文/陈博勋 王涛

从专利角度探析知识产权基金运作模式

文/陈博勋 王涛

创新企业对于知识产权的重视程度日益提高，其中专利运营与布局是创新企业发展立足的根本，但专利技术从授权到转化需要足够的财力支持。本文从专利角度分析了创业投资引导基金衍生出的知识产权基金，并结合专利运营与布局，对知识产权基金运作模式的发展方向做出了设想。

知识产权基金；创业投资引导基金；专利运营；基金运作模式

一、概述

近几年来，我国专利申请量和授权量增长迅速。2014年国家知识产权局授权发明专利23.3万件，其中，国内发明专利授权16.3万件，比前一年增长了近2万件。截至2014年底，我国每万人口发明专利拥有量已达到4.9件，比“十二五”规划纲要提出的目标提高了1.6件。但很多科研院校、科技创新团队和个人科技工作者，在进行了多年的科研攻关，并经历申请、审查等程序，最终取得专利权时，却由于人力、物力等问题无法将专利技术“落地”，专利权人陷入无法将专利成果转化的困境。而专利权人无法获得资金支持、专利技术实施投产率不高的主要原因为能够为专利转化提供支持的融资渠道不畅通1朱全涛、吴欣望、马宪民、徐宇发：《论发展知识产权创业投资基金的必要性》，载《建材世界》2013年第4期。。

专利技术要实现转化、在生产应用中实施，必须获得足够的资金支持。当专利权人拥有的资金不足时，目前主要的解决方法是，通过专利权质押的形式向银行等贷款机构借贷，或者通过股权投资的形式寻求外部资金的支持和帮助。国内外广泛采取的政府支持方式，是推广由政府相关部门创立，并按市场化运作的政策性基金，即创业投资引导基金。这类基金主要用于带动各种社会闲置资金，引导其进入创业投资领域，明确其创投方向和行为，从而实现对创新企业的扶持和投资发展，但自身通常并不直接参与创业投资活动，即不以营利为目的2吴欣望、朱全涛、马宪民、徐宇发：《知识产权创业投资基金交易所的经济学构建》，载《建材世界》2013年第2期。。

在创业投资引导基金的基础上，衍生出专门设立的知识产权基金。这类基金的职能是专门用于知识产权创新企业，提供股权融资和知识产权管理服务。除了常规的基金管理运作模式以外，知识产权基金的管理团队应当还具备对专利技术进行甄别和评估、把握专利发展动态，以及熟悉专利运营管理的才能。

二、创业投资引导基金与知识产权基金的运营现状

（一）国外实践

1.引导基金

创业投资引导基金的运作模式，主要包括股权投资模式、融资担保模式和跟进投资模式。股权投资模式是指引导基金用母基金来吸引社会资本，以股权投资的方式向创业投资企业注入资金，发起、设立新的子基金。股权投资模式可以更好地实现资金的放大效应，但其投资方向常倾向于成熟企业，对种子期的初级创新企业关注不够。融资担保模式是指引导基金支持创业投资企业通过商业性的债权融资手段来成立子基金，该模式能够通过政府信用保障，引导激励社会资本进入创业初期的中小创新企业，但需要较发达、完善的金融信用体系作为支撑。跟进投资模式是指引导基金与创业投资机构共同对选定的创业投资企业按同等条件对投资项目进行投资跟进，其是一种直接投资方式，但受限于跟进投资比例3庞国存：《中国创业投资引导基金运作模式研究》，辽宁大学2013年硕士论文。。

在国外的引导基金中，以色列主要为股权投资模式。1993年以色列政府设立国有独资的YOZMA基金，吸引境外经验丰富的风险投资基金管理公司加盟，共同设立了十个子基金，包含了政府资本、民间资本和海外资本，形成以政府为引导的1+2模式，从而获得三者相融合的股权投资基金。美国于1958年成立了小企业管理局主导的小企业投资公司计划，其几十年的发展历程中经历了多个阶段，并最终演变为“由政府担保其到公开市场发行长期债券方式支持小企业投资公司”的融资担保模式，以担保债券和参与证券对小企业投资公司提供资金支持。而英国则采用复合运作模式，以股权投资引导基金为主，同时还辅助有资金保证、成本管理等措施，保证每个地区都设立有引导基金，为中小企业提供不高于50万英镑的股权投资，并要求所有区域性子基金实行商业化运作，由具备丰富金融投资经验且取得监管部门授权的基金管理人管理，还限定了必须募集一定比例的私人投资4庞跃华、曾令华：《创业投资引导基金运作模式的国际比较与中国选择》，载《湖南大学学报（社会科学版）》2011年第3期。。

2.知识产权基金

随着以知识产权为中心形成的各种金融活动日益活跃，国家间的知识产权交易市场流通量也屡创新高，各国政府纷纷意识到知识产权带来的竞争，同样也是金融和资本的竞争。在这种环境背景下，知识产权基金应运而生。由于附带了较大的引导基金比重，知识产权基金可理解为是创业投资引导基金的一种衍生，其仍然包含有政府导向性和政策倾向性，不同之处主要在于其以专利技术为主要内容的运营模式。

法国、日本、韩国等国政府为保护本国相关产业的发展，相继成立了由政府出资组建的知识产权基金，也被称为主权专利基金。2011年3月法国政府出资1亿欧元成立法国专利基金（france Brevets），支持法国企业、高校和研究机构经营专利资产并获取必要的研究基金，一旦基金从专利侵权诉讼中盈利，法国专利基金公司便会利用这笔资金去获取更多技术领域的专利，支持相关单位进一步开展研发。韩国政府于2010年成立了韩国创意资本公司（Intellectual Discovery），该公司和旗下2个子公司基于对专利价值的评估，为各类公司提供融资项目，积极投资初创企业和合资企业，帮助其开发有创意、高质量的专利，致力于提高企业的国际竞争力。日本政府于2013年投资2800万美元成立日本产业创新机构株式会社（IP Bridge），致力于构筑专利权人和专利使用者之间的关联，匹配专利需求和供应，并利用专利帮助中小企业更快更好地发展5冯飞、陈婕：《中国企业将如何捍卫“专利主权”？》，载《中国知识产权报》2015年11月11日出版。。

（二）国内探索

1.引导基金

国内开展的引导基金，主要以股权投资的方式，引导创业投资机构。首先，由满足一定条件的创投公司作为发起人，发起设立创业投资企业，并申请引导基金参股，向创业期中小创新企业投资。采用市场方式对项目进行选择，并以公共化的方式使用资金，促进服务专业化发展。引导基金通过相关让利政策和政府产业服务，引导各类社会资金，有导向地重点投资给符合城市功能定位，满足相关产业政策的科技型创新企业。2002年1月，国内首家创业投资引导基金——中关村创业投资引导基金正式成立。2007年7月，科技部、财政部联合设立了第一支国家级引导基金，初期的资金规模为1亿元。2008年，北京市发改委和市财政局，以政府财政资金建立了“北京市中小企业创业投资引导基金”，该基金进一步转变了政府的资金扶持方式，为了推动中小企业发展，参股创投的企业先后投资了六十四家科技创新企业6周揽月、姜欣：《北京市中小企业创业投资引导基金运作模式研究》，载《中小企业》2014年第8期。。

2.知识产权基金

与国外的发展模式相同，相比于引导基金的设立，国内对于知识产权基金的运作实践起步较晚。2014年4月，北京市海淀区政府、中关村科技园区管委会联合社会资本，启动了全国首支市场化运营的知识产权基金——睿创专利运营基金。该基金由北京市海淀区政府出资人民币2000万元作为引导资金，金山软件股份有限公司、北京小米科技有限公司以及TCL集团股份有限公司等多家以智能终端、移动互联网为主要业务的公司，一同以首批战略投资方的形式参与其中，北京智谷睿拓技术服务有限公司作为管理团队投资并参与运营7《中关村核心区：全国首支专利运营基金诞生》，载《北京日报》2014年4月28日出版（008）。。

2015年4月，全国首家互联网知识产权金融平台启动，该平台由汇桔网与广东省知识产权研究与发展中心合作建立，形成了知识产权与网贷的结合，主要涉及互联网知识产权金融细分领域。该平台推出了两大重点项目：知商贷服务与知识产权创投基金，使得对知识产权创新成果感兴趣的投资者，能够拥有更加安全可信的投资渠道。其中，知商贷以知识产权为主要质押物，股权及其他资产为辅助，创新企业可凭借所拥有的知识产权，便捷快速地获得投融资服务。知识产权创投基金则是采用知识产权资产投资与运营、知识产权质押融资、股权融资等模式，促进创新技术资源的市场运作和全球化配置，从而帮助创新企业盘活其自身的知识产权价值8曾妮、钟飞兴：《互联网知识产权金融平台在穗启动》，载《南方日报》2015年4月22日出版（C07）。。

2015年11月，国内首支国家资金引导的知识产权股权基金——国知智慧知识产权股权基金发布。该基金被称为知识产权基金的“国家队”，首期规模1亿元，主要投资于拟挂牌新三板的企业，投资定向用于企业知识产权挖掘及开发。该基金旨在撬动社会资本参与，在助力专利创新和企业知识产权保护中，最大程度地发挥政府资金引导性作用。另外，该基金还将发布“国知智慧知识产权指数”，用于发掘出具有技术实力、创新能力以及成长潜力的拟挂牌新三板企业。通过对已挂牌新三板企业的知识产权指数研究，分析出成功企业所具有的特质，从而作为投资及专利服务的重要指标，最终帮助企业有效地获取核心技术专利，提高其价值9参见证券新闻，《国内首支国家资金引导的知识产权股权基金正式发布》，http://fnance.qq.com/a/20151109/047230.htm，最后访问日期：2015年11月13日。。

2015年12月31日，北京市重点产业知识产权运营基金成立，该基金计划规模为10亿元，被称为继法国、日本、韩国之后的第四支主权专利基金。中央、北京市、部分中关村分园区管委会三级财政体系投入政府引导资金9500万元，引导重点产业企业、知识产权服务机构和投资机构等投入社会资本3.05亿元。该基金首期将重点关注移动互联网和生物医药产业，主要投资于这两个产业中拥有核心专利和高价值专利组合、市场前景良好、成长性高的初创期或成长期企业，或者具有相应产业领域特色的知识产权运营机构。此外，该基金还将以阶段参股的方式向开展相应产业领域业务的知识产权运营基金进行股权投资，支持发起设立新的知识产权运营基金10参见中国知识产权资讯网，《北京市重点产业知识产权运营基金成立》，http://www.iprchn.com/Index_NewsContent.aspx?newsId=90723，最后访问日期：2015年11月13日。。

三、知识产权基金的专利运营策略

目前针对创新企业的知识产权所发起的基金项目，主要以股权投资的方式投资于新技术和以专利质押的方式发放贷款的形式，为知识产权创业者提供资金，使知识产权创业者处于多样化的、高效的融资环境里，进而提供一个实施高技术和新创意的创业者的天堂。区别于普通的引导基金，知识产权基金除了支持和参与技术创新项目实施以外，还应当从企业所拥有的专利技术出发，提供专利运营与布局以及专利诉讼等方面的服务，从而为企业的知识产权保驾护航。

（一）专利运营与布局

专利运营是指企业为了获得与保持市场竞争优势，运用专利制度提供的专利保护手段及专利信息，谋求获取最佳经济效益的总体性谋划。换句话说，就是企业利用专利法律法规，结合自身创新技术，利用专利实现经营目标的概念。企业专利运营的战略方案，主要包括运用专利战略取得专利权和运营专利保护手段获得市场竞争优势地位。其中，前者涉及专利技术的研究、开发以及引进战略等，后者则包括进攻性专利战略、防御性专利战略和对其他企业采取专利竞争等。

专利布局是指企业综合产业、市场和法律等因素，对其所拥有的专利技术进行整合，囊括了与企业利害相关的时间、地域、技术和产品等因素，从而构建起严密高效的专利保护网，最终形成对企业有利格局的专利组合。作为专利布局的成果，企业的专利组合应该具备一定的数量规模，保护层级分明、功效齐备，以实现在特定领域的专利竞争优势。专利布局的模式主要包括路障式布局、城墙式布局、地毯式布局和丛林式布局等。

（二）知识产权基金的专利运作

对于创新企业的专利权人，专利运营与布局对于企业的发展十分重要，意识到这一点后，企业需要投入足够的人力物力，才能使其知识产权，尤其是专利技术发挥作用。但大多数专利权人手中主要的资产，通常只有某个领域的有限的专利技术和少量的资金。随着技术的进步和发展，创新企业完全依靠自身进行技术研发，独自掌握从技术研发到产品上市的整个价值链体系，其难度已经越来越大。当知识产权成果无法在创新企业内部实现转化时，应当采取授权、共同投资成立新公司等方式，实现技术转化并回收研发投入。因此，专利权的作用已经从传统意义上的创新激励工具，向一种全方位的资产投资工具转变，各种专利经营管理公司也随之涌现。与此同时，借助知识产权基金发展专利运营与布局，也越来越受到创新企业的重视11袁晓东、孟奇勋：《美国知识风险公司的运作模式及其启示》，载《知识产权》2009年第9期。。

此外，2006年1月1日起正式实施的新《公司法》中规定，知识产权占新设立公司的股权比例理论上可以达到70%。因此，以技术创新为主要资本的创新企业或研发者依靠拥有的知识产权，在设立公司作价参股时，就可在公司中占有更大的股权比重，从而避免因对外部资金投入的依赖，而失去对创新企业的控制12王岩：《知识产权的财务应用》，载《工作研究》2007第5期。。

作为创新企业，通过市场化的专利运营与布局的手段，收购已有专利技术、投资原创专利，才能使其获得的知识产权基金发挥出最大作用。知识产权基金的专利运作模式，目前主要包括：以MPEG LA公司为代表的专利联营模式、以美国高智公司为代表的专利基金模式、以OceanTorno公司为代表的专利经纪模式和以Patent Troll为代表的专利诉讼模式。其中，最为人熟知且已经进入中国市场的高智公司，其专利基金的特点在于，提供了一个专业的国际专利技术商业平台。其运作模式包括在研发阶段组织跨领域专家进行创意开发的发明合作模式，以及类似于资本运作，将专利权以低价收购、包装重组、上市出售的形式获利的专利收购模式。该基金通过平台的设立，使创新企业可以拥有更多的国际专利，节省相关专利申请和转移成本，并获得可观的经济收益。同时，该基金为了使创新企业更好地进一步开展科研和技术转移，创新企业还可获得高智公司提供的任何所需专业领域的专家库支持。

（三）知识产权基金运作模式展望

针对专利权进行股权投资，是目前前景较好的知识产权基金运作模式，其投资数额不会受到专利技术价值的约束。并且，对于创新企业而言，股权投资还意味着找到了经营管理的合作伙伴，当企业业绩良好时，其股东也可以相应地直接获得较高的收益。由于股东的收益与企业的经营密切相关，股东则有必要参与企业的经营管理决策，从而确保创新企业能实现预期收益，有助于在市场变化中降低创业风险。

知识产权基金的管理公司可以开拓的核心业务，主要包括专利价值评估、专利运营管理、专利布局顾问以及知识产权法律事务等。在实施专利运营与布局时，可以模仿高智公司的做法。首先，通过“头脑风暴”、“创客论坛”等交流方式，邀请跨领域的技术专家，提供创新思路，共同研讨未来可能的新技术或新应用发展方向。其次，针对所获得的新创意进行评估后，开展合作研发，将其转化成专利技术，或者在已有专利权的基础上进行扩充，形成有效的专利群或专利网络体系。接着，建立各分支领域的专利资料库，对专利技术进行重新包装和整合，产生额外的专利附加值。最后，还可以透过市场分析和产业发展机会辨别，持续行销相关技术分支的专利组合，进行专利市场营销。

四、总结

创新作为“十三五”的规划核心，是我国经济与社会发展的重要驱动力。促进创新企业发展，推动产业进步，不仅需要创业投资引导基金的导向，还应当加强知识产权基金的协调作用。在欧美日韩各国均逐步开展相应的知识产权基金的背景下，给予国内创新企业必要的专利运营与布局支持，探索符合我国国情的知识产权基金运作模式，拓展专利与市场、产业间的相关事务，对我国的经济增长和技术创新至关重要。

Discussion on Operation Modes of Intellectual Property Fund from Patent Operation Perspective

Increasing the degree of importance of intellectual property, development of innovative companies is based on the patent operations and patent portfolio.But innovative companies required sufficient financial support from patent authorization to conversion.from the perspective of patent this article analyzes the intellectual property fund which derived from venture capital fund，and envisages the development direction of operation mode of intellectual property fund combined with patent operations and patent portfolio.

Intellectual property fund; Venture capital fund;Patent operation; Mode of fund operation

陈博勋，国家知识产权局专利局专利审查协作北京中心，材料工程发明审查部，专利审查员。

王涛，国家知识产权局专利局专利审查协作北京中心，材料工程发明审查部，专利审查员。