黄德几

受惠国策推动，体育用品行业具增长空间。特步国际（01368.HK）主营跑步及足球运动服装及用品。集团2017年首季订单再次录得增长，订单金额较2016年同期录得中单位数升幅。另于2016年第二季度，平均同店销售表现录得中单位数增长。零售折扣水平与2016年第一季度相似。零售分销渠道之存货保持于约4至5个月的健康水平。

国家体育总局日前公布行业发展十三五规划，将推广运用政府和社会资本合作模式（PPP），支持社会力量进入体育产业领域，又制订2025年中国体育总产值达到5万亿元（人民币.下同）的目标，即较去年4，000亿元有大幅升值的空间。随著国策推动体育行业，加上市民对健康的注重，运动热潮料持续，有助带动周边产品的需求。

特步今年5月底与陶氏化学签署合作协议，研发新型科技鞋垫Softpad，持有独家使用权，专利商标使用直至2019年。功能性体育用品拥有较高毛利率，对收入和毛利均带来正面作用。

截至今年6月底止中期，受惠市场对特步品牌利润较高的专业运动用品需求上升，纯利按年升10.64%至3.8亿元，收入按年升6.02%至25.35亿元，毛利率上升1.5个百分点至43.3%；每股盈利17.25分；派中期息10.5港仙。

走势上，8月26日呈「曙光初现」利好形态，STC%K线升穿%D线，14日RSI突破5日线，短线走势有望改善，可考虑4港元吸纳，反弹阻力4.4港元，不跌穿3.85港元续持有。