李福香

(开滦集团有限责任公司，河北唐山 063018)

关于公司财务风险的成因及对策思考

李福香

(开滦集团有限责任公司，河北唐山 063018)

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。该文从财务风险的定义入手，分析了财务风险形成的原因，在此基础上探讨化解财务风险的主要措施。

公司财务风险;成因及对策;探讨

一、定义和基本类型

(一)筹资风险。指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。

(二)投资风险。指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终受益于预期收益偏离的风险。企业对外投资主要有直接投资和证劵投资两种形式。在我国，根据公司法的规定，股东拥有企业股权的25%以上应视为直接投资。证劵投资主要有股票投资和债劵投资两种形式。

(三)经营风险。经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。

(四)存货管理风险。企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要的，但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题，存货太多会导致产品积压，占用企业资金，风险较高;存货太少又可能导致原料供应不及时，影响企业的正常生产，严重时可能造成对客户的违约，影响企业的信誉。

(五)流动性风险。流动性风险是指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。从这个意义上来说，可以把企业的流动性风险从企业的变现能力和偿付能力两个方面分析与评价。

二、企业财务风险的成因分析

企业财务风险产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务风险的一般原因有以下几点：

(一)企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。企业财务管理宏观环境的复杂性是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素，这些因素存在企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说是难以准确预见和无法改变的，宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质不高，财务管理规章制度不够健全，管理基础工作不够完善等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境的适应能力和应变能力，具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。

(二)企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。然而在现实工作中，许多企业的财务管理人员缺乏风险意识。风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

(三)财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一主要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，许多企业的财务决策都存在经验决策及主观决策现象，家长制、一言堂的工作作风在企业的管理中仍然普遍存在。由此导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。

(四)企业内部财务关系不明。这是企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。

三、化解财务风险的主要措施

企业财务风险是客观存在的，因此安全消除财务风险是不可能的，也是不现实的。对于企业财务风险，我们只能采取尽可能的措施，将其影响降低到最低的程度。

(一)化解筹资风险的主要措施。当企业的经营业务发生资金不足的困难时，可以采取发行股票、发行债劵或银行借款等方式来筹集所需资本。一般来说，发行股票是风险最低的筹资方式。发行股票所筹措的资本成为企业可长期使用的权益资本，不需要到期偿还，因而不会发生到期无力偿还债务的风险;如果企业采取发行债劵的方式筹资，除了要考虑到期是否能够有能力偿还的情况外，还应考虑利率风险的因素。一般地，公司债劵的利率较为稳定时，利率风险相对较小，而当市场利率波动较为剧烈时，由利率变动所带来的风险便成为企业在筹资决策中不得不考虑的因素。为降低利率变动带来的风险，企业可利用金融市场上的各类金融衍生工具来锁定利率，如订立利率互换协议、套期保值、期货交易等。

(二)化解投资风险的主要措施。从风险防范的角度来看，投资风险主要应该通过控制投资期限、投资品种来降低。一般来说，投资期越长，风险就大，因此企业应该尽量选择短期投资。而在进行证劵投资的时候，应该采取分散投资的策略，选择若干种股票组成投资组合，通过组合中风险的相互抵消来降低风险。在对股票投资进行风险分析中，可以采用β系数的分析方法或资本资产定价模型来确定不同证劵组合的风险。β系数小于1，说明它的风险小于整个市场的平均风险，因而是风险较小的投资对象。

(三)化解汇率风险的主要措施。(1)选择恰当合同货币。在有关对外贸易和借贷等经济交易中，选择何种货币作为计价货币直接关系到交易主体是否将承担汇率风险。(2)通过在金融市场进行保值操作。主要方法有限会交易、期货交易、期汇交易、期权交易、借款与投资、利率—货币互换、外币票据贴现等。(3)对于经济主体在资产负债表会计处理过程中产生的折算风险，一般是实行资产负债表保值来化解。这种方法要求在资产负债表上以各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，从而使其折算风险头寸为零，只有这样，汇率变动才不致带来折算上的损失。(4)经营多样化。即在国际范围内分散其销售、生产基地原材料来源地，通过国际经营的多样化，当汇率出现变化时，管理部门可以通过比较不同地区生产、销售和成本的变化趋利避害，增加在汇率变化由利的分支机构的生产，而减少汇率变化不利的分支机构的生产。(5)财务多样化。即在多个金融市场已多种货币寻求资金的来源和资金去向，实行筹资和投资多样化，这样在有的外币贬值，有的外币升值的情况下，公司就可以使绝大部分的外汇风险相互抵消，从而达到防范风险的目的。

(四)化解流动性风险的主要措施。企业流动性较强的资产主要包括现金、存货、应收账款等项目。防范流动性风险的目的是在保持资产流动性的前提下，实现利益最大化。因此应确定最优的现金持有量、最佳的库存量以及加快应收账款的回收等。

(五)化解经营风险的主要措施。在其他因素不变的情况下，市场对企业产品的需求越稳定，企业未来的经营收益就越确定，经营风险也就越小。因此企业在确定生产何种产品时，应先做好市场调研，要生产适销对路的产品，销售价格是产品销售收入的决定因素之一，销售价格越稳定，销售收入就越稳定，企业未来的经营收益就越稳定，经营风险就越小。

(六)实施财务集中管控。以加强对财务的监督和管理。如开滦集团公司对子公司的财务人员实行直接管理;将子公司的财务账号收归集团管理，实现你的钱我看着花，你的账我来记。

［1］严真红.我国企业财务风险的成因及其防范［J］.江西财经大学学报，2004(4)

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［3］王育新，顾寿仪.浅谈企业财务风险［J］.财会月刊，1998(12)

［4］唐晓云.略论企业财务风险管理［J］.上海会计，2002(2)

［5］开滦集团公司财务集中管控实施意见

The Causes and Countermeasures of Company Financial Risk

LIFu－xiang

(Kailuan(Group)Limited Liability Corporation，Tangshan 063018，China)

Financial risk refers to the unreasonable financial structure，improper financing may lose company solvency and lead to investors＇expected return downside risks.Financial risk is a practical problem the enterprise must face in financial management process.Enterprise managers only take effective measures to reduce the risk，and can not completely eliminate finacial risk.This article，from the definition of financial risk，analyzes the reasons for the formation of the financial risk，and based on this，discusses the main measures to resolve the financial risk.

company financial risk;causes and countermeasures;discussion

F275.1 < class="emphasis_bold">文献标识码：A

A

1671－3974(2011)04－0041－02

2011－06－08

李福香(1970－)，女，大学，开滦集团公司保卫部计财科科长，会计师。