西南财经大学会计学院 文禹琦

1 我国中小企业融资的现状分析

中小企业是我国国民经济的重要组成部分，当前我国中小企业数量占全国企业总数的近99%，生产总值近六成，并创造了75%的就业。中小企业在市场经济中有着较强的适应性和盈利能力，创造了大量的社会财富。因此，中小企业已经成为我国经济发展的重要主体，其发展状况反映了中国经济的总体状况。只有通过创造良好的发展环境，才能促进中小企业的成长，进而促进我国国民经济的可持续发展。

当前，我国中小企业发展的政策环境越来越宽松，但仍存在一些制约因素，融资困难就是首当其冲的问题。企业要经营，必须获得生产用资金，而资金问题已经日益成为中小企业发展中面临的主要问题。据调查，我国中小企业的九成以上面临融资困难，尤其是2008年全球金融危机以来，大量出口导向型的中小企业财务状况恶化，生存环境日益萎缩，贷款成本也不断上升。以江苏省为例，银行对中小企业的贷款一般要按照贷款基准利率上浮40%左右，中小企业的财务费用迅速上涨，直接影响了中小企业的生存。以2008年为例，上半年全国有近7万家中小企业倒闭，仅江苏就接近1万家。

2 当前民营中小企业融资难的原因分析

当前，我国民营中小企业面临融资困难问题，可以具体从银行、金融体制和中小企业自身三个方面进行原因分析:

(1)从银行来看，我国商业银行以大型国有银行为主，其国有产权性质降低了国企贷款的信息不对称问题。但是，中小企业主要是民营企业，其民营性质则相对加剧了贷款的信息不对称问题，使得国有商业银行主要针对大型企业开展业务，而并不青睐中小企业。从贷款特点看，中小企业贷款的额度不高，但频率较高，对资金需求的时间要求也较高，银行对其进行贷款往往无法获取规模经济。另外，贷款过程中的一些费用支出，比如谈判、财务审核、管理监督费用等通常与贷款额度关系不大。因此，相对于大型企业贷款，银行对中小企业贷款的成本费用较高。同时，由于中小企业贷款需要付出更多的时间和精力，信贷人员的积极性也普遍不高。

(2)从我国的金融体制来看，我国当前以国有商业银行为主、股票市场为辅的金融体制，不能充分服务中小企业，并造成了中小企业融资渠道狭窄和过于依赖银行贷款的问题。同时，尽管我国创业板市场已经推出，但门槛仍相对较高，企业债券市场也不发达，使得中小企业进行内源性融资的能力太弱。因此，一方面我国金融体制使得中小企业过度依赖银行贷款；另一方面银行又缺乏对中小企业放贷的积极性，从而使得我国中小企业融资需求满足率较低，融资困难日益加剧。从中小企业自身来看，其融资困难包含了以下几个原因:一是企业的规模偏小，资金实力弱，抵押品少，这与银行要求抵押贷款的条件不符，贷款能力较低。二是中小企业的财务状况波动较大，抗风险能力较低。三是相比大型企业，中小企业财务透明度较低，多数中小企业财务数据未经公开审计，财务管理也较为混乱，财务数据不能反映企业的经营状况。四是从中小企业的信用状况来看，当前很多中小企业恶意骗贷的情况存在，又较少受公众舆论监督，导致其违约风险较小，恶化了中小企业整体的融资环境。

(3)无论是中小企业自身，还是银行的信贷特点，以及我国金融体制中存在的问题，都造成了中小企业融资困难。不过，在为数众多的中小企业中，相当大一部分其实是一些发展前景良好、信用度高的企业，面对中小企业整体融资环境的恶化，这些企业受到的影响最大。而从前面的分析看，解决这一问题的关键在于消除信息不对称，这既能促进优势企业的发展，又能促进银行业务空间的拓展，实现金融与经济的协调发展。而民营金融机构往往基于中小企业产业群内，具有天然的信息优势，实际上是解决中小企业融资困难的重要力量。

3 民营金融机构支持我国中小企业发展的必要性

从理论上讲，民营中小企业可以从银行贷款、资本市场和内部融资三个渠道获取资金，但从当前的实际看，民营企业从这些融资渠道获得的资金极为有限。同时，长期以来，中小企业的内部融资一直是其主要的融资渠道，这一方面使得民营企业的资本结构较为合理；但另一方面，随着民营企业的发展，单纯依靠内部融资已经难以满足中小企业的进一步发展的需求。

相对于大型商业银行，民营金融机构是解决中小企业融资困难的现实路径之一。民营金融机构主要指的是非国有的投资公司、投资银行、保险公司、投资基金和担保公司等。虽然现阶段我国民营金融机构发展的政策环境并不稳定，我国金融体制改革也有待深入，但毫无疑问，未来民营金融机构将成为中国金融体系的重要组成部分。由于民营经济内金融制度的成长是一个渐进的过程，随着我国市场经济的发展，民营经济参与金融改革已经成为重要趋势。

实际上，与国有金融机构相比，民营金融机构向中小企业发放贷款方面存在优势。一是民营金融机构的终极产权较为清晰，内部激励与约束机制健全，通过灵活的经营机制，民营金融机构可以进行业务创新，以更好满足中小企业客户的需求。二是民营金融机构与当地的中小企业存在天然的联系，更容易充分利用地方信息存量考察中小企业的经营能力和信用水平，容易克服信息不对称问题。三是民营金融机构对当地企业的了解较多，调研费用可以有效降低，审批程序也可以相对简化，对于降低金融服务成本、提供优惠价格作用较大。因此，当前通过国有金融机构来改善中小企业的融资困境有所限制，而依靠民营经营机构则不失为一种有益的探索。实际上，民营金融机构有其存在的经济合理性，其服务对象和市场基础都较为良好，与大银行也存在较强的业务互补关系，能够在竞争与合作中获得共同发展。

4 国外民营金融机构发展的经验借鉴

国外尤其是西方发达国家的市场经济比较发达，在金融支持中小企业方面也有较多的实践经验，这里以日本为例，介绍其民营金融机构发展的经验，主要包括以下两点:

首先，支持建立了一整套促进中小企业生存和发展的民营金融机构。日本的民营金融机构包括了地方银行、信用金库、劳动金库、第二银行和信用组合等。民营金融机构数量多而分支机构密集。地方银行主要服务与中小企业，当前日本共有地方银行近70家。第二银行的性质与地方银行差别不大，只是在人员素质、规模、贷款结构等方面与地方银行存在差别。信用金库主要是基于信用合同而建立的合作制金融机构。信用组合业务则是限于组合内的成员而进行的相互融资活动，不是独立的企业法人。

其次，商业性的金融机构日益成为日本中小企业进行融资的主要形式。日本是市场经济国家，商业金融是其主体，也是中小企业进行融资的主体。日本中小企业获得的贷款中商业性贷款占九成以上。因此，从国情出发，日本把着力发展民间金融机构作为促进中小企业发展的重点，而没有相对扩大政府金融机构的规模。在制度方面，日本通过完善中小企业信用担保制度，促进商业银行对中小企业发放贷款。同时，日本积极通过政策性金融机构向中小商业银行发放贷款，支持其融资，而地方银行、信用金融库等民间金融机构对解决中小企业融资问题也发挥了重要作用。

5 促进民营金融机构发展的政策思路

当前，着力发展民营金融机构，对于促进我国中小企业融资困难有着重要的意义。民营金融机构的资金实力决定了其为中小企业服务的比较优势，也更容易解决金融机构与中小企业之间的信息不对称问题。同时，民营金融机构在机制上较为灵活，具有无限的生命力与创新能力。实际上，当前我国成立中小企业银行和民营金融机构的条件已经具备:一是我国民营企业资本已经高达5万亿以上，城乡居民储蓄也连创新高。二是从人才来看，我国已经积累了较大规模的金融储备人才。三是我国民营金融机构发展的法律制度日益健全。不过，民营金融机构的建立和发展还面临一些障碍，比如在进入限制、监管和法律方面，都面临着一些提升的空间。

首先，从政府角度看，在发展民营金融机构的过程中，政府要制定合理的制度和法律措施，并确立公正有效的竞争规则，以保障市场经济主体的自主权。当前，我国政府在发展民营金融机构方面的思路如下:一是在市场准入政策上，对于民营金融机构的市场准入要适当放开。民营金融机构是中小企业发展的内在要求，也是市场经济的阶段性产物，政府在金融业市场准入中要结合地方实际，适当放开进入标准，促进民营资本进入金融业。二是我国的金融监管体系要适当创新，当前，如果放开民营资本进入金融业，就要相应完善监管体系，制定相应的监管规则，提高服务意识，确立正确的符合民营金融机构的业务方针，促进民营金融机构的顺利发展并防范金融风险。三是要通过修改和完善相关法律，减少金融执法中的主观与模糊因素，为民营金融机构的建立和发展提供更好的法律环境，是促进其发展的重要途径。四是要加快建立存款保险制度。当前，我国国有银行有国家信用作为保障，但民营金融机构以私人信用为保证，因此有必要建立存款保险制度，促进金融体系的稳定发展。

其次，从民营金融机构自身来看，要注意这样几个方面:一是在成立之初，民营金融机构就要尽量实行规范的股份制，完善公司治理制度，保证机构的产权明晰。实际上，制度规范、机制灵活往往是民营金融机构的优势，也是决定其竞争力的关键，因此，在发展中，民营金融机构要规范公司治理结构，促进市场化运营。同时，要重视人力资本的开发，积累公司发展的仁慈。二是民营金融机构要因地制宜开展业务模式，不能简单进行资产规模扩展，应该立足于为地方经济服务，发挥自身优势，为地方经济发展提供全方位、多层次的金融服务。要注意不要在数量和规模上耗费更多的精力，而要着重进行制度和业务创新，获得更大发展。可以尝试进行业务联合，既能够为中小企业提供融资，又能为其提供财务咨询、可行性调查等的服务。三是各民营金融机构之间要加强同业联合，减少业务限制。通过联合，民营金融机构能够实现优势互补，取得规模经济。同时，各地区可以相应建立行业自律组织，进行行业管理，实现区域金融机构的自我管理和公平竞争。

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