母公司净利润4.42亿元,同比增长56.04%;EPS为0.67元。其中,第四季度实现收入21.23亿元,同比增长27.78%:归属母公司净利润1.81亿元,同比增长13.59%。

国联证券指出,公司是逆变器领域的全球龙头,逆变器和电站BT业务双轮驱动提升业绩。预计公司逆变器全年出货量6.7-6.8GW,同比增长60%。同时,光伏电站系统集成业务按完工进度确认收入,使整体主营业务的业绩大幅提升,预计公司今年确认规模约300MW,同比增长约100%。

从中线持股的角度出发,阳光电源与振发集团、珈伟股份、上海谷欣投资签订的3GW合作协议,预计产生240亿元的系统集成(EPC和BT)收入和年均约36亿元的电费收入,公司有望凭借综合实力,拿下重要份额。同时,在设备方面,协议规定,在同等条件下采购公司逆变器及相关配套产品,包括集中式逆变器、组串式逆变器、汇流箱、监控系统、储能设备及一体化系统解决方案,有望带来设备出货价值超12亿元左右。

另外,公司与阿里云合作的智慧光伏云目前已实现约1GW应用,此次合作协议,有望打开3GW应用空间,加速公司在电站运维和能源互联网的布局,为电站评级和资产证券化打开想象空间。

政策方面,《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见》出台对公司而言属于重点利好,也侧面印证了储能市场爆发在即。规划重点任务包括发展储能、能源大数据和电动汽车,有望大幅推动公司的储能、iso-larcloud、电机控制器,以及未来的太阳能充电桩业务。公司2015年和三星SDI合作,锂电储能技术全球领先,预计今年上半年投产。而isolar-cloud则依托阿里云的大数据处理能力,品牌技术优势明显。

业绩方面,国联证券给予阳光电源2016、2017年EPS分别为1.07元和1.30元,对应PE分别为、17.29倍、14.19倍。此外,因公司实现了智能逆变器+新能源发电+云计算+储能+新能源汽车的能源互联网全方位布局,从这个角度讲,其能源互联网所有节点全部打通,未来市值空间巨大。

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