处境如初

招商银行零售贷款占比在全国性银行中高居首位，进一步扩大了零售贷款的市场占有率，不断拉开了与其他银行的差距。

招商银行（600036.SH，03968.HK）2016年半年报比往常来得早一些，报告期内，实现营业收入1129.19亿元，同比增长8.44%。实现归属母公司所有者的净利润352.31亿元，同比增长6.84%。

半年报显示，招商银行继续向零售银行大步前进，其领先地位进一步巩固。

零售业务仍然领先

集团期末零售贷款达到13526.59亿元，占贷款总额的44.69%，零售贷款占比在全国性银行中高居首位，进一步扩大了零售贷款的市场占有率，不断拉开了与其他银行的差距。

招商银行零售贷款仍然以低收益、低风险的住房按揭为主，期末余额达到6148.71亿元，占零售贷款的45.5%;同时辅以高风险高收益的小微贷和信用卡，期末余额分别达到2921.91亿元、3405.7亿元，分别占零售贷款的21.6%、25.2%，但两者呈现此消彼长的局面。小微贷款在2014年底占零售贷款的比例达到34.9%之后，目前占比下降了13.8个百分点;个人信用卡继续呈现节节攀升局面，2010年仅占11%，目前比例提高了14.2个百分点。上半年零售贷款平均收益率为6.28%，仅比2015年上半年的7.37%下降了109个基点，降幅非常大，拉动了整体息差的下降。

从招商银行零售银行负债端来看，期末活期存款余额达到22997.19亿元，占存款比例达到62.3%，其中零售活期存款为8753.4亿元，占存款总额的比例进一步提升到23.92%，不仅遥遥领先于其他股份制银行，而且超过了工行、建行等大型国有银行，进一步巩固了在全国性银行中零售存款领域的领先地位。

不良高暴露止住

资产质量也显示招商银行的不良暴露拐点可能到来，期末不良率达到1.83%，不良余额553.9亿元，比期初多79.8亿元，核销转出为164.03亿元，合计暴露不良243.83亿元。比2015年上半年的252.3亿元少了8.5亿元，比下半年的326.5亿元更是少了83亿元，不良贷款高暴露有止住迹象。关注率贷款期末为2.48%，比期初的2.61%下降了13个基点，也从另一个侧面可以印证。

从分类贷款不良率的情况看，公司贷款和小微贷款的不良率继续上升，但零售贷款不良率为1.02%，反而比年初的1.07%下降了5个基点;其中信用卡贷款不良率维持在1.21%的历史较低水平。

从不良贷款的先期指标逾期重组贷款来看，招商银行期末逾期贷款819.32亿元，比期初803.68亿元增加15.64亿元，其中3个月以上贷款517.89亿元，比期初449.72亿元增加68.17亿元，增幅有明显放缓。逾期+重组+核销为3.47%，比2015年的4.37%低0.9个百分点，即使加上下半年的核销和逾期重组率，仍可望维持在2015年的水平。期末3个月以上逾期贷款与不良贷款的比率仍维持在93.7%的低水平，不良认定标准仍非常严格。

招商银行加速向零售银行转型的结果体现在资本充足率上的快速提高，2014年以来，在没有进行股权融资的情况下，权重法核心一级资本充足率由2013年的9.27%提高到10.44%，高级法下的资本充足率提升就更加明显。一旦不良贷款企稳，这部分资本可以成为股东的分红。