安徽财经大学 何旻玖 刘琪 程政

一、前言

(一)中小城市和民间资本的定义

根据2010 年的《中国中小城市绿皮书》对中国城市人口规模现状研究后提出的划分标准,中小城市是指市区常住人口100 万以下的城市。本文中的中小城市，即是根据此最新标准定义的。

对于民间资本的定义，学术界尚无统一标准，综合各类学者的观点，我们给出以下定义：广义上的民间资本是指掌握在民营企业以及股份制企业中属于私人股份和其他形式的所有私人资本，主要包括经营型民间资本、金融型民间资本、现金型民间资本、不动产型民间资本四种类型。狭义上的民间资本指民营企业的流动资产和家庭的金融资产。本文的研究对象是后者。

(二)中小城市民间资本发展的意义

我国中小城市经济在整个国民经济中占有举足轻重的地位，截至2013年底，广义中小城市直接影响和辐射的区域，行政区面积达934万平方公里，占国土面积97.3%；总人口达11.62 亿，占全国总人口的85.4%。2013 年，中小城市及其影响和辐射的区域，经济总量达48.07万亿元，占全国经济总量的84.6%；地方财政收入达47665.9亿元，占全国公共财政收入的36.91%。而据估算，我国中小城市民间资本总量大约为38 万亿元人民币，将这么一笔庞大资本的现状及流向厘清，对优化资源配置、完善我国资本市场体制、提高中小城市居民的生活水平都有着重大意义。

二、中小城市民间资本的现状、特点及原因分析：

(一)现状及特点

1、总量大，人均占有量少，质量低

据估计，2013 年我国中小城市民间资本的总量已经达到38 万亿元，并且还以很快的速度增长着，预计2014年将突破40万亿大关。但另一方面我们也应该看到，中小城市居民人均资本量为32702元，远低于大城市。而且与大城市相比，中小城市民间资本的周转率和利用率普遍很低，流动性不强，且大多以银行存款的形式存在。据2013 年西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心发布的《银行与家庭金融行为》调查报告显示，我国家庭金融资产中，银行存款占57.75%，现金占17.93%，二者共同占了75.68%，说明居民中有3/4的资本基本都处于闲置状态或取得很少的银行利息，这一比例在中小城市中可能会更高。而根据中国人民银行最新（2014年11月22日）公布人民币存款基准利率显示：活期存款年利率为0.35%，一年期定期存款的年利率仅为2.75%，而2013年我国的通货膨胀率为2.6%，实际可能更高，所以居民将钱存放于银行，实际资产收益很低或可能已经贬值。民间资本不能很好的投入到社会再生产中，造成扩大再生产的脱节，不利于国民财富的积累。这实际上也是一种资源的浪费，资金没流向有需要的地方，这是其质量低的一个重要原因。

2、硬件设施缺乏，软件跟不上，投资渠道少

不够发达的经济注定了服务于中小城市的硬件数量和水平比不上大城市。以安徽省的中等城市代表蚌埠市和以省会合肥代表的大城市为例，截止2014年底，蚌埠地区共有各类非银行性金融机构108家，常住人口322.00 万人，比例为0.34 家/万人，这也就是说蚌埠市每万人拥有的非银行性金融机构数为0.34家，这与合肥这样的大城市0.63家/万人相差近一倍，更不用说与北京、上海这些经济高度发到的城市相比了。如果说硬件差距假以时日尚可追上，那软件水平就不是一两日就能缩小的。受教育程度的差异和信息的相对闭塞，统一的信息发布和对接平台的建设，需要通过长久的努力方可改变。中小城市经济没有大城市发达，各类固定投资也少很多，本地的企业一般规模较小、资金有限，技术水平不高，难以开发大的项目，所以大型投资项目仍由来自大城市的大公司建设，这就造成留给本地民间资本的投资渠道进一步减少。

3、法律法规不健全，行政资源有限，难以形成有效监管

我国目前对民间资本尚无颁布专门的法律法规予以规范，这就造成了民间借贷等基本处于无序管理状态。二是中小城市的行政资源十分有限，而民间资本又分散多样，这就造成了政府难以形成有效监管，民间资本各种乱象频出，民间借贷活跃，非法融资现象时有发生。据调查，我国民间借贷参与率高，有33.5%的家庭参与了民间借贷活动，民间借贷总额达到8.6万亿元，中小城市民间借贷尤为活跃，主要原因在于中小城市居民的收入水平低，金融体系不够完善，银行“嫌贫爱富”，对中小企业的贷款支持力度不够，大部分民间借贷行为是因为无法获得银行贷款才求助于民间借贷市场。而民间借贷市场的利息高、风险大、法律意识薄弱，且容易发展成为非法集资，一旦发生资金链断裂，将会影响一大批投资人的利益，造成社会性、群体性事件，影响将非常恶劣。

(二)原因分析：

1、银行存款和现金持有比例高的原因：

(1)传统观念影响。受文化方面的影响，中国人普遍具有节俭的习惯，储蓄率世界排名第一。我国居民银行存款占家庭金融资产的57.75%，全球平均储蓄率为19.7%，而美国仅为12.7%，我国储蓄率明显高于世界其他国家。

(2)我国社会保障体系不完善。很多人储蓄的目的是为了应对未来不时之需，而我国的社会保障体系起步较晚，各项制度还不健全，保障力度还不够大，没能解除普通民众投资和消费的后顾之忧。

(3)我国消费金融不够发达。我国居民受传统影响，大多没有信用消费的习惯，并且我国消费金融不够发达，信用体系不够健全，以信用为基础的消费方式在我国还没有大规模推广，货币电子化的程度不高，中小城市更是如此，造成中小城市居民现金持有比率和储蓄率较高。

2、金融市场参与度低主要有以下两方面原因：

(1)相关知识有限：我国中小城市居民的受教育程度普遍低于大城市，接收新鲜事物和信息的能力也普遍弱于他们，再加上中小城市金融机构数量及密度远不及大城市，相关的知识宣讲也几乎没有，所以中小城市居民投资金融产品的相关知识相当匮乏，很多人甚至根本就不知道什么是金融产品，更别谈如何开户和操作。据调查，我国家庭未进行股票投资的原因中，有61.3%是因为缺乏相关知识，中小城市这一比例更是可能高达70%。

(2)资金有限：资金有限是中小城市民间资本参与金融市场程度低的另一个重要原因。中小城市民间资本虽然总量大，但是人均资本量还是比大城市少得多，而金融市场资金要求高，一般民众没有足够的资金去达到开户和交易的要求，例如，股指期货开户的资金要求在50 万以上，这就将95%以上的散户投资者排除在外了。据调查，这部分比例达到了49.1%。

此外，缺乏投资渠道，害怕风险，信息闭塞也是中小城市民间资本参与金融市场程度低的原因。

三、中小城市民间资本发展的政策建议：

中小城市民间资本之所以低效率和有各种乱象，归根结底还是因为民间资本流动的道路被阻塞，造成民间资本流动的盲目和失序。为此，我们可以从以下几个方面入手：

(一)定位民间资本，加强行政立法，支持有序发展

民间资本在整个国民经济体系中的重要性不言而喻，但是国家还是缺少一个纲领性的文件来定位民间资本，“名不正则言不顺”，只有将民间资本准确定位，才能从顶层设计中充分保障民间资本的正当利益，避免其他经济主体的侵害，民间资本的流动才能更放心大胆。此外，加强立法工作，完善相应的法律法规，规范民间资本的流向和流动程序，形成切实有效的监管机制，将民间资本置于制度的保护之下。

(二)减少行政干预，盘活民间资本，拓宽投资渠道

我国中小城市民间资本的流动性之所以差，主要是因为以政府为后台，以行政干预为保护手段，以利润丰厚行业为市场，形成垄断利益的各类国有资本对优质资源的侵占，使民间资本无法流向那些利润丰厚的行业。逐利性是民间资本的最本质属性，民间资本要想得到发展的第一步就是破除国有资本在某些方面的垄断，降低投资准入，让民间资本也能进入那些利润丰厚的行业，真正打开民间资本流动的通道。国有企业混合所有制改革已经拉开大幕，相信会有越来越多的行业放开，引入民间资本，改变国有资本低效率的现状，优化资源配置。

(三)借互联网金融，搭建对接平台，加快信息流动

互联网金融近两年以爆炸式的速度迅猛发展着，深刻改变着我国的金融现状，已经成为中小城市民间资本发展的一个新方向。互联网金融最大的优势就是信息传递快，能够快速为资金供求双方提供各类信息，极大的降低了交易成本和交易时间。但是互联网金融另一个缺点就在于，资金供求双方很多时候都是彼此不认识甚至远隔千里，不能很好地评估投资项目的真实性和交易达成后投资者权益的保障。为此，需要政府和民间资本共同努力，建立合理的互联网投资制度，搭建安全高效的第三方筹融资平台，为双方的交易提供安全保障，让民间资本放心地在平台中流动。

(四)加强政策引导，调整产业结构，重视市场开发

民间资本还有一个重要属性就是盲目性，即民间资本逐利过程中往往由于专业知识不足或不够理性，造成在资本盲目流动，进入到一些产能过剩或风险高的行业和领域当中。这时就需要政府加强政策引导，让民间资本有序流动到一些高科技和新兴产业当中，促进整个国民经济结构的调整。此外，证券公司、期货公司等金融机构应当重视对中小城市的市场开发，不“嫌贫爱富”，组织对中小城市居民有关方面知识的宣讲，让金融知识普及千家万户，了解金融投资对居民收入的影响，理性选择理财产品，让民间资本的流动有更多的选项。

(五)完善社保制度，解除后顾之忧，释放民间资本

我国目前的社会保障体系还很不完善，各项制度还很不健全，造成了普通民众不敢投资和消费，极大地限制了民间资本的释放。为此，应当建立覆盖全社会的完善健全的社会保障体系，解除民众投资和消费的后顾之忧，激发民众的投资和消费热情，加快民间资本的流动。

中小城市民间资本在整个国民经济体系中占据着举足轻重的地位，但是长期以来却没有引起足够的重视，致使其流动阻塞、流向失序，未能很好服务于国民经济的建设。现在，我国面临着经济放缓，环境恶化，产业结构失衡等诸多问题，是时候盘活巨量的民间资本来扩大内需，优化资源配置，升级产业结构，提高国民的收入水平。为此，政府应当加大力度正确引导民间资本流动，支持民间资本发展，搭建民间资本流动平台，坚决打击非法融资等扰乱资本市场的行为，盘活民间资本，让中小城市民间资本更好服务于国民经济的发展。

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