万芹

案例背景：重庆钢铁股份有限公司成立于1997年8月11日，自成立以来，公司一直反响不错。但是在2011年，重庆钢铁发布公告，公司2011年巨亏14.71亿元，同比下降13.153%，该公司成为继鞍钢股份巨亏21.46亿元之后的第二大亏损钢铁企业。之后的2012年，重庆钢铁股份有限公司的亏损状况并未得到改善。为何重庆钢铁会出现如此巨大的亏损？本文将从亏损原因及相应对策两方面进行展开。

一、巨亏组成分析

2011年重庆钢铁股份有限公司巨亏14.71亿元。通过对比分析公司利润表我们可以发现，其中收入项目比2010年增加了69亿元，增长率为41.6%，营业总成本增加了86亿元，增长51.4%，这主要导致了重庆钢铁2011年14.71亿元的巨亏。下面我们从收入、支出两方面做详尽分析。

（一）收入分析

2011年钢材市场波动较大，全行业仍处于低效益震荡运行态势。前三季度，钢材市场有所回暖，售价较10年有所提升，但进入四季度，钢材市场行情急转而下，钢价大幅下跌，给公司效益造成重大不利影响。截止2011年12月31日，重庆钢铁实现主营业务收入人民币234.5亿元，较上年增加1.22%。其中：销售钢材（坯）收入人民币221.7亿元，占总收入的94.56%，比上年增加41.48%：销售水渣、焦化副产品、钢边切头、水电气及提供电子工程设计安装等非钢产品收入人民币12.74亿元，占总收入的5.44%，比上年增加36.89%。

由上面分析我们发现，重庆钢铁在2011年的收入状况还是相对可观的。在销售价格方面，虽然第四季度的价格受到了钢铁市场的较大影响，钢价大幅度下跌。但就2011年总体来讲，无论是在销售价格还是销售量上面，都有一定程度的增长。总的营业收入相比2010年增长了65亿元。既然收入并没有给重庆钢铁带来巨亏，那么到底是什么导致了重庆钢铁的巨亏呢？

（二）支出分析

1.营业成本

2011年度。重庆钢铁的主营业务成本比上年增长了47.43%，相比于营业收入增长的41.71%，该年度的盈利性已经被成本的上升而大幅度削弱。资料显示，2011年度主营业务实现毛利人民币9.3亿元，比上年减少人民币3.4亿元，具体项目如下表所示：

由于矿石、煤炭等原燃料价格的大幅度上涨，且重庆钢铁因环保搬迁，两地生产，生产运行成本较高等因素，使当期主营业务成本同比增加47.43%。大于当期主营业务收入的增幅5.72%，进而使当期主营业务毛利出现大幅下滑。

同时，作为营业成本的固定制造费用的投入具有滞后性，一个钢铁企业不可能根据外部环境的变化及时调整自己企业固定制造费用的投入，加之这一部分成本占总成本比重较大，因此这一部分成本的存在是重庆钢铁成本居高不下的原因之一

2.费用支出

重庆钢铁2011年共计发生期间费用人民币19.5亿元，比上年增加人民币5.2亿元，主要原因：一是生产规模扩大修理费增加人民币1.9亿元：二是因环保搬迁工程建设及生产流动资金需求增加，公司负债规模逐步扩大，同时利率成本上升，以及票据贴现息增加，导致财务费用净增人民币3.2亿元。

3.营业外支出

伴随城市扩张和环保部门的要求，国内钢铁企业纷纷搬迁，搬迁虽能享受政府的巨额补贴，但是搬迁也需要巨大的成本支出，其中包括新设备的购买或租赁、员工住房建设等。重庆钢铁2011年报显示，营业外支出增加了330.27%，达786.1万元。

4.资产减值损失

重庆钢铁在2011年的资产减值增加了9亿多，占到14.71亿元亏损的大部分。仔细分析可以得到，这增加的9.21亿元主要来自存货中计提的资产减值损失。结合现实背景来分析，存货的减值损失的大幅度增加主要是由于受四季度钢铁价格大跌的影响。2011年，全球金融危机和欧洲债务危机不断扩大其波及范围，国家继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，经济增速逐季下降。企业之前积累的存货跌价准备会在钢铁行业市场不景气时以资产减值损失的形式进发。造成对利润的侵蚀，导致重庆钢铁的巨额亏损。

5.扩张和担保

在重庆钢铁面临着巨大资金压力的同时，重庆钢铁集团仍在大势扩张：公司2011年年底公告称，将耗资30亿美元吞并澳大利亚伊斯坦鑫山铁矿：投资22亿元建设江津炼铁基地、泰州港靖江港区新港作业区和三峰码头工程三个项目以及耗资1.85亿元收购其母公司铁业公司。

不仅如此，重庆钢铁自身资金压力狂增的同时，还为控股子公司靖江物流在国家开发银行贷款7亿元提供信用担保，公司经营风险再次加大。在如此成本压力下，董事会同意重庆钢铁对靖江物流提供担保的原因是“公司为靖江物流融资租赁提供担保，有利于靖江物流筹措项目建设资金，进一步提高其经济效益，符合公司整体利益”，但是靖江物流不理想的收益却加剧了重庆钢铁的经营风险。

二、亏损原因总结

1.国内外宏观经济形势及政策调整

国内外宏观经济形势的变化和货币政策的调整影响到整个钢铁行业的整体表现。2011年度，受金融危机和欧债危机的影响，我国整体钢铁出口量大幅下降。若下游需求进一步恶化，钢铁行业仍然可能出现业绩大幅下滑。

2.钢材及原材料价格变动风险

目前铁矿石价格和海运费等采购成本仍然很高，使得重钢的营业成本很难下降。同时钢铁价格下跌，加之钢厂减产带来的规模效应递减，使得重钢盈利性进一步下降。

3.下游需求景气程度对钢铁行业的影响

受国家政策的影响，汽车行业产销量低于预期，房地产行业新开工面积继续下滑，钢铁需求将会继续下降，在整个行业都不太景气的情况下，各大钢铁企业只能相继亏损。

4.公司经营管理的影响

公司高层对整个行业走向的把握以及对日常存货、研发投资、重组的决策，在很大程度上决定了重庆钢铁能否在这次行业危机中挺住。有关决策层对存货管理的失误进一步导致了重钢的亏损，同时对产品成本控制方面也有待提高。

三、对策分析

1.重庆钢铁如果想尽快摆脱亏损的局面，应该主动降低产能，淘汰科技含量低的落后产能，根据市场的供求关系，实现资源的优化配置，加大自主创新能力，提高产品的科技含量，进而提高产品的竞争力。

2.提高钢铁产业集中度和深化公司改革。提高产业集中度既要通过并购重组等方式提高企业集团的生产规模，又要通过严格规范市场准入机制。对那些规模小、效率低、污染重、无综合利用设施，单位能耗高，对周边生态环境构成严重威胁的落后产能应该严格关停，加速淘汰落后生产设备。

3.深化企业改革，既要健全企业法人治理结构，硬化企业预算约束，又健全风险机制，真正建立起有利于企业发展的现代企业管理制度，实现企业良性发展，提高产业集中度。