黄毅

摘 要：财务分析指标体系是企业财务报告分析的重要手段，但是传统的财务分析指标体系只限于在企业财务数据基础上进行测算，其内容局限于财务领域并且数据信息的真实性因为不同的企业而存在显著差异，这对于财务分析结果及其运用时存在很大威胁的。文章研究提出，目前的财务指标体系存在过度侧重静态分析、财务报告分析结果真实性不足、财务信息真实性难以分辨、非财务因素影响不确定，并且分析方法存在不足等现实问题。最后，针对上述问题，提出结合平衡计分卡这个融合财务分析与非财务分析指标在内的方法，构建一个新的指标体系，进而逐步解决上述问题，促进财务报告分析体系改进的具体方案。

关键词：财务分析；指标体系；财务指标

中图分类号：F810 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2016）05-0024-03

财务分析是企业财务管理与综合管理的重要基础工作，而财务报告分析是其中一个最主要和常用的方法。然而，在社会经济发展中，企业经营管理复杂性日渐提高，单一的财务报告分析往往局限于财务活动的评价，而难以对企业的综合绩效进行分析，也就难以对企业综合管理发挥效用。针对当前一般财务分析指标的内容及其作用的局限性，本文研究在充分论述我国企业财务分析指标体系及其体系缺陷后，设计相应的改进对策，希望可以利用所学制定出促进我国企业财务分析指标改进的可行方案。

1 我国企业财务分析指标体系概述

1.1 财务分析指标体系的概念

财务分析指标体系主要是针对企业各项财务能力进行分析的基础方法，财务活动能力是企业投资能力、筹资能力与资金运用能力等。财务关系能力是企业对利益相关者的利益权衡能力。财务表现能力一般包括企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力。

其中，偿债能力反应企业资产对负债的偿还能力，一般采取流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率等进行分析。营运能力则是企业营运资产的运作能力和效率，一般用存货及应收账款周转率等进行分析。

1.2 我国财务分析指标体系现状

我国财务指标体系的分类有很多不同的类型，目前两个分类最具代表性。

第一，根据财务部统计司制定的评价标准内容和分类，从财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况、发展能力状况等四个方面对企业财务状况进行分析。

第二，根据投资者经营，结合《中国企业财务通则》的相关规定，一般可以将我国财务指标体系归纳为如下五个主要指标：

①市盈率指标：市盈率也就是企业股价水平是否处于合理区间，每股价格与每股盈利的比率。一般情况下，处于20～30之间，表示上市公司的市盈率正常，风险相对较低。市盈率过低则表示股价被低估，市盈率过高则表示股价可能存在高估问题并且存在较大风险。

②净资产指标：净资产指标包括每股净资产和其他相关的净资产收益率等指标。一般情况下，每股净资产的数值越高则企业的财务状况越好，一般将每股净资产定位在2元为正常水平，低于2元则存在较大的风险。

③市净率指标：市净率指标主要是上市公司每股股价与净资产的比率，一般情况下，市净率指标月底，则股票风险越低。

④利润值指标：企业的每股未分配利润，或者企业理念经营累计的未分配利润或者损益，是企业未来发展的重要基础。该指标主要是反应企业的账面盈亏情况。

⑤现金流指标：该指标主要是对企业的现金净流量情况进行反应，例如，企业现金流量在企业流动负债中的比重构成企业现金比率，能够反映企业短期偿债能力，进而反映企业流动性风险的相关问题。企业的经营活动现金的流入流出量能够反映企业在该经营期间内的收支能力，在其净流量小于0的情况下，企业入不敷出则形成较大的财务风险。

1.3 对我国财务分析体系现状的评价

结合前文介绍，目前我国企业财务分析指标，主要有两种分类：一种是结合财务分析的内容，将财务指标分类为针对企业的几个主要的财务能力进行评价的指标体系，这些指标涵盖目前财务分析中最常使用的偿债指标、营运指标、盈利能力指标、发展能力指标等。主要针对上市公司的财务分析指标，这些指标也是目前每一家上市公司的财务报表中都会体现出的内容，包括市盈率、净资产、市净率、利润以及现金流指标。

2 我国企业财务分析指标体系的缺陷

2.1 过度侧重静态分析

流动比率、速动比率和资产负债率是反映企业偿债能力的主要指标，但这些指标是以企业清算为前提的，主要着眼于企业资产的账面价值而忽视了企业的融资能力及企业因经营而增加的偿债能力，或者说这些指标都是以一种静态的眼光看企业的偿债能力的。在目前的财务报告分析中，虽然非常多的指标运用都会引入对比分析和趋势分析法，尤其是利用最少3年或5年的本企业数据，以及行业或业内主要竞争对手、标杆企业的相关财务指标进行对比分析，但是这个分析都没有走出财务指标只对年度或者季度的财务数据进行静态测算，而不反应具体财务活动过程的局限性。

例如，资产负债率反应企业的资产与负债的结构，是企业资本结构评价、长期偿债能力评价的重要指标。但是，实际上我国国内同等规模的同行业企业资产负债率是相对接近的，并且大多数企业处于高负债经营的状态，如果仅仅从静态数据进行对比分析，实际上并不难准确的反馈出企业高负债的形成根本，也无法有效的对该问题展开治理。

2.2 财务指标分析结果与实际情况可能存在一定的差异

在速动比率指标的计算中假设企业的应付账款的偿债能力比存货的偿债能力强，有时实际情况并非如此，因为有些应付账款需要几年的时间才能收回，有些甚至根本不能收回。但仅通过存货周转率或应收账款周转率的分析，并不能反映上市公司营运能力的好坏。需要主要的是，不同行业企业，在不同的发展周期会表现出很大的财务差异，如果仅仅依据企业财务指标的数值或者将其与行业企业进行对比进行分析，则很可能忽视企业的行业发展环境以及企业生命周期，所得出的结论中，某些代表高风险的结论可能只是企业业务扩展的一个必经过程，并不是结论显露的高风险。

例如，一般情况下，房地产企业现金净流量的负值集中在投资和融资活动上，如果经营活动出现了非常显著的净流量负数，并且这个负数绝对值呈现扩大趋势，则房地产企业经营活动中存在过度扩张和集中建设，导致存货积压难以及时回款的问题，则房地产企业的经营风险非常高，这也是目前国内房地产企业财务风险的突出部分。而如果房地产企业的投资与融资活动现金净流量连续多年出现负值，而没有转正的趋势，则表示房地产企业的投融资活动不当。

2.3 财务信息的真实性不确定影响财务指标判断结果

上市公司或者一般的中小企业，其财务数据是否真实，会直接影响财务报告分析结果，在近年来，我国国内上市公司财务舞弊的个案时有发生，这就导致上市公司财务信息质量下降，必然对其财务报告分析的客观性产生威胁。此外，上市公司的盈余管理质量如何，尤其是是否存在操作盈余的情况，会直接影响企业账面的盈利能力，可能导致企业盈利分析指标结果与真实情况不一致。尤其是近年来我国国内上市公司财务舞弊、中小企业偷税漏税的相关案例时有发生，这就导致了上市公司的财务信息真实性较差，在本身存在真实性不足问题的信息基础上进行的财务报告分析，很可能得出与实际情况完全相反的结论，并产生误导消费者、投资者、管理者及其他利益相关者的可能，这是传统财务报告分析一个非常大的缺陷。

2.4 忽视非财务因素的影响

目前，财务报表分析系统中的主要分析指标主要应用于分析企业经营状况，为企业的管理者提供决策有用资料。这就使得其分析指标对其结果有着关键影响，分析指标的局限性将使得企业财务报表的分析，无法全面和系统的覆盖全部重要因素和反映真实的企业经营。尤其是很多与企业经营管理相关的非财务因素，在财务报告分析中无法体现出来。

例如，企业的营运指标分析中，只分析企业的应收账款、存货、固定资产等资产的周转率，而这个周转率仅能够反映对应资产在当年的运作效率，却无法反映导致资产运作效率下降，或者资产积压运作问题突出的具体原因。而这个原因个别在于企业资产的购买、使用、销售等相关决策与具体的行为，这就与企业很多的非财务活动密切相关，而目前的财务指标难以表现相关问题。关于企业的盈利能力指标，仅仅利用企业的各项收入或成本的利润率，只能表现企业目前的经营活动收支情况，而无法准确反应企业在市场竞争中的盈利能力。此外，关于企业发展能力的指标评价，只关注企业的每股收益变动等因素，却忽视了企业内部管理、人才以及其他不同的有形和无形因素对企业发展的影响，其评价结果也可能存在偏差。

3 我国企业财务分析指标的完善

3.1 引入平衡计分卡理念构建动态的财务指标体系

平衡计分卡的绩效评价方法打破了传统业绩只重视财务指标的问题，更注重对企业战略发展前景等进行评价，注重对企业的过去和未来发展进行评价。这就使得平衡计分卡能够更好的服务于企业的会计信息使用者，提高财务分析的决策有用性。平衡计分卡主要由四个方面的业绩组成，在企业平衡计分卡的财务绩效考核中，应该以企业的战略为核心，围绕企业战略，对企业的财务、客户关系、业务流程及企业的学习成长能力等进行评价，将四者紧密结合起来，不断优化这四个要素的能力才能够促进企业战略目标的更好实现，进而实现平衡计分卡考核财务绩效的最终目的，也就是提升企业的整体绩效。

3.2 推进会计电算化发展提升财务信息及时性

当前企业财务信息采取月度、季度或年度报表的形式披露，并以此为基础进行分析，实际上不利于日常财务分析与财务管理要求。企业需要推进会计电算化发展，将更多的相关部门整合起来，提高信息共享效率和信息全面性，进而为财务信息及时性与全面性的提升创造条件，为财务报告分析奠定基础。这就需要做到：

一方面，应该在会计电算化主管或财务主管职责中，增加定期进行财务分析和财务管理意见整理的工作，利用高效率的会计电算化系统，实现对企业财务活动的长期、动态监督与分析，及时发现目前企业财务管理中，成本控制、投融资活动等存在的不足，并及时分析原因加以改进。另一方面，应该该月度财务审计为每周审计，对企业经营发展影响较大的存货、应收账款等营运资产项目的周转情况、积压情况、坏账及风险企管科等进行及时的分析，并将信息汇报给总经理，辅助经理第企业的营运活动进行调整，进而降低企业财务风险、改善企业综合财务报告分析和运用能力。

3.3 注重规范财务核算基础工作确保信息真实性

财务基础信息的真实性对于指标体系运用影响较大，作业成本法能够适应企业各作业环节的成本构成流程，形成在作业链基础上的有效成本管理，在降低企业的各项成本上具备较好的意义。在当前我国国内通货膨胀下各种原材料价格不断上涨，且市场竞争中对成本要求不断增加的现实情况下。企业需要更注重在企业价值链基础上进行客观真实产品成本核算，并由此为基础形成更好的产品成本分析与管理机制，促进企业产品成本核算与管理效果优化。作用成本法对于企业产品成本核算与控制有着较大的优势。

首先，企业引入作业成本法进行产品成本核算的情况下，企业的产品成本账面价值与实际产品成本形成流程及消耗实现了较好的统一，产品成本的账面价值与实际价值的差异缩小，这就提高了产品成本核算的准确性。其次，企业需要构建规范有效的财务内部控制机制，约束每一个环节的财务工作，强化财务监督，确保内部财务信息真实有效，为财务指标核算奠定基础。

3.4 引入非财务指标完善财务指标体系

在企业经营内外部环境不断变化的今天，传统的财务分析指标已经不能完全满足企业财务报表分析的全部目的，将非财务指标纳入其分析体系，能够在很大程度上弥补这些不足。

第一，市场份额。这一指标是计算销售额与订货额综合在该类产品的市场销售总额中所占的比重。可以进一步了解企业的产品市场竞争能力和地位等内容。一般而言，市场份额能够代表企业对特定市场的控制能力，其数值较高则代表企业在该领域较之其他竞争者具备优势，企业生产经营和影响等业绩良好。

第二，产品和服务质量指标。主要应用在衡量企业生产经营状况和技术发展程度，主要表现有：企业生产的产品质量复合行业标准；相关服务充分满足顾客的要求。这一指标可以通过产品的废品率、瑕疵率、返修率、退货率和顾客满意度等综合性指标加以描述。

4 结 语

本文研究主要针对传统财务指标的局限性进行探讨，虽然引入平衡记分卡对财务指标的改进提出了一些建议。但是，由于对于平衡计分卡的理解与掌握程度有限，无法更多地通过调查深入改进平衡计分卡的指标内容，在部分内容设计上可能存在不足。后续会继续关注财务指标及相关问题，希望可以提升对问题的研究深度，促进对传统财务指标局限性与改进的理解。

参考文献：

[1] 秦杨勇.平衡计分卡与绩效管理经典案例解析[M].北京：中国经济出版 社，2012.

[2] 王恋.JT公司应用ERP后的业绩测评与改进——基于平衡计分卡的工 具[D].长沙：湖南大学，2014.