投资者说

论好的团队

【云端创投 陈朝辉】

一个团队的强大，必然是文化强大。团队要有共同的价值认识，不然就是乌合之众；如果一个团队都是自我意愿，就跟拉车一样，向不同方向用力，最终四分五裂。因此，团队的每个人，都要找到他们的归属感，找到热爱度，否则一切归零。毕竟，公司不是群蚁附膻之所，如果大家都蝇营狗苟、唯利是图，最后必将鸡飞狗跳，不知所终，只有遵循真理方能长久，唯有共同的热爱才能成就一切，持续笃行者终有成就。

公司最大的意义是培养一群强大的人。人是公司最根本的决定性力量，是公司的基础细胞，人推动公司前进，能爆发怎样的动力取决于公司里面每个人生命的内在力量被公司的意义和使命点燃的程度；而公司要推动社会进步，公司必须有这样的担当和责任。

总而言之，决定团队生死命运的只有来自内部的一条：即团队内部的每个人究竟有没有热爱，付出百分之百努力，以及更根本的对共同梦想狂热追求的绝对统一的信念，对共同价值捍卫的极度重视的格局。

好公司不要卖太早

【今日资本 徐新】

从今日资本成立至今，有两个信念从来没有变过：第一，相信品牌的力量。第二，相信复合增长的力量。所以，今日资本的投资策略也是打造品牌，长期持有。一般的基金也就是十年，人民币基金是七八年，今日资本的第一期基金是12年，本来就比较长一点，但是还需要延长这个基金，目前正在跟LP谈，再延长两年。其实很多人不懂得这个道理，投资的核心就是好公司要拿得长。我是巴菲特非常忠实的信徒，读他的书就像读《圣经》一样，经常要看。投到一个好企业真的不是很难，很多人都可以做到这一点。但是第二点很多人做不到，就是长期持有一个好企业。

我做了20年投资，最大的经验就是好公司不要卖太早。我相信现在的中国属于财富创造的早期阶段，好日子长着呢，不要把好公司卖了。伟大的公司本来就是不多的。如果你运气够好，又非常努力，正好撞到几个伟大的公司，那么，你真的要长期持有，在它身上赚很多很多的钱。不是每个公司都是伟大的，但是有几个是伟大的就够了。这也是一个二八定律，20％是伟大的就好了。其实卖不卖掉一个被投项目，很简单，就看三点：第一，它能不能帮你创造20％以上的回报。第二，这个项目稳定性和确定性有多大。第三，你把它卖了，你再投的项目能比它更好吗？

投资法则：唯快不破

【梅花天使 吴世春】

在明星投资人纷纷走出机构自成一派、创业者积累足够做资金资源之后转型做投资人的时代，“快”是不可缺少的法宝，一方面是出于对LP资金尽快回笼的考虑；另一方面，现在好的项目一出现很快会被一批VC包围，处于“狼多肉少”的时代，“快”“准”是投资人必须学会的品质。初做天使的时候，我投的多是熟人，因此常常在几分钟之内能够迅速判断出是否投资，之后也开始投资陌生人的时候，最多在两三天之内便会做出回复。似乎真是我投资快的原因，梅花天使募资、退出也随之快起来。成立第一期成功募资7000万元，当年5月便将这些资金全部投完，但很快第二期募集的2亿元资金便到账。投资周期迅速能抓住早期项目，也能够不断地给LP带来信心。

智能时代这四类公司大有可为

【乐搏资本 杨宁】

智能时代这四类公司大有可为：

第一个层次是硬件做生态，成就他人，成就自己。在硬件平台上能够产生第三方公司的巨大机会，甚至产生许多上市公司，比如手机平台的出现催生了很多手机游戏上市公司的发展，PC平台曾创造出微软的巨头。第二个层次是智能硬件引发社区。与粉丝经济不同，硬件引发社区是通过使用硬件产生社区，很多用户通过使用硬件形成关联，能有效地留住用户。第三个层次是硬件时尚。硬件有时尚的属性，更新速度快，比如手环，一年换一次。第四个层次是硬件做工具。这仅仅满足需求，价值不高。

智能时代的价值体系跟互联网时代不一样，互联网时代是重营销、重运营、轻产品、轻技术，而智能时代的指导思想则恰恰相反，是重产品、重技术、轻营销、轻运营。有的智能产品公司前期宣传很到位，后面却不了了之。能走得远的都是产品好、技术好的公司，因为只有这样的公司，才能形成核心用户群。

特种兵作战的三种特性

【启明创投 甘剑平】

与红杉投赛道、IDG投赛手的打法不同，启明的打法是“特种兵”作战：人数不多，但命中率极高。这种投资方法并不容易实现，它需要投资机构拥有着三种特性：首先是专注，以启明为例，只投A轮和B轮公司，只专注于医疗健康、清洁能源、传统IT、互联网四大领域，因为这四大领域最容易产生用户的规模化扩张，也最容易出现“独角兽”级的公司；其次是节奏，启明每年只投20个左右项目，基本每三年募集一个基金，保持稳定节奏同时弹药充足；再次是决策效率，启明的每个投资小组只有2～3人，投资决策基本1～2天决定，一旦投资决策定下来，termsheet会紧跟签订，不会发生“跳票”现象。

“天使投资就看人”这种说法根本不成立

【洪泰基金 盛希泰】

所谓投资看什么，很多人说就是就看人，这个说法根本就不成立，没有一个天使只看人的，长得漂亮，也很能干，我就投你了，不可能的。一定还有其他的要素，看人是第一要素，看人更多的是一种预防的手段，万一这个项目失败了，这个人如果能力强，人品靠谱，我的钱不是打水漂，有可能我量化为他新的项目的股份，这是一个预防的措施。

另两个因素也很重要：第二个因素是赛道，也就是市场空间。第三是产品，一个赛道里有无数种模式，无数种产品可能性，你做什么，怎么做？人、赛道、产品我认为都很重要。所以只看人，这纯粹是噱头，骗人的。

热点是最好的退出时候而非投资时机

【澳银资本 熊钢】

对看似涌动着无限投资机会的投资行业来说，迅速寻找到投资项目成为投资领域的竞争态势。而我的判断是：热点是最好的退出时候而非投资时机。

阎炎认为，全民创业是悲哀，凑热闹的人多，懂行的人少，对投资圈不是好事。这个观点我认同。创业高风险高门槛，对大多数人来讲，去创业无异于进赌场，你可以“小赌贻情”，但大赌无异于自杀。即使在美国这样商业创新和技术创新活跃的国家，年轻人自我创业也是属于少数人的事，并非社会主流。

对于最需要与创业者打交道的投资人来说，如何选择创业团队是关乎投资决策最为重要的环节。在多年的投资生涯中，我对创业团队考察的两个方向为意志和智商。创业过程甘苦自知，没有强大的意志无法走下去。而智商则关系着创业者的成功基础。意志和智商是创业成功的两条腿，缺一不可。

移动医疗正在摸索期爆发期远没有到

【高特佳 蔡达建】

伴随着互联网及移动互联网的发展，移动医疗正成为医疗健康行业的新贵，自然吸引了不少投资人关注的目光。尽管有不少行业投资机构将“橄榄枝”抛向移动医疗领域，但高特佳依然保持观望的态度。移动医疗领域移动医疗正在摸索期，还没定型。移动医疗对接的是医生和患者，需要足够的规模支撑。春雨医生的规模不够大。只有当两个群体扩展到一定规模时，这种模式才有价值。

在当前受制于政策的医疗投资环境下，相比较很多投资机构动辄大手笔的投资举动，高特佳的态度颇为谨慎。很多投资机构关注得多，看得少，盲目跟随。但在投资项目竞争加剧的行业环境下，谨慎也意味着错失机会。如果不能成为最后成功的王者则容易成为“先驱”。找准时机进入对专业投资机构来说更有意义。