●通胀不已，房价难跌

地产业以及房价的走势至今难明，因而所有与之相关的信息总能引起人们探寻的欲望。10月25日召开的国务院常务会议，重申“坚决遏制部分城市房价过快上涨”，因此次会议主要部署今年第四季度的经济工作，由此判断，地产业面临的政策高压不会出现松动。

这给急切盼望房价下跌的人们再添一丝信心，但乐观也许仅此而已。至今，针对房价的高压政策接连不断，从需求和供给两方面一起夹击。但令人无奈，面对如此高压，房价却并未出现实质松动。虽涨幅缩小，但价格却一直在涨。

当然，强力压制需求，同时收紧资金链，假以时日终会压垮地产商，房价出现松动并非绝无可能。问题在于两个方面：一，松动的政策底线在哪里？地产业的经济支柱字眼，没有出现在《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，但新支柱没有成熟之前，很难想象旧支柱不会再发挥余热。二，通胀的现实，为房价提供了强有力支撑。

针对房价的宏观调控政策，目前正在面临来自社会情绪和通胀的双重压力。9月份3.6%的CPI涨幅尽管没有超出预期，但强化了现实严峻的市场预期。国际上量化宽松的货币政策，推动了大宗商品价格快速回升。自中国重启加息以来，美元走势虽有所转强，但长期来看，美元继续走弱将无法回避，使得我国的输入性通胀短期内难以得到实质性控制。

而我国当前的货币信贷环境仍“较为宽松”。由于输入性以及内生性的通胀共同作用，我国各种资产价格水平正在形成新的定价机制。当前几乎各种产品价格都出现上涨，其实就是通胀作用下的重新定价过程。在这个过程中，房价尽管受到政策打压，但从根本上却得到来自通胀的强力支持。当各种产品都出现明显涨价之时，如何能够指望房价会逆势而动？何况，对于资产的保值增值，中国普通公众并没有太多的渠道。

在政策高压下，房价再次出现暴涨的可能性很小。远期而言，只要国内巨额信贷以及民间资本找不到其他出口，房价就会持续得到流动性的输血。近期来看，通胀势头得不到扭转，房价也难以自行掉头。“坚决遏制部分城市房价过快上涨”，政策重申的另一面，其实凸显了上涨的现实压力。

［徐冰 2010-11-02《中国青年报》］