水皮

没有最大，只有更大。这形容的是A股的暴跌幅度。

前几天还是在说A股是创造历史的市场，这两天的暴跌马上就应验，不是说上证指数8.24%的跌幅是历史上第二大跌幅吗？好，历史就在你眼前重复，8月24日，上证的收盘指数是3208点，跌幅是8.49%，而盘中最低点位是3191.88点，跌幅已经9%还要多，这跟指数跌停基本上没有区别。

不仅仅是上证指数，其他指数也是如此。深成指收盘报跌是7.83%，盘中最低是7.88%，中小板指數收盘报7.71%，盘中是7.74%，创业板指数收盘报跌8.08%，这就是跌停的位置。

创造历史纪录的A股就是这么任性。

然并卵。这是网络语言，是然而并没有什么卵用的意思，可惜要明白这个意思并不那么容易，因为作评判很简单，但是要验证却需要时间，正是在这个过程中，救市导致绝大多数的投资者产生了幻觉，成为炮灰和牺牲品。但是，话又说回来，即便推倒重来，结果依然是三个字，然并卵。

这几乎就是投资者的宿命。七赔二平一赚的比例是无数人用生命和鲜血换来的，不是规律而是教训，规律是一个抽象的概念，只有教训才能让人铭心刻骨。

指数下跌是没有悬念的，出人意料的无非是下跌的幅度。不过，如果你知道这是一种报复的话，那么就没有好奇怪的了，正如当年指数创出6124点，正是对“5·30”半夜鸡叫的一种报复，当指数上涨的动能没有得到尽情宣泄时叫停就等于把弹簧强行压下去一样，一旦松手，反弹更高。而这一次指数调整同样并没有完全释放空头能量，5178点下跌才1000点就被救市的节奏打乱了调整的周期，结果就是老空头尚在又平添了4000点新空头的动能，一旦国家队撤出，新老空头共振，幅度自然不可控制，跌到哪里是个头，只有天知道。

政策底不是市场底，大家都知道，那么市场底在哪里？3000点？2500点？或者2000点？或者说是李大霄两年前鼓吹钻石底被打出的1849点？

上帝恐怕也不知道。

但是我们知道第一次“5·19”行情的起点是1000点，而终点则是998点，股权分置改革启动时的点位，也是A股和H股接轨的点位，A股跌无可跌的点位，利空出尽的点位。第二次“5.19”行情会不会重演第一次的走势呢？这种可能性不是不存在的，老股民都知道IPO注册制的含义以及其对市场心理的冲击也许并不比全流通要小，既然如此，市场的底也许要等注册制落地之后才能确定，这个位置是市场的位置，也许就在眼前，也许会回到从前。

决定股市位置的无非是估值和供求关系。

注册制之前，股票单位时间是供不应求的，之后有可能是供过于求的，但是无论如何，平均100倍的市盈率都是一颗雷，一颗随时会炸的雷，创业板尚有说道，中石油凭什么？国企改革概念凭什么？军工板块凭什么？

这一次的调整和历史上不一样，5000点到4000点是一个去杠杆的过程，没把握好搞砸了所以政府必须救市，一万亿不到避免了可能的金融危机不能说不成功；4000点到现在是一个去泡沫的过程，这个过程时间要比去杠杆长，幅度要比去杠杆大，一定要做好归零的思想准备。

让市场寻找市场底吧。