葛春瑞，韩 君

（兰州财经大学统计学院，甘肃 兰州 730020）

一、引言

改革开放以来，中国经济发展取得了举世瞩目的成就，已跃升为全球第二大经济体。但以往粗放式发展带来的弊端逐渐凸显，极端天气、环境污染等问题日益突出，严重制约经济可持续高质量增长。因而，如何处理好经济发展与生态保护之间的关系是亟须破解的难题。绿色金融作为支持实体经济绿色转型的政策工具，兼具金融资源配置和环境规制特性，既是政府进行环境治理时发挥金融调控市场的实践手段，也是传统环境规制手段的有益补充（陆菁等，2021）［1］。近年来，绿色债券作为绿色金融体系的重要组成部分，逐渐被企业接纳。2016年，浙江嘉化能源化工股份有限公司作为第一家发行绿色债券的上市企业，债券募集资金8 亿元，截至2021 年，境内绿色债券发行量超过6 000亿元，余额达到1.1万亿元，成为全球最大的绿色债券市场之一。绿色债券将募集的资金用于绿色低碳项目，减少污染排放，为企业实现绿色转型提供助力，给经济社会带来正的外部效应。基于此，客观评价绿色债券的治理效应有助于深化绿色金融改革，并为有关政策修订提供一定借鉴。

企业实现可持续发展不仅仅追求财务指标的改善，而是将环境（Environment）、社会（Social）和治理（Governance）纳入投资决策因素之中，通过践行ESG 理念破解可持续发展难题。E 代表企业在环境保护方面履行的责任，包括减少污染、创新绿色产品等；S 代表企业积极承担社会责任，与利益相关者保持良好的关系，包括劳动规范、产品责任等；……