张配豪

由于同质化只能烧钱竞争，最终后果就是公司的亏损。这样一来，资本环境会变得越来越恶化。而两强由竞争转向合并，必定会减少亏损。

“合并”似乎已经成了2015年互联网垂直行业的热门词汇。

前一秒还斗得你死我活，后一秒就开始相亲相爱。从情人节当天的滴滴和快的合并，到4月份58同城和赶集网结盟；从10月初美团和大众点评联姻，到10月底携程和去哪儿“牵手”；再加上携程收购艺龙、阿里巴巴与优土结为“亲家”、58同城与安居客“合并同类项”、京东43亿入股永辉超市等等，不到一年的时间，多家互联网公司从势不两立到抱团取暖。

人们在感慨世界变化快的同时，疑问也越来越多：互联网公司的合并是否出于市场理性的必然抉择？背后的共同原因是什么？合并之后的道路，是否就可以高枕无忧？对整个互联网垂直行业来讲又有何利弊呢？

“烧钱竞争，冤冤相报何时了”

回顾互联网垂直行业巨头之间的“火拼”，无休止的价格战令企业之间的竞争始终处于胶着状态。

滴滴打车和快的打车同为打车软件，宿怨已久。相同的竞争手段和相同的市场需求简直让两家企业除开名称以外没有什么不同，同质化竞争严重到无极限的程度。而两家平台掐架的主要方式就是“烧钱补贴”和“补贴烧钱”，并且在很长一段时间之内乐此不疲，最终结果只有两败俱伤。

同样烧钱竞争的还有美团和大众点评，根据网易科技曝出的消息，美团业务单月亏损高达6亿人民币，这无疑是一笔很大的数字。

58同城2014年在市场推广上的巨额投入直接将其利润率水平从两位数拉低至个位数，净利润率仅为8.5%。去哪儿和携程也受累于价格战，2015年二季度财报显示，去哪儿网巨额亏损，携程也几乎不赚钱。

这种“伤敌一千、自残八百”的惨状令企业当事人也招架不住了。快的CEO吕传伟的内部邮件提到合并主要原因包括“恶性的大规模、持续烧钱的竞争不可持续”；赶集网创始人杨浩涌也曾公开提到合并理由：“双方打下去消耗太大，利润全被打没了。”

中国互联网电子商务研究院分析师冯林表示，互联网垂直行业巨头由火拼转为合并，是出于市场理性的必然抉择。“因为互联网企业的价值由早期的扩张速度最终回归于盈利能力，合并后一方面降低了营销成本，另一方面相互支撑脆弱的估值。”

中国社科院经济所分析师朱恒鹏接受《人民周刊》记者采访时表示， 如果行业内的老大和老二一直亏钱打下去，投资方也会失去耐心。“由火拼转向合并来谋取市场主导地位，其实很正常。一方面资本希望他们整合来提升自身占有率。另一方面最强大的竞争力自然是抱团。”

赶集网的投资人徐新在曾公开表示：“一直打下去一直亏钱，什么时候是头呢？资本可能没有耐性，会撮合企业。两家再这么打下去，如果拿不到钱，企业就会‘死’，我们（投资人）都会‘死’。”

由此，互联网公司合并的原因也就逐渐清晰起来。由于同质化只能烧钱竞争，最终后果就是公司的亏损。这样一来，资本环境会变得越来越恶化。而两强由竞争转向合并，必定会减少亏损。另一方面合并自然会增强其市场份额，增强其上游渠道的议价能力，这样才能吸引更多人投资。

“一家独大不一定就是坏事”

据计算，携程网和去哪儿网、美团网和大众点评网，58同城和赶集网合并后在各自垂直领域都能达到70%到80%的市场占有率。那么，这对小的互联网公司来讲岂不是意味着灾难的降临？

“以后小的创业公司能够生存的前提是它有自己的特色，真正的创新，并且在知识版权这块能获得支持。”冯林表示，从垂直行业竞争的角度来说，互联网打破传统行业地域性的“保护”，将马太效应发挥到极致，自然而然也就形成一种高效的垄断，或者说行业本身不需要那么多的同质竞争。

回顾以往的合并案例可以发现，3年前在线视频领域排行老大和老二的优酷土豆合并后，虽然一下占据全国在线视频行业将近一半的市场，成为中国在线视频行业的绝对龙头大哥，但好景不长。这一通过合并形成的一家独大格局，很快就被搅乱。爱奇艺、腾讯视频、搜狐视频、乐视在其他资本扶植下崛起，让在线视频行业再一次进入“群雄纷争”的局面。

今年较早前合并的滴滴快的，通过合并一下子取得了“垄断”地位，但来自外部竞争对手Uber、神州专车、易到用车的趁机壮大，消费者仍然有着多元的选择，这情形让其原本在握的“定价权”岌岌可危。滴滴快的创始人、CEO程维今年8月在公开场合表示：“原以为滴滴快的之间的竞争就是总决赛了，合并之后就可以好好建设家园了，最后发现原来只是亚洲区的小组赛。”

对此，朱恒鹏表示，一家独大也不一定不好，只要不是行政上的一家独大而是市场的自然选择，对整个行业来讲就是好事。“之前烧钱竞争其实也是市场非理性的表现，这些对企业来讲是亏损，对消费者来讲是盈利，这些只能是投资方买单。而如今投资市场开始慢慢恢复理性，对消费者目前而言也许不如之前，但是对整个行业长远来看，还是利大于弊的。”

“融合创新才是关键”

“整合发展对企业来说其实也不一定就是好事，因为两个企业合在一起能不能融合创新才是关键。”电商战略分析师与投资人李成东表示，合并之后的道路，并不意味着对这些企业来讲就可以高枕无忧，一马平川，因为合并仅能节流，创造适合自身的盈利模式才是开源。

记者了解到，滴滴和快的合并之后，新公司的主要资源则投入到了业务创新。滴滴出行日前宣布推出“滴滴平台司乘意外综合险”。滴滴出行相关负责人表示，滴滴目前正积极与政府、保险公司探讨合作，开发适合移动出行服务的新型保险产品，在提供优质服务的同时，切实保障大众的生命财产安全。

58赶集集团后续将打造国内最大兼职O2O平台，其中流量资源折合成市场采购价总额达数千万美元。58赶集集团联席CEO杨浩涌透露，除了流量和资金支持外，兼职O2O创新业务成为58赶集集团的重点创新业务还在于赵世勇亲自担任项目负责人，组建了由5名资深总监组成的高管团队。这些高管在加入58赶集前，分别来自BAT等知名互联网公司，在技术、产品、运营及线下推广等领域拥有丰富的经验积累。

朱恒鹏则表示，互联网公司合并之后的融合创新会给投资者带来信心。“最初大量的投资方看好这些企业，所以在去年投资势头比较强劲，现在风投已经趋于理性。之前人们只是看到互联网这种新的业态有前景，而现在随着互联网模式的更新换代，投资方更看重模式的创新，也就更加谨慎。未来，互联网公司合并之后的融合创新，才是最能刺激投资者的东西。”