摘 要：随着全球可持续发展理念的深化，环境、社会与公司治理（ESG）逐渐成为衡量企业可持续竞争力的重要标准。本文基于 2011-2022年中国沪深 A股上市公司数据，实证检验了企业 ESG 实践对企业价值创造的影响及共作用机制。研究发现，企业ESG实践可以显著促进企业价值创造。机制检验表明，企业ESG实践主要通过促进企业绿色技术创新和提升绿色管理创新的双重机制来促进企业价值创造。异质性分析发现，在非国有企业和制造业企业以及东部和中部地区企业中，积设履行ESG实践对于企业价值创造的促进作用更明显。门槛效应分析发现，环境规制在ESG实践与企业价值创造的关系中呈现显著的双门槛效应。在较低和较高环境规制强度下，ESG 实践对企业价值创造存在抑制作用：而在适中的环境规制强度区间，ESG实践能够显著提升企业价值创造。

关键词：ESG;绿色技术创新;绿色管理创新;环境规制;门槛效应

中图分类号：F272.3文献标识码：A文章编号：1001-148X（2025）03-0132-10

一、引言与文献综述

在全球经济格局深刻变革的背景下，企业可持续发展已成为社会各界关注的重要议题。环境社会和公司治理（ESG）作为企业践行可持续发展理念的核心框架，不仅体现了企业在经济、社会与环境领域的综合贡献，更为推动经济结构优化和社会高质量发展提供了实践路径。特别是在中国“双碳”目标的战略背景下，企业通过提升环境绩效、发展绿色生产力，既有助于实现碳达峰、碳中和目标，也为塑造国际竞争力提供了新的发展路径。……