刘 坤

上海大学经济学院，上海 200444



开滦股份财务报表分析

刘 坤

上海大学经济学院，上海 200444

中国宏观经济在“十二五”期间仍将持续平稳较快发展。从宏观经济角度看，受到全国煤炭行业衰退，产能过剩严重，煤炭行业经历了黄金十年之后的寒冬来临，全行业出现严重下滑。文章通过分析开滦股份公司的财务报表来研究公司近几年财务状况的变化和发展，最终通过煤炭行业的小市值公司的发展和变化试图预判未来煤炭行业的整体趋势。

开滦股份；资产负债表；利润表；现金流量表；煤炭

一、开滦股份资产负债表基本数据分析

通过对2010-2014年开滦股份资产负债表基本数据分析可以看出，开滦股份从2010-2012年资产规模都在增长，但是2013年相比2012年稍微下降，幅度是2.49%。2014年资产规模又再次回升6.32%。主要原因是流动资产的增加。非流动资产在总资产中的比重大于流动资产，开滦股份的流动资产和非流动资产占资产总计的的比重中说明在资产中的地位不同。开滦股份的流动资产比重下降，说明其变现能力有待提高，其负债的偿付能力也无法保证。

在流动资产中，如货币资金、存货和应收票据各占流动资产的比重所示，货币资金占比最大，应收票据和应收账款相似，但是应收票据比重在减小，应收账款的比重在增加。说明开滦股份的收账能力不强。但是与应收账款相比，在非流动资产中，固定资产和在建工程占非流动资产的比重较大，特别是固定资产，占将近70%左右，主要是开滦股份扩大了其规模，可见其固定资产与在建工程占非流动资产的比重，那么开滦股份的折旧费用就会较大，会影响其利润。

在负债类科目中，负债总计在2010-2012年逐年上涨，但在2013年比前一年下降5.78%。应收票据与负债总计在2010-2012年有着相同的增长趋势。

在负债总计中，流动负债占绝大部分比重，长期负债比重非常小，这与该公司的偿债能力是相适应的。而在流动负债中，应付账款和应付票据的比重较大，其中应付账款将近达到了50%，如2010-2014年应付账款和应付票据占流动负债的比重所示，说明开滦股份充分利用上下游的资金，提高自有利润的使用效率，公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低的优点。同时，企业产量增加、收入增加、利润增加的同时资产增加，但10至11年的增长幅度有21%，2011-2012年增幅回落到8.35%。2012年开始负增长，为-2.49%。可见受外部大环境的影响下，企业的资产变动合理，但是效率有待提高。

二、开滦股份利润表基本数据分析

从2010-2014年开滦股份利润表简表分析中也可以看出，开滦股份2010-2011年营业收入还处于增长时期，但是2011年开始下滑。连续三年营业收入负增长，到2014年为-16.77%，为14，296，165，542.62。从营业成本上看开滦股份从2011年开始逐年下降，由于财务费用的减少，说明在控制成本方面，开滦股份的能力有待加强。

2012年，由于全球经济危机伴随着煤炭行业衰退，近两年煤炭价格已经下降到了一顿煤炭买不起两瓶饮料的状况。近四年净利润都是负增长。2014年跌幅达到了50.20%。说明开滦股份经营状况令人堪忧。其营业成本也相对太大，没有完全压缩到理想的水平，开滦股份要在激烈的市场竞争中取得优势，就需要减少成本，加大成本控制力度。

三、开滦股份现金流量表基本数据分析

从2010-2014年开滦股份现金流量表简表中分析可看出开滦股份的投资经营活动的现金流量净额，11年比10年上涨了44.05%。2011年度经营活动现金流入增幅大，直接导致库存现金量增长，但同时投资活动产生的现金流量减少，预计为库存商品的销售成功，增加了库存现金量，但企业没有及时利用这批资金进行现金增值管理，降低了投资收益。

开滦股份投资活动产生的现金流入净额在2010年到2014年间都为负数，在2014年有所减少。所以从整体趋势来看，企业投资方面的现金流入主要来自投资的收回。公司为构建和扩大生产能力，构建固定无形和长期资产支付的现金在投资活动现金流出金额中所占比重较大，另外投资所支付的现金在现金流出总额中也占有相当比例，因此五年里投资活动产生的现金流量净额均为负数。

筹资活动产生的现金流量净额在2012年为负数，其余各年份均为正数。说明开滦股份的筹资情况乐观。其资金获得的主要方式就是借款，借款的现金是在2013年创新高。筹资净额的减少主要是取得借款减少和偿还债务增加所致。说明开滦股份借款方式比较单一，公司可开展其他债务融资渠道并增加借款比重，以增加公司财务杠杆效用。

四、财务分析总体结论

受到全国煤炭行业衰退，产能过剩严重，从产业链角度来看，大规模的基础设施建设，维持电力、钢铁、建材和化工行业持续增长的良好势头，使煤炭产业链下游行业保持平稳增长，维持煤炭工业较高的景气度。在各级政府积极推进煤炭产业结构调整和资产重组的大环境下，未来国内煤炭企业市场集中度将显著提升，煤炭市场竞争格局也将得到根本改变。

通过财务报表数据分析，可以发现煤炭行业在流动资产中，货币资金，应收账款和存货占比都比较大，而非流动资产中，主要是固定资产和在建工程占比较多；在流动负债方面，主要还是应付账款和预收款项，这跟煤炭行业的销售方式有着重大的联系，在非流动负债中，最主要的还是长期借款，这部分资金通过银行和其他金融机构等途径融资，有着较大的作用；在所有者权益方面，未分配利润占比最大，其中行业龙头的未分配利润远高于其他企业。

通过主要财务比率分析，可以发现，从长短期偿债能力来看，开滦股份较弱，发生偿债危机的可能性较大。从营运能力来看，开滦股份的营运能力较强且比较乐观。从营业收入来看，开滦股份12年就开始下跌，近几年一直处于下跌状态，可见煤炭行业的寒冬真的到了。净利润方面近两年企业是负增长，波动较大，需要尽快改善营业收入和净利润。

通过以上分析，可以比较清晰全面的了解煤炭行业中开滦股份的近5年公司经营发展状况，为将来继续预测、分析煤炭行业的大趋势、大发展打下一个良好的基石。

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