基金项目：云南省哲学社会科学规划项目“基于三维扫描的云南国有企业集团出资组建混合所有制公司风险管控研究”（YB2022050）。

摘要：以2016—2022年我国沪深A股上市公司年度观测值为研究样本，将管理者过度自信作为中介变量，分析政治关联与企业价值之间的关系。研究结论为：①政治关联不利于企业价值创造；②在二者关系中，管理者过度自信存在显著的中介效应。研究结果表明，存在政治关联的企业有必要采取一定的措施，对影响管理者过度自信的认知偏差等因素进行有效控制，以利于企业价值的提升。

关键词：政治关联；管理者过度自信；企业价值；中介效应

0 引言

党的十八大以来，我国要求构建新型政商关系，核心是做到“亲”“清”。中央组织部于2013年10月发布的《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职（任职）问题的意见》指出，按规定经批准在企业兼职（ 任职） 的党政领导干部，要严格遵纪守法，廉洁自律，禁止利用职权和职务上的便利为企业或个人谋取不正当利益。这进一步强化了新型政商关系的“亲”“清”属性。在这种背景下，研究政治关联（政商关系）与企业价值的关系具有一定的现实意义。

价值创造是企业成立和发展的终极目标。价值创造作为企业财务管理活动的重要内容，一直以来受到业界和学界的关注，是一个长期话题。影响企业价值的因素有很多，但主要体现于四因素理论^[1]。该理论认为，企业价值受经营战略^[2]、资本结构^[3]、经营业绩^[4]和公司治理结构^[5]等因素的影响。……