■ 谢婷婷 董慧敏

（新疆财经大学 新疆乌鲁木齐 830012）

引 言

目前我国的经济表现出了强大的韧性及潜力，2023年中共中央政治局会议强调，今年以来，我国经济发展取得了显著成效，市场需求不断恢复，经济发展呈现出良好的发展态势。2023年度的中央经济工作会议强调，应当坚持“稳字为先、稳中求进”的基本原则，努力推动经济发展，持续推进积极的财政政策和稳妥的货币政策，强化对宏观经济的调节，加强各种政策之间的相互配合，凝聚共同推动高质量发展的合力，而股市发展作为深化金融改革的重要环节，是中国经济可持续增长的动力，也是中国经济发展潜力的重要指标（王志扬和马理，2005）。在金融市场快速发展的今天，股票市场的波动也日益增强，风险明显增大，影响其波动性的因素也逐渐受到学者的关注（宋逢明等，2010；田利辉和王冠英，2014）。由于股票市场异常波动现象的不断发生，许多金融理论无法准确描述股票市场运行的实际状态。因此，行为金融理论作为一种涵盖人类心理和行为的金融研究框架，越来越受到学者的欢迎（刘力，1999；郑园园和马进，2003）。与此同时，投资者情绪研究也逐渐成为影响股票收益的热门话题（姚德权等，2010；杨晓兰等，2016）。作为人们对未来经济发展趋势的一种误解，投资者情绪的改变会促使投资者不断地改变自己对股市的认知，并做出相应的投资决定，进而引起股市收益的剧烈波动（Baker和Wurgler，2006）。因此，本文认为，研究日度投资者情绪与股票收益率之间的关系，有助于理解股市中情绪效应的特征及机理，有助于更好地了解股票收益的变化，有助于更好地应对股市异常以及防范系统性金融风险。……