玄铁

当下，A股徘徊在谷底，美股高处不胜寒，皆有进入牛熊转换期之势。迫在眉睫的问题是：金融危机和美联储降息，哪一个先到？答案是当金融黑天鹅飞来时，多数人深信这一次泡沫有着不一样的坚硬。

煤炭调整 高股息行情分化

从北京时间4月18日至24日收盘，“港股强+美股平+A股弱”的格局出人意料，恒指、标普500和沪综指分别上涨5.84%、1.12%和-0.86%，同期恒生AH溢价指数下跌3.62%。中国资产估值洼地会否迎来熊牛转换？简单推论是，若美股走牛，则港股跟涨。若美股见顶，则港股成避风港。毕竟，标普500最新估值约为恒指的三倍。

比较尴尬的对比是，北向和南向资金本月的净买入资金分别约为-190.5亿元和+713亿元。恒生指数22日到24日连拉三根中阳线，累计上涨6.02%，收盘创年内新高，远强于同期下跌0.57%的沪深300。

从行业指数来看，A股风格转向套现热门股和抄底滞涨股。通达信数据显示，在本周前三天的行业涨幅排行榜中，领涨的前六位分别为日用化工（涨4.91%）、软件服务（涨4.21%）、互联网（涨3.74%）、医疗保健（涨3.5%）、酿酒（涨3.33%）和航空行业（涨3.12%），年内跌幅均为负，且中位数跌幅约为一成；领跌行业指数前七位分别为煤炭（跌7.13%）、有色（跌4.95%）、运输设备（跌4.47%）、石油（跌4.25%）、钢铁（跌3.72%）、工程机械（跌3.52%）和船舶（跌3.37%），但其年内涨幅均为正，且中位数涨幅逾12%。

作为春季攻势中的领头羊，煤炭行业指数是年K线六连阳的超级牛市形态，本周急跌意味着高息股行情分化，以及长多赢家开始高位减仓。赢家们会否换筹再战？或许要看港股能否探底成功和美股能否重回巅峰。……