丑欣鹏

西京学院，陕西 西安 710123



浅析圆通借壳上市

丑欣鹏

西京学院，陕西 西安 710123

中国电子商务的快速发展进一步推动了快递行业的快速发展。快递行业也随之进入成熟阶段，物流行业的竞争也越发激烈，想要不断地发展下去，必须不断提高服务的质量，但是服务质量的提高需要通过各方面来实现，其中最重要的一个方面就是资本的支持，没有资本的支持，任何公司都很难发展下去，作为物流行业的重要一方，圆通也期望着进行不断改进，圆通首先通过借壳上市的方式实现了上市的目的，为其资本的积累提供了支持。

借壳上市；快递行业；资本积累

一、借壳上市的概述

在某些企业合并中上市公司通过发行权益性证券的方式在企业合并中被参与合并的另一方所控制，从而利用上市公司增发股票，进行资本积累。一般而言，公司想要上市，有三种途径：IPO首发上市，买壳上市，借壳上市。就这三种方式而言，IPO首发上市对企业的要求较多，公司法对其股本总额，且必须为股份有限公司，盈利等要求较多，想要上市，限制条件较多，企业只有全部满足国家法律法规的所有规定才能进行上市，企业上市的道路发展较为缓慢，并不利于快速的进行资本积累，对急于上市的公司不是一条明智的道路。买壳上市是通过收购一家上市公司，剥离被购买方的业务，注入购买方的新型业务，从而实现上市的目的。而借壳上市则是某些企业合并中上市公司通过发行权益性证券的方式在企业合并中被参与合并的另一方所控制，实现上市的目的。

二、借壳上市的特点

借壳上市与IPO首发上市进行对比，可以很快地发现对于借壳上市而言，上市的条件较为宽松，不会有太多的限制性因素，上市的速度比IPO首发上市快得多，对于想通过快速借壳上市实现，进而进行资本的积累做了良好的铺垫。但是，借壳上市也有其固有的局限性，对于借壳上市中“壳”的选择是至关重要的，对于借壳上市来说，借壳上市存在一定的风险问题，且借壳上市成本较高，且需要融资需要一年以上才能进行增发股票，在一定程度上降低了企业融集资金的速度。但可以在很大程度上提高公司上市的速度，由于首发上市限制性条件较多，审核较为严格，对于一般企业而言想要上市的速度会下降很多，从而导致资本积累的速度会低于其他企业，使企业处于被动局面，不利于企业当前的发展战略，借壳上市很有效的解决了首发上市这一局限性。成为较多公司运用借壳上市实现企业上市的一个方法。从而实现企业的资本积累，从而在日益竞争的激烈环境中脱颖而出，为快速占领市场，提高市场占有率提供积极的贡献。

三、圆通公司的借壳上市之路

大连大杨创世股份有限公司于2016年1月15日发布公告，经过友好协商，其与重组方圆通速递有限公司股东已就重大资产重组的相关事宜初步达成一致，以发行权益性证券的方式收购圆通速递股权，预计本次重组完成后，公司的控制权将发生变更，圆通速递实际控制人将成为公司新的控制人。大连大杨创世股份有限公司于3月31日收到上海证券交易所问询函的公告(上证公函[2016]0296号)就有关标的资产的业务模式及行业风险，及进行反向购买的交易安排，有关标的资产的经营情况及财务信息等方面进行回函。4月20大连大杨创世股份有限公司收到《中国证监会行政许可受理通知书》标志着证监会正真意义上对这次借壳上市进行了受理。5月20日证监会要求圆通就相关问题作出书面说明和相应的解释，6月4日，圆通对证监会的通知进行了回复，7月21日大连大杨创世股份有限公司收到证监会通知，证监会并购重组委员会将于27日召开会议，对借壳上市方案进行审核。7月28日证监会并购重组委员会有条件通过大连大杨创世股份有限公司重大资产重组相关事项。至此，圆通成功通过大连大杨创世股份有限公司成功进行了上市，成为中国第一家在中国A股上市快递行业，为其他快递行业的上市之路做了铺垫。圆通速递的物流发展道路更加宽广，圆通的资本的积累才刚刚开始。在民营快递中成为第一个上市的公司。圆通将面临新的机遇和挑战，把握时机，迎来属于自己的第二春。

四、快递行业的发展状况

继圆通的上市之路后，国内各大快递行业连续上市，快递行业开始了新的竞争，各大快递行业的上市之路，走的并不容易，他们之间的竞争也将进一步激烈，民营快递行业的快速发展离不开整体经济的发展。根据雷蒙德·弗农教授的生命周期理论分析，随着最近几年快递行业的不断发展，竞争的白热化，快递行业的价格战也较为明显，快递行业客户基于饱和，主要是靠老客户的重复购买予以支撑，行业内的生产基于稳定，快递公司之间的价格战尤为激烈，公司目前最重要的就是不断降低成本。通过借壳上市的方式弥补目前发展的不足，在日益激烈的竞争下获得属于自己企业的优势。此外，包括中通在内的国内数家快递行业也正在筹备上市，通过上市进行资本积累也有助于为企业注入新的活力，有助于带动整个快递行业产业结构的优化和调整。在此快递行业的迅猛发展之势，企业只有把握好时机，积极应对挑战，否则很有可能面临淘汰的威胁。快速使企业注入新的资本，企业合理运用资本，使自身的发展道更为顺畅，从而与竞争对手拉开差距，提高产品质量，提升企业的竞争优势。

五、圆通借壳上市带给我们的启示

在目前日益激烈的环境中，谁能把握住当前的市场机会，迅速提高市场占有率，降低单位产品成本，不断适应环境的发展，成为各个公司需要面临的一个重要问题。我们通过资本积累，迎接企业目前发展的困境，我们需要不断扩大市场份额，提高市场占有率形成自己的竞争优势。企业可以通过上市快速的积累资本，为企业的发展提供资金支持。一个企业想要快速实现资本积累，也唯有上市这一条道路，但是传统的上市之路道阻且长，进行IPO首发上市面临着较为严格的资格审查条件，很有可能使企业错过自身的快速发展。使企业错过发展的黄金时期。在这种情况下，圆通通过借壳上市的方式，6个月实现了快速的上市计划，使之快速成为在A股上市的第一家民营快递行业，也为其今后产业结构的优化组合提供了有效的资本支持。在日益激烈的快递行业发展提供了一条新的方式。圆通的上市之路给我们带来了新的思考。使我们可以运用借壳上市实现快速上市的目的。从而提高自身的竞争优势。借壳上市有利也有其弊端，企业只有合理运用借壳上市，作出符合企业发展的战略决策，才有助于企业真正的发展道路。

[1]企业会计准则编审委员会.企业会计准则案例讲解[M].立信会计出版社，2016.

[2]2015年度上市公司年报会计监管报告[EB/OL].证监会网站，2016-09-10.

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