□文/张 娴

（江苏科技大学 江苏·镇江）

［提要］ 当前我国钢铁市场竞争加剧，企业之间不合理的竞争会导致钢铁行业出现产能过剩、价格过低等问题，从而使钢铁企业产生财务风险，影响钢企正常运转。本文将宝钢股份作为研究对象，构建Z-score 模型，运用相关财务指标对宝钢股份财务风险进行分析评价，并提出控制措施，旨在降低宝钢股份财务风险，促进企业高质量持续发展。

一、公司概况

宝山钢铁股份有限公司，简称“宝钢股份”，是我国规模最大、现代化程度最高、最具竞争力的钢铁联合企业。2021 年宝钢股份正处在新冠肺炎疫情多点散发、生产要素供给趋紧、大宗商品价格持续高位的环境之中，同时面临“双碳”背景下钢铁行业产能产量“双限”、能耗“双控”以及市场剧烈波动等错综复杂的风险挑战。宝钢股份作为钢铁行业的代表企业，其面临的财务风险与其他钢企是相通的。因此，宝钢股份的财务风险分析能够为整个钢铁行业提供一定的参考和借鉴，有助于钢铁企业稳定健康地发展。

二、Z-score 财务预警模型

Z-score 模型是由美国纽约大学教授Altman 设计建立的一种财务危机预测模型。该模型是以多变量的统计方法为基础，以破产企业为样本，通过大量的实验，对企业的运行状况、破产与否进行分析、判别的系统。随着时间的发展，Z-score 模型经过了不断地改进和完善，已经能够适用于大多数领域，可用于满足不同行业对财务风险预测的需求。通过该模型能够将不同量级的数据转化为统一量度的Z 值进行比较，能够反映出企业当前的财务运行情况，用数字化来表示可能出现的风险，从而为企业管理者制定规划和日常管理指明方向。……