□杨卢义

行情可寻支撑 尿素稳中趋涨

□杨卢义

利好源于内需支撑。清明过后，国内尿素行情确实出现了短暂的迷茫期，大部分地区尿素工厂报价出现回落，跌幅多在50元/吨左右。然而在此时，业内看空、看好两种声音尚能共存，可见下游厂商对尿素后市依然有盼涨心态。事实上，通常业内将4月中上旬视为内需青黄不接的断档期，尿素跌幅往往少则100元/吨多则150元/吨。只有尿素出厂价跌至预期，抄底的厂商便会出手为夏季用肥备货。今年尿素行情则略有不同，始终低于往年同期的出厂价使得下游厂商风险意识减弱。这也导致抄底的参考因素不只停留在价格方面，更有可能开启“跟风”模式。一旦下游工业发起新一轮需求采购，国内农业备肥也将同步启动。据估算二季度国内胶合板企业消耗尿素量将保持在150-200万吨/月的水平，同时4月中下旬国内华北、华中、华东地区夏季农业备肥也将启动。对照目前国内67%左右的尿素企业开工率，产量约为450万吨/月，按此供求推算，厂家显然没有过多的销售压力，而尿素价格更可能在企业近期降价吸单后重启一轮反弹高潮。

国际调涨未及预期。近期国际尿素市场略有好转，几个主流产区报价连续上调，黑海尤日内小颗粒尿素离岸价报至200-203美元/吨，波罗的海小颗粒尿素离岸价也涨至198-200美元/吨，我国港口小颗粒尿素报价也涨至211-215美元/吨，但国内厂商的关注度并不高，合理解释便是外贸价格不具吸引力，更是与尿素内销价脱节。如果以尿素内贸作为标杆，出口离岸至少要达到230美元/吨才能为国内厂商所接受。从今年一季度国内港口操作可以看到，贸易商现货港存不屑于倒挂出口，一部分甚至选择了回流国内。据海关数据公布2016年1—2月尿素出口实物量分别为141.51万吨和63.7万吨，与去年1月167.97万吨、2月129.32万吨相比可谓大幅走低，仅对比2月单月的尿素出口量，同比减少了50.7%。相信这一同比数字在3月仍有增长空间。事实上，我国尿素出口减量，带给国际供应商更多的博弈机会。尤其是在印度等尿素进口国做空中国尿素的计划失败后，国际尿素价格得以迎来一轮上涨行情。另据外媒消息称，印度或将于4月下半月发起年内首轮招标。客观而言，除非印度适度妥协提高尿素采购价，否则中国内销优势仍将成为出口阻力，令印度无缘“中国制造”。

诸多因素抵制做空。4月上旬，一部分厂商有意做空国内尿素行情，但由于市场存有诸多不确定和一些利好因素支撑，尿素价格在有限的跌幅之后再度企稳并带有新一轮涨势。其中，除国内工业刚需、国际市场提价可谓利好之外，仍有以下几方面值得关注：首先是尿素企业常规性检修，为了保证下一个农业旺季的供货稳定，多数尿素企业会选择在4月份安排计划检修，或多或少的将缩减本月国内尿素产量，一旦市场启动夏季备肥，局部货源有可能吃紧。其次，电价调涨虽然被业内视为“已被炒冷的饭”，但也不排除再次提及的可能性。再次，内需仍具备集中采购的预期，风险预期使得下游农业市场库存量偏低；复合肥企业采购原料更是按需定量；胶合板企业稳定采购且有进一步增量的空间。因此，下半月国内尿素行情或将在诸多因素进一步沉淀后再度发力反弹，价格重回前期高位。

本版编辑：张高科 010-63733584nzzk2001@163.com