中小型企业物流融资模式探讨

2014-05-09彭勇，田野

物流科技 2014年2期

彭勇，田野

（重庆交通大学交通运输学院，重庆 400074）

物流融资是指融资企业以处于正常贸易流转状态的原材料、半成品、产品等作为质押物，通过各种形式或途径向银行等金融机构质押，并以此作为授信条件，借助物流公司的物流信息管理系统，获得融资的综合服务业务[1]。

目前针对中小型企业，物流融资主要是指商业银行围绕物流企业为其他中小型企业提供全面的金融服务，通过立体评价和风险转移将单个中小企业的不可控风险变为物流企业的可控风险，从而在解决中小企业融资难问题的同时将贷款风险控制到最低状态[2]。文献[2]提出了物流金融中的主要模式和业务流程，其中它的融资主要针对大型物流公司面向中小型企业提供物流融资。据此，借鉴文献[2]的融资方式，从物流业的发展情况将中小型企业面临的物流融资重新划分为三种基本模式，在三种基本模式的基础上，根据物流融资模式的风险不同提出了未来物流融资模式的新方式。

1 中小型企业物流融资的基本模式

中小型企业运用物流融资来获取资金的方式多种多样，根据第三方物流企业参与程度的不同，本文将中小型企业物流融资划分为三种基本模式：直接融资模式、中介融资模式、联保融资模式。

1.1 直接融资模式

直接融资模式是指金融物流提供商利用自身与金融机构良好合作关系，为客户与金融机构创造良好的合作平台，协助中小型企业向金融机构进行融资，提高企业运作效率[3]。这种模式是最早期的融资模式，在这种模式下，银行处于主导地位。直接融资模式通过融资担保公司对中小型企业的不动产（如土地、建筑物等）和有形财产（如机器设备、成品、半成品、原材料等）进行抵押和担保的过程，从中融资担保公司收取相应的担保服务费用以及承担相应的风险。

在该种模式下，中小型企业在协作银行开设账户，为了让融资担保公司为其做担保而将中小型企业的不动产和有形动产抵押给融资担保公司；融资担保公司通过对中小型企业的不动产和有形动产的验收和评估，向银行提供相应的担保证明文件；银行通过评估报告发放贷款；倘若中小型企业不能按时还款，融资担保企业可将抵押的不动产和有形动产进行拍卖等处理，从中银行优先得到相应的赔偿。直接融资模式运作流程见图1。

该模式面临的主要风险为：

（1）由于银行与融资担保公司之间的合作关系可能出现不稳定因素，导致中小型企业面临无法顺利从银行获得贷款资金的风险；

（2）融资担保公司将融资作为一种盈利手段，收取高额的服务费用，承担相应的风险，其中主要风险为质押货物的特性、市场行情等；

（3）我国信用机制不够完善，如果中小型企业和融资担保公司合伙欺骗银行，银行将承担无法收回这批款项的风险。

1.2 中介融资模式

中介融资模式是属于物流融资模式中最早出现的，在该模式下，银行、第三方物流企业和中小型企业中，银行是处于主导地位，而第三方物流企业是受银行的委托，对中小型企业的原材料、半成品和产成品提供相应的质押物验收、价值评估、仓库保管以及质押物拍卖等中介业务，在此情况下，第三方物流企业除了收取相应的物流服务费还要收取中介服务费，但是不承担其他的风险损失。

在该种模式下，中小型企业在协作银行开设账户，同时将原材料、半成品或产成品存入第三方物流企业的仓库中；第三方物流企业对货物进行验收、评估及监管，并向银行提供相应的证明文件；银行通过评估报告发放贷款；此后生产企业照常加工或销售存在第三方物流企业仓库内的货物；生产企业销售的货款打入银行开设账户，银行从中扣除相应的还款资金；倘若中小型企业不履行还款业务，银行则从质押物中优先得到相应的赔偿。中介融资模式运作流程见图2。

图1 直接融资模式运作流程

图2 中介融资模式运作流程

该模式面临的主要风险为：

（1）在银行为主导的情况，银行要承担中小型企业的基本情况和资信情况不良所带来的风险，以及第三方物流的经营状况和能力出现问题的风险;

（2）面临银行与中小型企业并没有建立稳定的融资关系，再加上一些制度的不够完善，同时第三方物流企业不承担货物贬值等风险，所以银行对放贷更加谨慎，融资的程序更加的复杂，导致中小型企业融资效率很低的风险。

1.3 联保融资模式

联保融资模式是目前最常见的物流融资模式，在该模式下，在银行、第三方物流企业和中小型企业中，第三方物流企业处于核心位置，它除了要对中小型企业提供中介服务，还承担分配贷款配额和提供信用担保等职能，使第三方物流企业承担贷款金额的损失风险，调动第三方企业对监管的积极性，建立长期稳定的三种共赢系统关系。

在该种模式下，银行根据第三方物流企业的规模、经营业绩、经营现状、资产负债比例以及信用程度，给予第三方物流企业一定的信贷配额；第三方物流企业再根据生产经营企业的经营情况、信用状况以及质押物的价值来为生产企业提供相应的融资信用担保。联保融资模式运作流程见图3。

该模式面临的主要风险为：（1）第三方物流企业要承担货物贬值、中小型企业经营情况不好等不可预计的风险；（2）在银行提供资金的同时，第三方物流企业也要避免银行内部的风险、系统风险以及信用机制不完善的风险；（3）在第三方物流对质押物进行销售和生产的同时，必须要降低安全监管的风险和市场所带来的外生风险。

图3 联保融资模式运作流程

2 中小型企业物流融资分析

通过对以上三种融资模式的流程分析和比较分析（见表1），发现在融资过程中，会发生许多可预料以及不可预料的风险。若想要有效地规避目前已有的三种融资模式的风险，可以从以下三个方面进行考虑：

表1 三种融资模式的比较分析

（1）在国外，有很多大型第三方物流企业都开设面向系统内客户提供贷款结算等服务的银行。例如我们所熟悉的UPS公司，在21世纪初就并购了美国第一国际银行，将其改造成为UPS金融公司。此后它除了提供物流服务以外，还相应的提供贷款结算等金融业务。

（2）可由第三方物流企业控股融资担保机构，成立全新的动态跟踪系统，有利于金融机构对放贷后的中小企业动态跟踪管理，建立物权担保的评价体系。

（3）在国内，很多大型第三方物流企业可以借鉴许多大型企业集团的内部财务公司的形式，全面开展物流融资服务，将资金运用到金融活动中去，创造更多的效益。

3 中小型企业融资的发展模式

通过考虑到以上三个方面的风险规避以及三种融资模式的比较分析，发现若要更好地规避风险，则要构建一个以第三方物流企业为主导的融资平台为中小型企业提供各种融资需求，此种融资模式则变成一种最高层次的物流融资模式。

3.1 自营融资模式概述

此种模式是物流融资最高层次的运作模式，它是随着第三方物流企业参与度的增加，从而演变成了集评估、放贷和融资服务等为一体的第三方物流企业。在未来的几年里，随着银行的全面开放，物流自营融资模式将成为第三方物流企业的最终发展模式。

3.2 自营融资模式运作流程

中小型企业向第三方物流企业控股的银行或金融机构开设账户；中小型企业将原材料、半成品或产成品质押在第三方物流企业的仓库中；第三方物流企业控股的融资担保机构对质押物进行评估得出评估报告；第三方物流企业的银行根据评估报告贷款给中小型企业；第三方物流企业对这些质押物进行储存、加工、包装等物流活动；之后将货物发给收货人，收货人将钱汇入第三方物流企业的银行；最后再将款交付给中小型企业。在货款的交付过程中，由于资金运动的时间差，第三方物流企业从中得到不付息的资金，这笔资金可以进行金融活动获得利润（见图4）。