李前 黄帅

但从目前汇率市场的情况看，选择一般性的远期产品作为避险工具，

对于出口型企业来说是比较合适的

不管是升值还是贬值，人民币汇率都是搅动外贸市场的一只无形之手。对于外贸企业来说，人民币汇率直接关系到利润的薄厚。记者在采访中发现，人民币汇率是除劳动力成本、原材料成本之外，外贸企业又一关注的重要因素。

而当前人民币汇率呈现双向波动趋势，对外贸企业的考验更加严峻。人民币汇率接下来将走向何处？外贸企业如何利用金融工具规避汇率风险？就此，本刊记者对法兴银行（中国）利率和汇率衍生品企业销售总监顾赛荣进行了专访，以为外贸企业规避人民币汇率波动风险出谋划策。

人民币贬值将持续？

对于2014年第4季度以来人民币汇率贬值的“风波”，顾赛荣认为：“与其说是人民币的弱势，不如说是美元的强势。”他分析说，因为最近一段时间美元强势，造成人民币相对弱势，其实人民币对其他主要货币都是升值的。

那么，人民币汇率接下来如何走？对此，汇率市场上专家的声音各异，但总体来看，多数表示人民币汇率有贬值的压力，但是幅度不会太大。

“近来人民币汇率贬值，可以说还在官方的容忍范围之内，因为未造成大规模的资本外流。”顾赛荣说，人民币对美元中间价有上下2%的区间限制，人民银行会通过对中间价的指导，来限制人民币汇率的波动范围。总体上来说，人民银行还是希望人民币汇率是比较稳定的。

当然，短期内人民币汇率应该还会在靠近中间价2%的上线附近波动。“但是不会有太大的贬值情况出现。”顾赛荣称。

法兴银行经济学家分析认为，2015年下半年中国经济将会有更明显的起色，体现在汇率上，人民币贬值压力将有所缓解。到下半年，欧元、澳元等货币对美元弱势局面也可能出现转机，美元强势地位将被削弱，人民币对美元贬值幅度或减小。

顾赛荣认为，人民币汇率贬值趋势，对出口类企业来说，目前确实存在一些市场机会。在远期市场上，美元对人民币是升值的。现在外贸出口企业也有更大的意愿通过银行做远期汇率锁定，这样在结汇时就可以达到保值的效果。

远期锁汇：简单易操作

说到银行的汇率风险规避工具，目前法兴银行还是以相对保守和简单的产品为主，那就是远期结售汇业务。

为什么推荐企业使用远期工具呢？顾赛荣告诉记者，尤其对外贸出口企业来说，一方面最近一段时间远期结汇价格比即期结汇价格好，运用远期工具能锁定更好的结汇汇率；另一方面，远期产品比期权等其他金融衍生品性价比更高。

“现在不少银行推荐企业使用期权来规避汇率风险。”顾赛荣说，但从目前汇率市场的情况看，考虑到综合成本和效益，选择一般性的远期产品作为避险工具，对于出口型企业来说是比较合适的。“这也是目前法兴银行对大部分企业所推荐的汇率避险建议。”

以家电出口企业为例来说，未来有一笔应收账款，可以利用银行的远期工具对结汇汇率进行锁定。顾赛荣介绍说，如果收款期较长的话，现在出口企业可将汇率锁定在6.35以上，甚至6.4以上。

不过，他也表示，从对目前汇率市场的判断看，人民币大幅贬值的可能性比较小，因此将人民币结汇价格锁定在6.4以上应该是一个不错的水平。

实际上，远期结汇工具的操作很简单，但这种方式背后却隐藏着法兴银行所提供的增值服务。法兴银行会根据对汇率走向的把握，建议外贸企业应收账款中有多少用来锁定汇率，有多少不必进行结汇的锁定；或者是对应收账款整体进行保值，还是分批进行保值。

“反而是法兴银行这种专业的操作建议，是企业比较看重的地方。” 顾赛荣由衷地说。

法兴银行人民币汇率避险工具针对的企业，在所从事的行业方面并没有特定的限制，其中制造类企业偏多。不过，法兴银行主要服务一些大型的中资企业，包括国有企业、大型民营上市公司及跨国企业。

在企业客户的选择上，顾赛荣对记者说，法兴银行主要考虑三个方面。第一个是企业的规模大小，第二个是企业财务状况是否符合银行风控要求，第三个是法兴银行作为外资银行，提供的金融产品和服务，能否真正帮助这些企业“走出去”。

新兴市场汇率避险优势显现

在当今金融市场上，包括法兴银行在内的国际性银行，一般都能提供金融衍生产品和服务，在全球业务覆盖面上也相差无几。顾赛荣表示，在这种情况下，法兴银行在某些方面做到了“人无我有，人有我强”。特别是在部分区域市场，法兴银行具有自己的优势。

在这里，首先不得不说的是非洲，它是法兴银行传统的具备业务优势的区域市场。法兴银行已进驻非洲40多年，在埃及、几内亚、摩洛哥、塞内加尔和阿尔及利亚等国家拥有800多家分支机构。由于对当地金融风险比较熟悉，法兴银行已经帮助多家中国企业在非洲开展业务。除了外汇风险管理业务，法兴银行还为企业提供现金管理、贸易融资等金砖服务。

另一个市场是中东欧，特别是俄罗斯市场。顾赛荣介绍说，俄罗斯卢布波动比较剧烈，令很多中国外贸企业苦恼不已。考虑到汇率波动风险，法兴银行为多家企业提供了汇率规避方案和思路，受到了外贸企业的认可。

中南美洲，特别是巴西、阿根廷等国家，也是法兴银行业务的重点市场。法兴银行已经在此设立了多家分支机构，针对巴西雷亚尔、阿根廷比索等货币，具有较强的外汇管理和交易能力。

据顾赛荣介绍，在亚洲市场，法兴银行推出了多款与人民币相关的衍生品。另外，针对韩国、中国台湾及部分东南亚国家货币，法兴银行也有很强的汇率管理产品和服务。

“总体来说，中国企业‘走出去，尤其是在新兴市场国家开拓业务，不可避免会遇到汇率波动风险。而法兴银行在这些市场具有明显的优势。”顾赛荣说。

不过，他也坦言，与部分大型国际性银行相比，法兴银行算是后来者，规模也相对较小，所以要发挥自己的长处，找到自己的竞争优势。鉴于此，法兴银行企业团队在金融风险咨询、汇率风险管控等方面下了很大的功夫，取得了客户的一致认可。

顾赛荣说，法兴银行具备相关专业知识扎实的人员，在人民币汇率风险规避方面，可为企业提供专业的咨询服务。与此同时，法兴银行选择客户时更有针对性，能提供更精准的服务，比如为企业量身设计人民币汇率避险方案、提供汇率市场变动信息和报价更新信息。